文 | 源 Byte，作者 | 柯基的柯
拼盡全力，無(wú)論如何，歌爾都要趕上這一波的 AR 風(fēng)口。
8 月 8 日晚間，歌爾股份再斥重金 1 億美元（7.1842 億元人民幣），透過(guò)子公司跨境投資英國(guó) Micro-LED 巨頭 Plessey。
這是繼今年 7 月，以百億港元收購(gòu)香港聯(lián)豐旗下的兩家精密制造資產(chǎn)后，歌爾在 AR/VR 產(chǎn)業(yè)鏈上游的又一次布局。
Micro-LED，被普遍認(rèn)為是下一代顯示技術(shù)的終極方案，也是通往消費(fèi)級(jí) AR 眼鏡必須攻克的技術(shù)高地。
對(duì)于歌爾來(lái)說(shuō)，在吃過(guò) " 元宇宙 " 的虧之后，再疊加過(guò)度依賴蘋(píng)果帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，在這一波 AR 風(fēng)口之上，不想甘心扮演一個(gè)純代工的角色。
不可否認(rèn)，AR/VR 作為下一代計(jì)算平臺(tái)，與 AI 技術(shù)的結(jié)合是必然趨勢(shì)。AI 能提升 AR/VR 設(shè)備的感知能力、交互體驗(yàn)和內(nèi)容生成效率，從而拓展其應(yīng)用場(chǎng)景。但問(wèn)題在于，AR/VR 產(chǎn)業(yè)本身仍處于早期發(fā)展階段，市場(chǎng)滲透率不高，用戶接受度有限，盈利模式也尚不清晰。
最終，財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字，將在未來(lái)幾年給出答案：這究竟是歌爾的一次成功突圍，還是一堂更加昂貴的學(xué)費(fèi)。
元宇宙的教訓(xùn)
在 AR 領(lǐng)域，歌爾不是沒(méi)栽過(guò)跟頭，那個(gè)叫做 " 元宇宙 " 的短暫風(fēng)口，一度讓歌爾頗為被動(dòng)。
要讀懂這場(chǎng)由元宇宙帶來(lái)的 " 傷痛 "，就必須回到 2020 年。
那一年，全球因疫情陷入停滯，但一個(gè)叫 Oculus Quest 2 的 VR 頭顯，卻在線上渠道賣到脫銷。它的品牌方，是當(dāng)時(shí)還叫 Facebook 的 Meta，而全球范圍內(nèi)的獨(dú)家代工商，是歌爾。
對(duì)于元宇宙，Meta 可謂是雄心壯志，其創(chuàng)始人扎克伯格表示，希望用五年左右的時(shí)間將 Meta 打造為一家元宇宙公司，而更名動(dòng)作更是證實(shí)了 Meta 將 All in 元宇宙的野心。
那是一段被資本市場(chǎng)追捧的蜜月期，歌爾的股價(jià)從十幾元一路狂飆至 58.43 元的歷史高點(diǎn)，市值突破 1800 億元。
不過(guò)，這場(chǎng)訂單盛宴背后，一個(gè)結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)早已埋下。
歌爾與 Meta 的關(guān)系，并非簡(jiǎn)單的 " 甲方乙方 "。在這場(chǎng)牌局里，還有一個(gè)關(guān)鍵角色—— Pico，讓這個(gè)局勢(shì)變得復(fù)雜。
這家由周宏偉創(chuàng)立的中國(guó) VR 創(chuàng)業(yè)公司，從誕生之初，就與歌爾深度綁定。歌爾不僅是 Pico 最早的代工廠，更是其重要的機(jī)構(gòu)股東，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，周宏偉與歌爾股份實(shí)控人姜濱之間有著緊密的聯(lián)系，周宏偉本人曾深度參與歌爾股份的發(fā)展，帶領(lǐng)歌爾股份的游戲類業(yè)務(wù)。因此，他曾不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合感謝歌爾在供應(yīng)鏈上的鼎力支持。
這樣一來(lái)，問(wèn)題就變得復(fù)雜了，Pico 與 Meta 的 Oculus，在市場(chǎng)上是直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，用通俗的話來(lái)講，就是傳說(shuō)中的 " 友商 " 關(guān)系。
于是，一個(gè)微妙的局面形成了：歌爾，這家全球最大的 VR 代工廠，既是全球市場(chǎng)老大 Meta 的 " 御用兵工廠 "，又是其挑戰(zhàn)者 Pico 的 " 幕后股東 " 和 " 首席保姆 "。
這種左手與右手互搏的游戲，在行業(yè)高速增長(zhǎng)期，可以被巨大的紅利所掩蓋。但當(dāng)潮水退去，所有問(wèn)題終將暴露。
2021 年 8 月，字節(jié)跳動(dòng)以 90 億元人民幣的天價(jià)收購(gòu) Pico。這筆交易，被視為字節(jié)殺入元宇宙的船票，也讓歌爾與 Pico、Meta 之間的三角關(guān)系，變得更加錯(cuò)綜復(fù)雜。
