【后市分析】

今日市場全震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指漲近 2%，滬指、深成指盤中均再創(chuàng)年內(nèi)新高，與此同時量能再度增至 1.8 萬億之上，" 價漲量增 " 的結構下指數(shù)或仍具沖高動能。因此短線仍先以 5 日線作為防守，在將其有效跌破以前，仍以震蕩向上走勢看待。而從盤面維度來看，今日市場呈現(xiàn)出普漲格局，PEEK 材料、算力硬件、鋰礦、軍工、大金融等熱門方向均于盤中活躍，并且上述細分的核心標的同樣維持著趨勢上漲結構，只要后市沒有出現(xiàn)破壞性下跌的前提下，相關熱點仍存反復活躍的機會，故應對上的重點仍在于把握輪動節(jié)奏，利用短線分歧回調(diào)低吸或具更高勝率。

【明日主題前瞻】

【今日導讀】

> 宇樹科技王興興稱未來幾年人形機器人出貨量有望每年翻番

>SK 海力士預計 AI 內(nèi)存市場年均增長達 30%

> 該領域消費潛力巨大，行業(yè)服務和產(chǎn)品供給進一步豐富

> 河南提出建立以算力券為核心的算力平臺運營結算分擔機制

> 新藏鐵路勘察設計可研評審進行中，強調(diào)合理控制工程投資

> 機構稱機器狗或比人形機器人更快實現(xiàn)量產(chǎn)應用

【主題詳情】

宇樹科技王興興稱未來幾年人形機器人出貨量有望每年翻番

據(jù)媒體報道，宇樹科技創(chuàng)始人王興興在接受《科創(chuàng)板日報》等媒體采訪時表示，未來幾年，每年全行業(yè)人形機器人出貨量每年翻番都是有保證的，如果有更大的技術突破，甚至可能未來 2~3 年突然一年出貨幾十萬臺，甚至上百萬臺也有可能。

華西證券表示，人形機器人作為具身智能的核心載體，正處于商業(yè)化爆發(fā)前夜。政策支持、技術成熟、需求激增與供給競爭共同驅(qū)動行業(yè)發(fā)展，預計 2035 年全球市場規(guī)模或突破 1500 億美元。國產(chǎn)供應鏈憑借成本與量產(chǎn)優(yōu)勢加速替代，控制、傳感及靈巧手等關鍵領域孕育投資機遇。

公司方面，夏廈精密應用于人形機器人上的產(chǎn)品主要為精密齒輪、減速機產(chǎn)品、絲杠產(chǎn)品等。其中精密齒輪產(chǎn)品、減速機等已供應于國內(nèi)外知名機器人，絲杠產(chǎn)品已有陸續(xù)試樣及小批量訂單。祥鑫科技與廣東省科學院智能制造研究所共建 " 聯(lián)合技術創(chuàng)新中心 "，共同研發(fā)人形機器人智能化解決方案，包括但不限于：靈巧手、輕量化機械手臂、功能 / 性能 / 可靠性測試、數(shù)字化仿真設計、機器視覺應用、智能控制、設備健康管理等。

SK 海力士預計 AI 內(nèi)存市場年均增長達 30%

據(jù)報道，SK 海力士預計，2030 年前，AI 內(nèi)存市場都將以每年 30% 的速度增長。

根據(jù) Trendforce 數(shù)據(jù)，預計 2025 年 NVIDIA、CSP 和 ASIC 的需求有望保持強勁需求，全球 AI 服務器市場增長率有望超過 28%。同時，全球 HBM 市場規(guī)模也在快速提升，預計 HBM 市場規(guī)模在 DRAM 中的占比有望從 2023 年的 8% 提升至 2025 年的 34%。民生證券研報指出，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，HBM 產(chǎn)業(yè)上游主要包括電鍍液、前驅(qū)體、IC 載板等半導體原材料及 TSV 設備、檢測設備等半導體設備供應商；中游為 HBM 生產(chǎn)，下游應用領域包括人工智能、數(shù)據(jù)中心以及高性能計算等。國產(chǎn) HBM 量產(chǎn)勢在必行，當前國產(chǎn) HBM 或處于發(fā)展早期，上游設備材料或迎來擴產(chǎn)機遇。

