據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，張翼飛、鮑無可、周海棟、張宇帆、王士聰、王鵬等多位績優(yōu)公募基金經(jīng)理 " 清倉式 " 卸任，曹名長、于洋、周克平等知名基金經(jīng)理離任一度引發(fā)市場熱議。從目前市場層面的消息來看，多位基金經(jīng)理的去向均為私募。

近年來，隨著基金投資者偏好轉(zhuǎn)變、公募行業(yè)掀起薪酬改革與費率改革等原因，公募基金經(jīng)理隊伍流動加劇。管理規(guī)模較大的明星基金經(jīng)理作為投資業(yè)務(wù)的中流砥柱，其離任往往影響較大。

當(dāng)行業(yè)里不少績優(yōu)基金經(jīng)理官宣離開，市場不禁要問：今年以來公募名將為何頻頻 " 出走 "？此輪 " 公奔私 " 浪潮呈現(xiàn)何種特點？公募行業(yè)又應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對人才 " 挖角 " 挑戰(zhàn)？

" 奔私 " 潮再現(xiàn)

7 月 17 日，安信基金發(fā)布 12 份基金經(jīng)理變更公告，宣布首席投資官張翼飛卸任其管理的全部 9 只基金并離職。這名管理規(guī)模超 300 億元的 " 固收 +" 名將，在安信基金任職 13 年后正式離任。經(jīng)濟觀察報了解到，張翼飛的下一站是私募。

7 月 22 日，招商基金發(fā)布公告稱，增聘陸文凱為招商優(yōu)勢企業(yè)的基金經(jīng)理，與翟相棟共同管理該基金。據(jù)經(jīng)濟觀察報了解，翟相棟后續(xù)將卸任其在管的相關(guān)產(chǎn)品，職業(yè)生涯下一程或是私募。

再往前細數(shù)，不少知名基金經(jīng)理都選擇在今年 " 遞交辭呈 "。

5 月 17 日，景順長城基金名將鮑無可的離職傳聞落地。作為業(yè)內(nèi)知名的 " 雙十 " 基金經(jīng)理（管理基金 10 年以上、任職以來年化收益超 10% 的基金經(jīng)理），鮑無可在卸任前管理著 8 只基金產(chǎn)品，總規(guī)模為 162.07 億元，其中 6 只的任職年化回報都超過 10%。

4 月 17 日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，蔣華安因個人原因卸任工銀養(yǎng)老 2035、工銀養(yǎng)老 2040 等 9 只 FOF（基金中的基金）的基金經(jīng)理，并已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會辦理注銷手續(xù)。離職前，蔣華安是工銀瑞信基金的 FOF 投資部總經(jīng)理，是該公司的 "FOF 一哥 "，擁有 16 年證券從業(yè)經(jīng)歷。

3 月 12 日，華商基金發(fā)布公告稱，周海棟因個人原因離職，卸任所管理的 6 只基金的基金經(jīng)理，其管理總規(guī)模近 300 億元，占華商基金權(quán)益類產(chǎn)品的六成。他是市場上為數(shù)不多的 " 雙十 " 基金經(jīng)理，在任期間年化回報率達 15.26%，資管從業(yè)年限超 10 年。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來 " 清倉式 " 離任的知名公募基金經(jīng)理還有宏利基金王鵬、富國基金謝家樂和于洋、建信基金周智碩、嘉實基金洪流、工銀瑞信基金張宇帆、華夏基金周克平、中歐基金老將曹名長等。

前海鉅陣資本首席投資官龍舫認為，近年來，公募行業(yè)掀起薪酬改革風(fēng)潮，以及監(jiān)管推動公募公司 " 去明星化 " 的趨勢，可能導(dǎo)致部分明星基金經(jīng)理 " 出走 "，尋求更高薪酬和其他發(fā)展機會。

縱觀近年來公募行業(yè)的人才流動，尤其是績優(yōu)基金經(jīng)理的離任頻率，通常都和市場牛熊周期存在一定關(guān)聯(lián)，市場上漲行情往往伴隨著基金經(jīng)理 " 奔私潮 " 的涌現(xiàn)。

從 2006 年開始，至今公募行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了 4 次基金經(jīng)理 " 奔私 " 浪潮：第一輪發(fā)生在 2006 — 2007 年，彼時處于公募行業(yè)發(fā)展初期，由于激勵機制相對不足，有了一定行業(yè)積累的基金經(jīng)理選擇轉(zhuǎn)向私募，比如石波創(chuàng)立尚雅投資、趙軍創(chuàng)立淡水泉；第二輪發(fā)生在 2012 — 2015 年，A 股市場迎來一波大漲行情，王亞偉、胡建平、馮剛等大批明星基金經(jīng)理 " 另起爐灶 "，謀求在私募領(lǐng)域 " 大展拳腳 "；第三輪發(fā)生在 2020 — 2022 年，此間，A 股行情經(jīng)歷了大起大落，公眾對公募產(chǎn)品的關(guān)注度在歷史上罕見，以董承非、崔瑩、周應(yīng)波等為代表的知名基金經(jīng)理陸續(xù)離開公募行業(yè)，或自主創(chuàng)辦公司，或加盟私募平臺；第四輪從去年開始，一批公募老將相繼離任，掀起了又一輪基金經(jīng)理 " 奔私 " 熱潮。