字節(jié)的入主，并沒(méi)有像預(yù)想中那樣，讓 Pico 對(duì) Meta 發(fā)起強(qiáng)有力的沖擊。相反，一場(chǎng)漫長(zhǎng)的內(nèi)部整合開(kāi)始了。
一位離職的 Pico 早期員工曾向媒體透露，被收購(gòu)后，Pico 內(nèi)部形成了多股勢(shì)力：創(chuàng)始人周宏偉帶領(lǐng)的、懂產(chǎn)品的 " 元老派 "；字節(jié)空降的、擅長(zhǎng)拉數(shù)據(jù)做增長(zhǎng)的 " 高管派 "；以及少部分從歌爾轉(zhuǎn)崗過(guò)來(lái)、負(fù)責(zé)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的 " 工廠派 "。
" 元老派 " 堅(jiān)持用戶體驗(yàn)，但不懂字節(jié)的 " 大力出奇跡 "；" 高管派 " 追求 ROI 和出貨量，卻對(duì) VR 的技術(shù)細(xì)節(jié)和硬件成本缺乏耐心；而 " 工廠派 "，則夾在中間，既要聽(tīng)命于 Pico 的產(chǎn)品定義，又要滿足字節(jié)對(duì)成本和效率的苛刻要求。
這場(chǎng)漫長(zhǎng)內(nèi)耗的最終結(jié)果，是 Pico 始終未能在追趕 Meta 的路上全力加速。IDC 在《2021 年第四季度全球 AR/VR 頭顯市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告》中寫(xiě)道，2021 年全球 VR 頭顯的出貨量為 1095 萬(wàn)臺(tái)，Oculus 一家的份額占了 78%，Pico 以 4.5% 的份額位列第三。
在歷經(jīng)一年多的追趕后，Pico 非但沒(méi)有幫助字節(jié)圓夢(mèng)元宇宙，反而在 2023 年傳出各類裁員收縮的消息。
如果僅僅是字節(jié)的元宇宙夢(mèng)幻滅，歌爾還可背靠 Meta 繼續(xù)參與其中，可問(wèn)題的嚴(yán)重性就在于，Meta 作為元宇宙概念的最大鼓吹者，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻也繃不住了。2023 年起，Meta 連續(xù)啟動(dòng)四輪裁員，累計(jì)削減近 3 萬(wàn)人，并將重心轉(zhuǎn)向人工智能與智能眼鏡賽道 。
好在歌爾后來(lái)成功拿到了蘋(píng)果 Vision Pro 的訂單，才得以讓這條 AR 頭顯等設(shè)備的生產(chǎn)線避免直接停擺。
蘋(píng)果的 " 枷鎖 "
如果說(shuō)元宇宙的失敗是一場(chǎng)突如其來(lái)的 " 天災(zāi) "，那么來(lái)自蘋(píng)果的依賴，則幾乎貫徹歌爾發(fā)展的始終。
" 果鏈一哥 "，這個(gè)頭銜曾是歌爾最耀眼的勛章，也是其最大的負(fù)擔(dān)，一度用成敗皆蘋(píng)果來(lái)形容都不為過(guò)。
從 2010 年為 iPod 供應(yīng)一顆小小的麥克風(fēng)開(kāi)始，歌爾用了十年時(shí)間，將自己與蘋(píng)果深度綁定。AirPods 的聲學(xué)模組、iPhone 的揚(yáng)聲器、Apple Watch 的 SIP 封裝……歌爾的產(chǎn)品線，幾乎覆蓋了蘋(píng)果所有的聲學(xué)和光學(xué)核心組件。
2021 年，來(lái)自蘋(píng)果的收入占到歌爾總營(yíng)收的 42.5%。那一年，歌爾的凈利潤(rùn)達(dá)到 42.75 億元，創(chuàng)下歷史新高。
與此同時(shí)，蘋(píng)果也給歌爾帶來(lái)了極度的依賴和脆弱的議價(jià)權(quán)。
蘋(píng)果的供應(yīng)鏈管理策略，以嚴(yán)苛和冷酷著稱，用龐大的訂單作為誘餌，驅(qū)使著供應(yīng)商投入巨資擴(kuò)建產(chǎn)線，同時(shí)又用 " 多元化采購(gòu) " 的鞭子，時(shí)刻敲打著所有供應(yīng)商，保持著某種動(dòng)態(tài)內(nèi)卷。
蘋(píng)果對(duì)產(chǎn)品良率要求很嚴(yán)格，若在試生產(chǎn)過(guò)程中良率始終不能達(dá)標(biāo)，蘋(píng)果會(huì)迅速切換供應(yīng)商，導(dǎo)致一眾 " 果鏈 " 企業(yè)都是時(shí)刻緊繃神經(jīng)，生怕一不留神就會(huì)被蘋(píng)果踢出局。
久而久之，" 果鏈 " 企業(yè)都不同程度地患上了 " 蘋(píng)果依賴癥 "。A 股三大果鏈公司的其余兩家——立訊精密和藍(lán)思科技，情況與歌爾類似。
2022 年，歌爾被踢出 AirPods Pro 2 供應(yīng)鏈的事件，就是這套殘酷法則最真實(shí)的體現(xiàn)。
僅僅因?yàn)榱悸蕟?wèn)題，蘋(píng)果便毫不留情地將這筆價(jià)值數(shù)十億的訂單，轉(zhuǎn)移給了其頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手立訊精密。消息傳出，歌爾股價(jià)應(yīng)聲暴跌，短短一個(gè)月內(nèi)，市值蒸發(fā)超過(guò) 700 億元人民幣。