上市公司中，唯特偶微電子材料可以用于 HBM 芯片的堆疊和高速串行的連接。壹石通的芯片封裝材料可用于 HBM 封裝，下游直接用戶是 EMC（環(huán)氧塑封料）、GMC（顆粒狀環(huán)氧塑封料）廠家。

該領域消費潛力巨大，行業(yè)服務和產(chǎn)品供給進一步豐富

據(jù)報道，國家稅務總局發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，我國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，在多項政策措施的綜合支持下，養(yǎng)老服務方式和銀發(fā)產(chǎn)品供給進一步豐富，銀發(fā)群體消費潛力巨大。

民生證券指出，根據(jù)國家《" 健康中國 2030" 規(guī)劃綱要》的部署，我國健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模在 2030 年將達到 16 萬億元，且在產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展進程中，老年健康服務領域的需求緊迫性尤為突出。新時代下智能養(yǎng)老產(chǎn)品有望顯著提升養(yǎng)老體驗，解決養(yǎng)老痛點。根據(jù)智研咨詢預測，未來通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術的應用，可以實現(xiàn)產(chǎn)品的遠程監(jiān)控、智能提醒、自動調(diào)整等功能，提高老年人的生活質(zhì)量和安全保障。隨著市場需求的不斷增加和競爭的加劇，老年用品產(chǎn)業(yè)鏈將不斷延伸和完善。產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)將更加緊密地合作與協(xié)同，共同推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

上市公司中，埃斯頓參股的埃斯頓醫(yī)療公司正在開發(fā)養(yǎng)老機器人產(chǎn)品。埃斯頓醫(yī)療康復機器人有多款產(chǎn)品上市，用在國內(nèi)多家社區(qū)和養(yǎng)老機構。悅心健康全資子公司上海悅心多寶智能科技有限公司戰(zhàn)略投資參股了由上海大學助力孵化的智能康復機器人研發(fā)領域先鋒上海金矢機器人科技有限公司，并將與其共同成立合資公司，專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售適用于醫(yī)療康復養(yǎng)老領域機器人。雙箭股份以全資子公司桐鄉(xiāng)和濟頤養(yǎng)院有限公司為平臺從事養(yǎng)老服務相關業(yè)務，目前該業(yè)務正處于穩(wěn)定發(fā)展中，2025 年一季度營業(yè)收入近 1800 萬元，較上年同期增長 30%。

河南提出建立以算力券為核心的算力平臺運營結算分擔機制

據(jù)媒體報道，河南省人民政府日前印發(fā)《河南省支持人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展若干政策措施》，其中提出，建立以算力券為核心的算力平臺運營結算分擔機制，每年發(fā)放總規(guī)模不超過 5000 萬元的算力券。對使用超算中心、算力規(guī)模 100PFLOPS（每秒浮點運算次數(shù)）以上人工智能計算中心、1000 個標準機架以上數(shù)據(jù)中心算力資源的企業(yè)、科研機構、高校等，按照算力資源使用費的 20% 予以獎勵，每個使用單位每年可享受不超過 100 萬元算力券獎勵，所需資金由省、市級財政按照 1 ∶ 1 比例共同分擔。

隨著算力密度的不斷提升，數(shù)據(jù)中心及算力設備的散熱問題日益突出。液冷技術作為解決高密散熱的核心方案，市場需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。國聯(lián)民生證券也在近期發(fā)布的研報中指出，隨著海內(nèi)外新一代高性能算力芯片的出貨加速，數(shù)據(jù)中心液冷滲透率有望快速提升，帶動各液冷基礎設施供應商的訂單進一步增長，逐漸進入業(yè)績高速增長的階段。

