今天，A 股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲 0.39%、0.11%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 0.24%。

滬深兩市成交額達(dá)到 14660 億元，較昨日小幅縮量 208 億元。整個(gè)市場(chǎng)的上漲個(gè)股數(shù)量與下跌個(gè)股數(shù)量基本上是五五開。

大盤方面，沒有太多要說(shuō)的。本周無(wú)論是否創(chuàng)近期新高，都應(yīng)輕指數(shù)、重板塊個(gè)股，因?yàn)榉磸椫芷谶€沒有耗盡。

反彈周期何時(shí)耗盡？達(dá)哥覺得，可能最快也要等到周五才能出信號(hào)。

中期行情方面，主升浪來(lái)臨還需要尋找契機(jī)。

中信證券指出，相比 2014 年底和 2019 年初，當(dāng)前市場(chǎng)從估值上來(lái)看可能還不支持純粹流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情，但如果美聯(lián)儲(chǔ)在 7 月意外降息，并且中國(guó)央行同步寬松，可能成為引燃市場(chǎng)情緒的一個(gè)催化劑。

今天，《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表名為《提振消費(fèi)跟資本市場(chǎng)有哪些關(guān)系？》的文章。

該文章引用分析人士的觀點(diǎn)稱，通過(guò) " 居民財(cái)產(chǎn)性收入提升→消費(fèi)能力增強(qiáng)→企業(yè)融資環(huán)境改善→供給升級(jí)→進(jìn)一步刺激消費(fèi) " 閉環(huán)政策設(shè)計(jì)，資本市場(chǎng)在促進(jìn)消費(fèi)中扮演的多層次 " 加速器 " 和 " 穩(wěn)定器 " 角色正持續(xù)凸顯。權(quán)益類產(chǎn)品方面，當(dāng)股市上漲時(shí)，投資者的股票、基金等金融資產(chǎn)增值，產(chǎn)生 " 賬面財(cái)富 " 增長(zhǎng)的心理效應(yīng)，直接提升消費(fèi)意愿和能力。

簡(jiǎn)單總結(jié)就是一句話：股市上漲，有助于提升消費(fèi)意愿。這和達(dá)哥的觀點(diǎn)一致。

另外，達(dá)哥要說(shuō)的是，金融時(shí)報(bào)作為央行主管的媒體，其引用分析人士的上述觀點(diǎn)，值得重視。

板塊方面，今天市場(chǎng)表現(xiàn)最亮眼的板塊，無(wú)疑是創(chuàng)新藥，板塊指數(shù)大漲 3.01%，并帶動(dòng)醫(yī)藥其他分支走強(qiáng)。結(jié)合大盤來(lái)看，創(chuàng)新藥今天走出了與大盤共振的節(jié)奏。

消息面上，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提出，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)。

對(duì)于創(chuàng)新藥板塊，達(dá)哥是比較看好的。

在 6 月 26 日的文章中，達(dá)哥就提到，創(chuàng)新藥板塊指數(shù)突破了去年 10 月的高點(diǎn)后又對(duì)該位置進(jìn)行了回踩，且受到了 30 日均線的支撐。創(chuàng)新藥的這兩個(gè)走勢(shì)特征，和去年 11 月的人形機(jī)器人板塊指數(shù)走勢(shì)相似，存在復(fù)刻當(dāng)時(shí)人形機(jī)器人行情的可能。

結(jié)合走勢(shì)、邏輯等因素來(lái)看，達(dá)哥認(rèn)為，可以先抱以復(fù)刻的預(yù)期。因板塊前期有一定幅度的調(diào)整且位置不高，至少短期內(nèi)是值得關(guān)注的。

方正證券指出，創(chuàng)新藥板塊系統(tǒng)性估值提升，是本輪行業(yè)配置回歸最大的催化劑，核心是中國(guó)創(chuàng)新藥企的商業(yè)模式獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。第一是龍頭公司紛紛進(jìn)入盈利階段，第二是研發(fā)管線通過(guò) BD 開始轉(zhuǎn)化成常態(tài)化收入，因此創(chuàng)新管線進(jìn)入系統(tǒng)性拔估值階段，市場(chǎng)開始給予藥品公司創(chuàng)新管線更多估值溢價(jià)。

那么，在創(chuàng)新藥逐漸爆發(fā)的背景下，未來(lái)應(yīng)該如何投資呢？

國(guó)盛證券指出，醫(yī)藥近期的思路，就是先尋找中報(bào)高增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，繼續(xù)圍繞創(chuàng)新藥及供應(yīng)鏈上游找機(jī)會(huì)，短期聚焦核心標(biāo)的，后續(xù)繼續(xù)深挖創(chuàng)新藥，有 BD 預(yù)期最好，圍繞海外大藥、仿創(chuàng)大 Pharma 重估、中小市值管線爆款反復(fù)輪動(dòng)演繹，重點(diǎn)關(guān)注 PD1 plus 邏輯、中小市值管線爆款。

