本文來源：時代財經(jīng) 作者：何明俊

又一家電池公司奔赴港股！

7 月 1 日晚，欣旺達（300207.SZ）披露公告稱，為深入推進公司全球化戰(zhàn)略，打造國際化資本運作平臺，提升國際品牌形象及綜合競爭力，助力公司長遠發(fā)展，同意公司擬發(fā)行境外上市外資股（H 股）股票，并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，并將相關議案提交公司股東大會審議。

時代財經(jīng)注意到，欣旺達目前尚未開始遞表，但赴港上市的目的與一眾奔赴港股的 A 股上市公司一致：打造國際化資本運作平臺。

根據(jù)財報，欣旺達主要從事鋰離子電池研發(fā)制造業(yè)務，主要產(chǎn)品為鋰離子電池電芯及模組，屬于綠色環(huán)保能源領域。旗下鋰電池業(yè)務分為消費類、電動汽車類和儲能系統(tǒng)類。

2024 年，欣旺達加速出海，推進越南鋰威項目和匈牙利、泰國動力項目。同年，其國外收入約 234.31 億元，占當年營業(yè)收入比重為 41.83%。需要注意的是，欣旺達銷售境外的主要產(chǎn)品為消費類電池。

360 億電池企業(yè)沖刺港股

1997 年，現(xiàn)任欣旺達董事長、茂名富豪王威與兄弟聯(lián)合創(chuàng)立了欣旺達。2011 年，欣旺達在深交所上市，是 A 股中老牌的電池企業(yè)，當前市值超 360 億元。

以消費類電池起家的欣旺達，在動力電池逐步發(fā)展之際，開拓出電動汽車類電池業(yè)務。隨后，又在儲能行業(yè)發(fā)展之際，開拓儲能系統(tǒng)類電池業(yè)務?？傮w來說，欣旺達的企業(yè)發(fā)展軌跡與鋰電行業(yè)的發(fā)展軌跡高度一致。

不過，" 三線作戰(zhàn) " 也對欣旺達的業(yè)績表現(xiàn)和財務控制提出了更高的要求。

財報顯示，2020 年至 2024 年，欣旺達分別實現(xiàn)營業(yè)收入 296.92 億元、373.59 億元、521.62 億元、478.62 億元和 560.21 億元。盡管營業(yè)收入較高但欣旺達的利潤表現(xiàn)并不算特別優(yōu)秀。2020 年至 2024 年，公司分別實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 2.62 億元、5.28 億元、8.08 億元、9.73 億元和 16.05 億元。

而 2025 年一季度，欣旺達實現(xiàn)營業(yè)收入 122.89 億元，同比增長 11.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.86 億元，同比增長 21.23%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 2.62 億元，同比下滑 5.97%。

與此同時，欣旺達亦需要通過不斷融資來滿足自身業(yè)務擴張的需求。

2018 年至 2021 年間，欣旺達在 4 年時間內(nèi)完成了 2 次定增，對應的股價分別是 9.90 元 / 股和 41.90 元 / 股。而 2023 年 3 月，欣旺達再次拋出定增方案，擬募資總額不超過 48 億元，但這一定增方案最終被終止。

此外，欣旺達在 2025 年 4 月正式宣布終止 " 欣智旺智能硬件寧鄉(xiāng)綜合生產(chǎn)基地項目 " 以及 " 欣旺達 30GWh 動力電池生產(chǎn)基地項目 "。據(jù)時代財經(jīng)了解，寧鄉(xiāng)的項目是 2022 年時通過了公司審議，總投資 20 億元，分兩期投入；30GWh 動力電池項目同樣是 2022 年通過公司審議，總投資約 120 億元。

換言之，在融資動作終止后的數(shù)年間，欣旺達也停止對外擴產(chǎn)的動作。這當中既有鋰電行業(yè)周期的影響，亦有上市公司對財務上的把控。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年末和 2024 年末，欣旺達賬面上的貨幣資金分別為 184.36 億元和 178.69 億元；2023 年和 2024 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 36.18 億元和 32.90 億元。

目前，欣旺達宣布將遞表港股，或許意味著公司重新開始考慮進入擴張周期。

" 欣旺達前往港股上市，我覺得主要是三個方面的考量。" 一位跟蹤鋰電行業(yè)的私募基金人士向時代財經(jīng)表示，" 最直接的是融資功能，欣旺達總體債務融資空間有限，去港股上市可以有效減輕資金壓力。其次，欣旺達自身有海外擴張計劃，港股融資帶來的外幣以及引入海外戰(zhàn)略投資者，更有利于海外擴張。"

" 當前港股相比 A 股有更明顯的風險偏好。在增長預期充足的前提下，公司可以獲得更好的估值條件，從而為后續(xù)其他資本運作打開空間。" 他補充道。

2025 年以來，A 股多家電池企業(yè)先后奔赴港股。

作為 A 股動力電池龍頭，萬億市值的寧德時代（300750.SZ）率先登陸港股市場。在外資的加持下，寧德時代享受到了相對 A 股約 20% 左右的溢價空間，而港股的前瞻性也一度帶動了 A 股股價回升。

"A+H" 的雙平臺操作，似乎已是 A 股上市公司的 " 最優(yōu)解 "。

" 年初至今，港交所 IPO 募資額位列全球前列，這是美元外溢和海外資金回流的共同結果，構成了港股今年‘發(fā)大水’的表現(xiàn)。" 前述私募基金人士表示，" 面對充沛的資金環(huán)節(jié)，有化債需求的公司自然不會放過這個機會。另外，推動企業(yè)走出去并不限于電池公司，所有有能力、有意愿出海的公司都躍躍欲試。"

據(jù)時代財經(jīng)了解，在欣旺達宣布奔赴港股的前幾天，億緯鋰能（300014.SZ）也正式遞表港交所。與欣旺達的表述一致的是，億緯鋰能遞表港股也是 " 為提升公司國際化品牌形象，滿足公司國際業(yè)務發(fā)展需要，深入推進公司全球化戰(zhàn)略 "。

" 億緯鋰能的情況與欣旺達大差不差，港股上市也是其自身融資空間有限的情況下最便利的融資途徑。當前公司在匈牙利和馬來西亞都已經(jīng)開始投入，目前其還要應對為海外寶馬供貨等項目，運營資金需求更高，因此港股遞表對公司多了一層解決燃眉之急的意味。"

除了欣旺達、億緯鋰能等電池企業(yè)外，赤峰黃金（600988.SH/06693.HK）、藍思科技（300433.SZ）、東鵬飲料（605499.SH）、先導智能（300450.SZ）、賽力斯（601127.SH）等知名上市公司都宣布遞表港股或已成功在港股上市。

" 作為一個從業(yè)人員，眼見港股公司的估值逐漸超過 A 股公司，不免感到唏噓。同樣是優(yōu)秀的公司，在 A 股是低估值狀態(tài)。通過前往港股上市，相信優(yōu)秀的公司可以實現(xiàn)價值回歸，得以平衡在 A 股過低的估值現(xiàn)狀。" 前述私募基金人士表示。

截至 7 月 2 日收盤，欣旺達報 19.65 元 / 股，跌 1.26%，總市值為 362.7 億元。