" 牛市啟動后，過往業(yè)績好的基金經(jīng)理，有比較穩(wěn)定的客戶群體，所以更容易‘奔私’。" 龍舫說。多位受訪的私募行業(yè)人士表示，私募行業(yè)更追求絕對收益，在市場向好時加入或創(chuàng)立私募機構(gòu)，業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理有望獲得更豐厚的回報。

排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華向經(jīng)濟觀察報表示，基金經(jīng)理 " 公奔私 " 原因主要來自幾個方面：其一，私募的激勵機制更具吸引力，相較于公募基金相對固定的薪酬體系，私募機構(gòu)采用的高比例業(yè)績分成模式對績優(yōu)基金經(jīng)理更具吸引力；其二，私募投資自由度更高，私募基金在產(chǎn)品設(shè)計、投資策略和倉位管理等方面具有更大的操作彈性，能夠更充分地實施投資理念；其三，職業(yè)發(fā)展訴求，成熟基金經(jīng)理在積累優(yōu)秀歷史業(yè)績和忠實客戶群體后，往往尋求將個人品牌價值最大化，私募則為其 " 自立門戶 " 提供了良好平臺。

據(jù)記者了解，今年離職的多位公募基金經(jīng)理大多選擇加入成熟的私募平臺，而非自行創(chuàng)業(yè)，這與前幾輪 " 奔私 " 情況形成明顯反差。受訪的私募業(yè)內(nèi)人士認為，相比往年，如今自主創(chuàng)業(yè)的難度和門檻顯著提高，監(jiān)管政策和募資環(huán)境均趨于收緊。

擺脫 " 明星 " 依賴

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至 2025 年 6 月底，擁有公募從業(yè)背景的私募基金經(jīng)理有 863 位。從他們分布的私募規(guī)模來看，共有 555 位任職于 5 億元規(guī)模以下的私募，僅有 36 位 " 公奔私 " 基金經(jīng)理任職于百億私募。

劉有華指出，私募激勵機制更具吸引力，投資自由度高，能讓基金經(jīng)理更充分施展個人投資理念與策略。但從另一個角度來看，公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募后，可能面臨平臺紅利消失、研究覆蓋范圍縮減、交易系統(tǒng)和風(fēng)控水平與公募存在較大差異等情況。

因此，從投資者角度來看，劉有華認為，投資者不能盲目跟投，要認識到公募與私募運作機制的差異，評估轉(zhuǎn)投私募的基金經(jīng)理的策略適應(yīng)性、風(fēng)控能力等，再做投資決策。龍舫也談到，部分基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募后出現(xiàn) " 水土不服 " 的情況，業(yè)績大幅下滑；另外，相對于公募產(chǎn)品，私募產(chǎn)品的信息披露較少，小部分私募可能還存在合規(guī)風(fēng)險，投資者需警惕盲目追隨 " 明星光環(huán) "。

過去一兩年來，基金行業(yè)推進費率改革、薪酬改革，疊加 " 去明星化 " 等，在促進行業(yè)正本清源的同時，也引發(fā)如何對優(yōu)秀投研人員進行合理激勵的思考。公募基金如何留住優(yōu)秀人才，成為行業(yè)亟待解決的問題。

根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至 7 月 15 日，年內(nèi)離任的基金經(jīng)理數(shù)量已經(jīng)達到了 196 人，即將突破 200 人。這一數(shù)據(jù)也達到了近年來的歷史峰值，較 2024 年、2023 年同期分別增長 11.4%、20%。

從過往情況來看，明星基金經(jīng)理的 " 出走 " 往往會讓機構(gòu)規(guī)模短期承壓，尤其是知名基金經(jīng)理出走對中小基金公司帶來的影響更為明顯。

天相投顧基金評價中心研究人員表示，對于大部分知名基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品來說，其規(guī)模往往在基金經(jīng)理離任后發(fā)生較大變化，這表明市場對于知名基金經(jīng)理的認可度較高。一旦基金經(jīng)理卸任，其所管理的產(chǎn)品可能會遭遇較大規(guī)模的贖回。

龍舫建議公募基金公司應(yīng)該構(gòu)建更穩(wěn)健的人才梯隊與可持續(xù)發(fā)展機制。比如，在人才培養(yǎng)方面，基金公司應(yīng)以提高投研能力為核心，建立導(dǎo)師制，通過 " 傳幫帶 " 來培養(yǎng)人才，加強團隊培訓(xùn)和團隊協(xié)作，形成內(nèi)部人才培養(yǎng)體系；在激勵機制方面，基金公司可以通過股權(quán)激勵和職級晉升來留住人才，也可以建立長周期考核激勵機制，加強薪酬與貢獻的掛鉤力度。

記者注意到，近年來，公募行業(yè)正在致力于擺脫對 " 關(guān)鍵少數(shù) " 的依賴，有意淡化個人標(biāo)簽。

2022 年 4 月，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，要引導(dǎo)基金管理人構(gòu)建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，做好投研能力的積累與傳承。2025 年 5 月出臺的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》再次強調(diào)了這一點，并提出 " 支持基金經(jīng)理團隊制管理模式，做大做強投研團隊 "。

受訪的公募行業(yè)人士普遍認為，公募機構(gòu)打造平臺化、團隊化模式，以擺脫對單一基金經(jīng)理個人能力的依賴，未來基金 " 團隊共治 " 有望成為趨勢。