公司方面，川潤股份依托在液冷技術上的積累，將高端裝備制造基因（冷卻技術積累）與能源管理經(jīng)驗（源網(wǎng)荷儲管理方案）深度融合，在導熱效率、能耗比、可靠性三大維度建立 " 代際差 "，為客戶提供穩(wěn)定可靠的浸沒式液冷、冷板式液冷系統(tǒng) + 零碳能源管理，致力于成為數(shù)字經(jīng)濟核心基礎設施的高效散熱基石與可靠運行守護者。統(tǒng)一股份在儲能、數(shù)據(jù)中心和大功率充電樁等重要的液冷技術應用領域，公司先后參與了多項行業(yè)組織和團體標準的制定，例如：加入了中關村儲能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟 CNESA，液冷綠色數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，并聯(lián)合數(shù)據(jù)中心相關企業(yè)聯(lián)合制定了冷卻液團標標準 T/CI 393-2024《浸沒式液冷冷卻液選型要求》和《數(shù)據(jù)中心浸沒式液冷系統(tǒng)冷卻液技術要求》。

新藏鐵路勘察設計可研評審進行中，強調(diào)合理控制工程投資

據(jù)報道，為更好地服務國家戰(zhàn)略，中國鐵路烏魯木齊局集團有限公司正在配合新藏鐵路的勘察設計、可研評審等工作。中國國家鐵路集團有限公司人士近日透露了上述信息。在工程造價管理方面，國家鐵路局人士強調(diào)，首先，新藏鐵路建設要合理控制鐵路工程投資，保障鐵路建設運營質(zhì)量安全；在此基礎上，也要針對高原高寒地區(qū)鐵路建設、安全監(jiān)測檢測等相關標準定額的特殊要求，推進全套概估算定額制修訂，滿足新藏鐵路建設費用的特殊需求。

新藏鐵路有限公司于 2025 年 8 月 7 日成立，位于西藏自治區(qū)拉薩市。華福證券俞能飛指出，結合 " 十四五 " 鐵路網(wǎng)規(guī)模，若想達到 2035 年的目標（全國鐵路網(wǎng)達 20 萬公里左右，其中高鐵 7 萬公里左右），2026 年至 2035 年需建成鐵路 3.5 萬公里左右，其中高鐵 2 萬公里左右，平均每年鐵路投產(chǎn)新線 3500 公里左右，其中高鐵 2000 公里左右，有望為軌交裝備行業(yè)創(chuàng)造廣闊市場空間。

上市公司中，思維列控的主營業(yè)務是涉及普速鐵路和高速鐵路兩大領域，主要包括列車運行控制、鐵路安全防護、高速鐵路運行監(jiān)測與信息管理三大業(yè)務。輝煌科技是國內(nèi)領先的軌道交通運維設備供應商及運營維護集成化解決方案提供商，主要客戶是國鐵集團下屬各鐵路局集團公司、各地城市軌道交通及大型企業(yè)自備鐵路的建設方。

機構稱機器狗或比人形機器人更快實現(xiàn)量產(chǎn)應用

景業(yè)智能 " 胡狼二號 " 遠程遙操作系統(tǒng)亮相 CMG，該產(chǎn)品基于景業(yè)智能全自研的 HaptiVision 系統(tǒng)打造，通過整合視覺與觸覺雙重感知，能夠?qū)崿F(xiàn)端到端 30 毫秒超低延時交互。

廣發(fā)證券認為，應用場景逐漸成熟，機器狗市場有望迎來高速發(fā)展期。相比雙足的人形機器人，四足機器狗具備較高的有效載荷與極強的平衡能力，也更利于控制、設計和維護。鑒于四足機器狗的技術要求相對較低，現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)鏈完備 + 生產(chǎn)成本較低，目前機器狗已經(jīng)在部分場景實現(xiàn)初步的商業(yè)化落地（工業(yè)巡檢、軍事行動等），短時間來看，機器狗會比人形機器人更快實現(xiàn)量產(chǎn)應用。此外，從技術上來看，兩者都包括了感知、決策、運控三大模塊，技術同源，因此機器狗在技術迭代和商業(yè)化進程中也可以為人形機器人積累寶貴的技術和應用經(jīng)驗。

上市公司中，萬馬股份已與多家機器人機器狗公司展開基于萬馬機器人智連 CCa 系統(tǒng)的服務和合作。部分客戶在合作開發(fā)過程中，部分客戶已實現(xiàn)月度批量供貨。建設工業(yè)多功能足式機器人主要應用于偵察打擊、日常巡檢、物資運輸、災難救援、排雷排爆等。