本文來源：時代財經(jīng) 作者：葉曼至
老鋪黃金股價又創(chuàng)下歷史新高。
6 月 30 日，老鋪黃金（06181.HK）高開，股價一度漲近 18% 沖高至 1035.00 港元 / 股，為該股上市以來歷史最高位。截至當(dāng)日收盤，老鋪黃金漲 14.94% 報 1008.00 港元 / 股，總市值超 1700 億港元。
值得一提的是，這是老鋪黃金 6 月 28 日大規(guī)模限售股解禁以來的首個交易日。據(jù) Wind 顯示，包括陳國棟等個人投資者，以及黑蟻資本等知名投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的公司股東所持部分股份正式解除限售、上市流通。
不過，老鋪黃金于今年 5 月 8 日公告配售新股，徐高明、徐東波父子在內(nèi)的控股股東所持有的限售股份禁售期也因此延長。根據(jù)禁售條件，老鋪黃金創(chuàng)始人家族禁售期自 5 月 8 日發(fā)布配售公告起，將推遲 90 天。
截至完成配股的 2025 年 5 月 15 日，老鋪黃金總股本已增至約 1.73 億股股份（其中包含控股股東集團(tuán)持有約 3320 萬股未上市股份，及 1.39 億股 H 股）。
市盈率約百倍，機(jī)構(gòu)最高看至 1249 港元 / 股
在 " 古法黃金第一股 " 光環(huán)的加持下，老鋪黃金業(yè)績增速迅猛，也一度成為港股二級市場 " 明星寵兒 "。
自 2024 年 6 月 28 日在香港交易所主板掛牌上市以來，老鋪黃金的股價較發(fā)行價 40.50 港元 / 股最高上漲已近 25 倍，公司總市值飆升至超 1700 億港元，市盈率約百倍。
此前，市場觀點普遍認(rèn)為，對比珠寶零售行業(yè)其他上市公司，老鋪黃金的超高估值下，大規(guī)模限售股解禁可能會給該股股價帶來短期波動。
" 像黑蟻、復(fù)星漢興這類專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，其投資周期和退出策略相對明確，部分基金面臨清算節(jié)點，存在一定的減持兌現(xiàn)收益的需求。" 有投資機(jī)構(gòu)人士對時代財經(jīng)表示。
解禁前夕（6 月 27 日）老鋪黃金股價仍維持高位，報 877 港元 / 股，但港交所披露數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金當(dāng)日沽空金額為 3.08 億港元，較近 30 個交易日均值上升 228.57%，沽空比率近 30%。
不過，上述人士亦表示，公司實控人方面短期內(nèi)大規(guī)模減持可能性較低，如若其他股東減持，對老鋪黃金影響有限。香頌資本董事沈萌指出，為了維持股價穩(wěn)定，實控人通常會公開表態(tài)不會立即減持，但仍可能會通過間接方式增加流通股數(shù)量。
另外，多個機(jī)構(gòu)大行在報告中分析，老鋪黃金限售股解禁帶來的拋售壓力將低于市場預(yù)期。近日，美銀發(fā)布報告指出，由于大股東家族的禁售期延長，故今次股份拋售的壓力低于原本預(yù)期。
6 月 21 日，老鋪黃金海外首店于新加坡開業(yè)。摩根大通分析師在 6 月 23 日至 24 日對老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店進(jìn)行實地調(diào)研后，指出其表現(xiàn)超預(yù)期。隨即，該行將老鋪黃金目標(biāo)價從 1149 港元 / 股上調(diào)至 1249 港元 / 股，維持增持評級。
新消費迎解禁潮，市場出現(xiàn)多空分歧
今年上半年，港股新消費板塊熱鬧非凡。
今年上市的消費股中，布魯可（00325.HK）、蜜雪集團(tuán)（02097.HK）、古茗（01364.HK）當(dāng)前股價均已較發(fā)行價翻倍。今年 6 月，上述三只股票均被調(diào)入港股通名單。不過，不少港股新消費概念股在續(xù)創(chuàng)新高的同時，資金面和限售股解禁的利空壓力也陸續(xù)來襲。
6 月 10 日，明星消費股毛戈平（01318.HK）也迎來了上市后的首個限售股解禁日。
據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，毛戈平本次解禁股份數(shù)為 2611.6 萬股，占總股本比例為 5.33%。解禁股涉及六家投資機(jī)構(gòu)，包括 CPE、正心谷創(chuàng)新資本、Seraphim Advantage、常青藤資管等。
解禁當(dāng)日，毛戈平股價下跌 3.27%，報 109.3 港元 / 股。據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，自 6 月 10 日解禁日至 6 月 27 日收盤，毛戈平股價累計跌幅為 5.66%。
今年下半年，布魯可、古茗、蜜雪集團(tuán)也分別將在 7 月、8 月、9 月陸續(xù)迎來股份解禁。
6 月以來，多只港股新消費概念股股價在創(chuàng)下歷史新高后，回調(diào)態(tài)勢明顯。以上述企業(yè)為例，據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，6 月 2 日～6 月 27 日，布魯可股價累計下跌超 12.79%，古茗股價累計下跌 8.92%，蜜雪集團(tuán)股價累計下跌 10.69%。
市場對部分港股新消費企業(yè)出現(xiàn)多空分歧。
以蜜雪集團(tuán)為例。6 月 7 日，瑞銀研報指出，蜜雪集團(tuán)對比國內(nèi)同類消費股估值過高，已充分甚至超前反映了公司的增長預(yù)期。同時公司海外業(yè)務(wù)不及預(yù)期。瑞銀因此對蜜雪給出 " 賣出 " 評級，賣出指導(dǎo)價位 477 港元 / 股，遠(yuǎn)低于當(dāng)前公司股價。而匯豐在 6 月 26 日報告首次覆蓋蜜雪集團(tuán)，目標(biāo)價 544.1 港元 / 股，并給出持有評級。截至 6 月 30 日收盤，蜜雪集團(tuán)報 514 港元 / 股。
