在東南亞科技生態(tài)的前進軌跡中，融資寒冬已不再是一個新鮮的詞語。但隨著時間進入 2025，這片不那么新興的新興市場區(qū)域所展現(xiàn)出的資本趨勢卻也顯得更加復雜。

根據(jù)數(shù)據(jù)平臺 Tracxn近期發(fā)布的一份報告，東南亞科技公司在 25 年上半年共計獲得 20 億美元融資，較 24 年下半年的 26 億美元下降 24%，但較 24 年上半年的 18 億美元增長了 7%。Tracxn 表示，這些數(shù)字既反映出短期放緩，也表明區(qū)域市場正在呈現(xiàn)長期復蘇的趨勢。

報告指出，融資階段和行業(yè)層面也出現(xiàn)了明顯變化。25 年上半年，種子輪融資為 8700 萬美元，環(huán)比下降 51%，同比下降 68%；早期融資為 4.64 億美元，環(huán)比下降 74%，同比下降 53%。相比之下，后期融資表現(xiàn)強勁，總額達到 14 億美元，較去年同期增長 149%，環(huán)比增長 140%。這一趨勢表明，盡管市場整體仍處于審慎狀態(tài)，但在后期階段層面，部分企業(yè)依然展現(xiàn)出較強的融資能力。

從行業(yè)分布來看，企業(yè)基礎(chǔ)設施在上半年共吸引 8.59 億美元融資，雖然低于 24 年下半年的 13 億美元，但與去年同期相比實現(xiàn)了顯著增長。金融科技以 7.75 億美元排名第二，環(huán)比增長 31%，同比下降 26%。企業(yè)應用領(lǐng)域融資為 5.45 億美元，同比上升 33%。于此，Tracxn 認為，這些數(shù)據(jù)凸顯出區(qū)域市場在主要行業(yè)中仍具韌性，同時也反映出技術(shù)投資重心的演變。

報告還提到，上半年共有 5 起單筆融資超過 1 億美元的案例，較 24 年下半年（3 起）和上半年（2 起）均有增長。其中包括 Digital Edge 完成的 6.4 億美元 D 輪融資、Supabase 的 2 億美元融資以及 Thunes 的 1.5 億美元融資。此外，Oasis Home、Mirxes、Antalpha 和 Concorde Security 等公司也在本期完成 IPO。

在獨角獸方面，Sygnum 是 25 年上半年唯一新增的獨角獸企業(yè)，這（1 家）與 24 年上半年持平，2024 年下半年則未有新增。并購交易數(shù)量為 28 筆，低于去年下半年的 38 筆與去年上半年的 37 筆。其中，最大一筆交易為 NinjaOne 以 2.7 億美元收購 Dropsuite，KFin Technologies 以 3470 萬美元收購 ASCENT 緊隨其后。

從地域分布來看，新加坡科技公司在 25 年上半年吸引了全區(qū)域 92% 的融資，占據(jù)顯著主導地位。Taguig（菲律賓）緊隨其后，差距明顯。Tracxn 指出，新加坡在區(qū)域內(nèi)的主導地位尤為突出。

在投資機構(gòu)方面，種子輪階段以 Iterative、500 Global、Antler 三者最為活躍；早期階段主要由 SEEDS Capital、Altos Ventures、Openspace Ventures 占據(jù)；后期投資中，DST Global Partners、Unbound、Vitruvian Partners 則成為了其中代表。

展望未來，Tracxn 表示，盡管整體資金總量有所減少，但區(qū)域內(nèi)的若干重點行業(yè)仍表現(xiàn)出了一定程度的韌性，并吸引了資本持續(xù)關(guān)注。該機構(gòu)認為，未來的重點投資方向可能集中在金融科技、清潔科技和區(qū)塊鏈等高增長領(lǐng)域。同時，區(qū)域內(nèi)國家在政策框架和投資環(huán)境方面的持續(xù)完善，也將在支持東南亞科技生態(tài)長期發(fā)展的過程中發(fā)揮關(guān)鍵作用。