相比軍工、數(shù)字貨幣等近期大漲的板塊而言，達(dá)哥更關(guān)注位置尚可且存在四大邏輯的游戲板塊。

關(guān)于游戲板塊的邏輯，達(dá)哥昨天說(shuō)過(guò)，就是 12 個(gè)字：政策催化、景氣回升、板塊低估。

從短期驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，《超自然行動(dòng)組》日活躍用戶數(shù)大增，為板塊提供了較好的炒作邏輯支撐。

游戲板塊指數(shù)于 6 月中旬突破了 2023 年 12 月以來(lái)的兩大高點(diǎn)，隨后進(jìn)入了為期半個(gè)月的震蕩。就在昨天，游戲板塊指數(shù)大漲超 5%，拉出具有標(biāo)志性意義的中陽(yáng)線。這意味著，即便大家無(wú)法判斷其中期行情，至少短期會(huì)反復(fù)活躍。

PCB 行業(yè)指數(shù)今天上漲 2.32%，再創(chuàng)歷史新高。在 AI 算力方面，與 PCB 一樣上行的板塊還有 CPO 板塊等。

5 月 28 日以來(lái)的 28 個(gè)交易日里，PCB 行業(yè)指數(shù)收出了 24 根陽(yáng)線（包括假陽(yáng)線）。達(dá)哥看了這走勢(shì)，也只能雙手一攤，真的是漲得 " 壕無(wú)人性 "。

在前期突破歷史兩大高點(diǎn)的時(shí)候，達(dá)哥就提到，要對(duì) PCB 板塊引起重視。這不僅是走勢(shì)方面的信號(hào)，還有市場(chǎng)炒作中報(bào)高增長(zhǎng)行業(yè)的預(yù)期。

德邦證券指出，海外云廠商在 AI 領(lǐng)域的持續(xù)投資意愿較強(qiáng)，算力相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望維持高景氣度。

其他板塊方面，有色板塊午后拉升。有色板塊近期異動(dòng)，邏輯是市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及美元指數(shù)下跌。此外，電力板塊今天的漲幅位居行業(yè)板塊漲幅榜前列。

銀行板塊最近兩年 YYDS，保險(xiǎn)板塊近期不斷走高，證券板塊近期一度連續(xù)大漲，有色板塊近期異動(dòng)，電力板塊今天上漲。這些藍(lán)籌板塊不斷異動(dòng)及走出較好的表現(xiàn)，是機(jī)構(gòu)看好中長(zhǎng)期行情的表現(xiàn)。

有色板塊中，滬銅主力合約今天下午尾盤拉升，創(chuàng)下最近兩個(gè)多月以來(lái)的新高；COMEX 銅創(chuàng)下最近三個(gè)月以來(lái)的新高。

短線方面，一些活躍高標(biāo)股今天走出了套人的走勢(shì)，兩連板以上的個(gè)股僅剩下兩只，且都是一字板走勢(shì)。連板陣型打亂，意味著要進(jìn)行新的重建。

隨著中報(bào)業(yè)績(jī)窗口正式開啟，資金的注意力會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)方向。

有個(gè)節(jié)點(diǎn)要注意，在 7 月 15 日之前，滬深主板個(gè)股是有條件強(qiáng)制披露中報(bào)預(yù)告，包括凈利潤(rùn)為負(fù)、扭虧為盈、同比增減幅度超過(guò) 50% 這三種情形。

每到財(cái)報(bào)披露時(shí)間窗，業(yè)績(jī)對(duì)個(gè)股的驅(qū)動(dòng)還是挺大的。在上市公司業(yè)績(jī)方面，大家不妨關(guān)注《道達(dá)夜報(bào)》，會(huì)給大家梳理業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。

最近一段時(shí)間，《道達(dá)夜報(bào)》也給大家重點(diǎn)梳理了 PCB、CPO、游戲、銅等板塊的邏輯，這些板塊之后的走勢(shì)都表現(xiàn)不俗。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：大盤本周無(wú)憂，輕指數(shù)、重板塊個(gè)股。板塊方面，關(guān)注 PCB、CPO 等 AI 方向，創(chuàng)新藥、游戲等具備多重邏輯的板塊以及以金融為代表的藍(lán)籌板塊。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào) " 道達(dá)號(hào) "。

（張道達(dá)）

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