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      指數(shù)剔除 CXO 聚焦純創(chuàng)新藥,恒生創(chuàng)新藥 ETF(159316)規(guī)模突破 4 億元

      6 月 30 日,恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)宣布修訂編制方案,明確剔除 CXO 公司(Contract X Organization,醫(yī)藥合同外包服務(wù)組織),成為目前 ETF 跟蹤的指數(shù)中首批 " 純度 " 達(dá) 100% 的創(chuàng)新藥指數(shù)。

      資料顯示,CXO 公司主要為制藥企業(yè)及生物科技公司提供研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化外包服務(wù),不直接獲取創(chuàng)新藥的核心知識(shí)產(chǎn)權(quán),一般不承擔(dān)新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),也不參與創(chuàng)新藥專利研發(fā)和商業(yè)化成功后獲取的專利授權(quán)收益。

      目前,恒生創(chuàng)新藥 ETF(159316,聯(lián)接基金 A/C:024328/024329)是市場(chǎng)上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品,其于今年 3 月中旬成立,近期規(guī)模不斷創(chuàng)下新高,已突破 4 億元。

      從投資邏輯來看,今年以來,跨國藥企大幅增加我國創(chuàng)新藥專利的采購,1-5 月采購金額已接近 2024 年全年水平??鐕幤笫轻t(yī)藥領(lǐng)域最專業(yè)、最權(quán)威的 " 投資人 " 之一,他們的認(rèn)可證明了我國創(chuàng)新藥在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,因此成為年初以來股票市場(chǎng)重新定價(jià)我國創(chuàng)新藥資產(chǎn)價(jià)值的重要依據(jù)。

      而從中長期來看,大型跨國藥企加快從我國采購創(chuàng)新藥專利的趨勢(shì)有望持續(xù)。從需求端分析,跨國藥企自身面臨降藥價(jià)和專利到期等壓力,迫切需要向外部采購專利;從供給端分析,我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)具備試錯(cuò)成本低、研發(fā)效率高等優(yōu)勢(shì),管線儲(chǔ)備已躍居全球第二,成為跨國藥企專利收購主要來源。

      另一方面,國內(nèi)創(chuàng)新藥政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委昨日印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》,提出 5 方面 16 條措施,包括加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度,支持創(chuàng)新藥進(jìn)入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄,支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用,提高創(chuàng)新藥多元支付能力等。2025 年政府工作報(bào)告提出健全藥品價(jià)格形成機(jī)制,制定創(chuàng)新藥目錄,支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展等。此外,醫(yī)保政策也不斷加碼,如 DRG " 松綁 " 以及醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整,加速創(chuàng)新藥納入醫(yī)保覆蓋范圍,有助于創(chuàng)新藥企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額,提升業(yè)績。

      點(diǎn)評(píng):恒生創(chuàng)新藥 ETF(159316)追蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)反映可經(jīng)港股通買賣,業(yè)務(wù)與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的香港上市公司之表現(xiàn)。根據(jù)新的編制方案,將有 5 家 CXO 公司從恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)中剔除,修訂后的成分股全部為創(chuàng)新藥企,因此,恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)將成為目前 ETF 跟蹤的指數(shù)中首批 " 純度 " 達(dá) 100% 的創(chuàng)新藥指數(shù)。

      易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示,剔除 CXO 后,恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)能夠聚焦創(chuàng)新藥核心公司,更純粹地表征本輪創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

      值得關(guān)注的是,根據(jù)剔除 CXO 后的指數(shù)成分股進(jìn)行回測(cè),2023 年恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)發(fā)布日以來、2024 年、2025 年初至今,指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)均更好,年化收益率超 30%,且具有更高的夏普比率。

      恒生創(chuàng)新藥 ETF(159316)是市場(chǎng)上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的 ETF 產(chǎn)品,具備稀缺性,能幫助投資者便捷布局港股前沿創(chuàng)新藥企。

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