2023 年，歌爾的全年業(yè)績(jī)不慎理想，根據(jù)全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 985.74 億元，同比下降 6.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 10.88 億元，同比下降 37.8%；扣非凈利潤(rùn) 8.6 億元，同比下降 47.16%。
這就是 " 果鏈 " 的代價(jià)。它能讓你一夜暴富，也能讓你一夕赤貧。
為了滿足蘋(píng)果對(duì)成本的極致壓榨，歌爾不得不將大量的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到越南。但越南工人的效率、供應(yīng)鏈的成熟度，都遠(yuǎn)不及中國(guó)。據(jù)第三方行業(yè)報(bào)告，同為蘋(píng)果供應(yīng)商的藍(lán)思科技，其越南基地的產(chǎn)品良率就比國(guó)內(nèi)低了 5 到 8 個(gè)百分點(diǎn)。
這些隱形成本，最終都要由供應(yīng)商自己承擔(dān)。
看天吃飯，仰人鼻息。這就是 " 果鏈一哥 " 光環(huán)之下，不為人知的辛酸。
下注 AR
被元宇宙的 " 幽靈 " 纏身，又被 " 果鏈 " 的詛咒束縛，歌爾需要拿出更優(yōu)的解題方案。
董事會(huì)里的氣氛，想必是凝重的，2023 年那份凈利潤(rùn)暴跌的財(cái)報(bào)，逼迫歌爾要做出轉(zhuǎn)變。
歌爾必須逃離，逃離那座用訂單和利潤(rùn)堆砌的代工宿命。
AR，成了少數(shù)將它拽出泥潭的破局之策。
這一次，歌爾選擇的大腿，不再是遠(yuǎn)在加州的 Meta，而是近在咫尺的小米。
6 月 26 晚，那個(gè)操著一口湖北普通話口音的男人——雷軍，也就是小米集團(tuán)創(chuàng)始人發(fā)布了小米首款消費(fèi)級(jí) AR 眼鏡。
IDC 預(yù)計(jì)，2025 年全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨 1205 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 18.3%。其中不具備顯示功能的音頻眼鏡及音頻拍攝眼鏡預(yù)計(jì)出貨 547 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 101.9%。
這款產(chǎn)品的核心光學(xué)模組，正是由歌爾獨(dú)家供應(yīng)。
這不僅僅是一筆新的訂單，更是一次戰(zhàn)略方向的徹底轉(zhuǎn)向。
在上一波 VR 浪潮中，Meta 扮演的是一個(gè)純粹的 " 產(chǎn)品定義者 " 和 " 品牌方 "。它將技術(shù)研發(fā)、軟件生態(tài)牢牢掌握在自己手中，只是將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，完全外包給歌爾這樣的代工廠。雙方的關(guān)系，就是簡(jiǎn)單的 " 你下單，我生產(chǎn) "。
相比之下，小米則提供了一種全新的可能性。
小米的 " 米鏈 " 模式，即以 " 投資 + 賦能 " 為核心的開(kāi)放式生態(tài)構(gòu)建策略，小米通過(guò)金米、順為等基金投資生態(tài)鏈企業(yè)，既能施加影響力，又避免過(guò)度干預(yù)，激發(fā)了被投企業(yè)的獨(dú)立創(chuàng)新能力。
雷軍曾表示，小米通過(guò)投行化的方式對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，形成了完整的生態(tài)圈，這種方法論是小米十余年摸爬滾打所得。
對(duì)于歌爾而言，這意味著它將不再只是一個(gè)被動(dòng)的 " 執(zhí)行者 "，而有機(jī)會(huì)成為一個(gè)主動(dòng)的 " 參與者 "。它可以更深入地介入到產(chǎn)品的定義和研發(fā)環(huán)節(jié)，將自己在光學(xué)、聲學(xué)領(lǐng)域積累多年的技術(shù)，轉(zhuǎn)化為真正的產(chǎn)品力。
不過(guò)，將寶押在 AR 上，依然是一場(chǎng)豪賭。
AR 技術(shù)，尤其是 Micro-LED 和光波導(dǎo)，至今仍未完全成熟。成本高昂、良率低下、發(fā)熱嚴(yán)重、續(xù)航不足……每一個(gè)問(wèn)題，都是一座橫亙?cè)谙M(fèi)級(jí)產(chǎn)品面前的大山。
但是，Pico 的 " 左右互搏 " 和蘋(píng)果的 " 無(wú)情拋棄 "，這兩堂課，歌爾用真金白銀買了教訓(xùn)。所以，當(dāng)歌爾決定登上 AR 這艘船時(shí)，需要改變玩法。
據(jù) 2024 年年報(bào)顯示，歌爾股份正在推進(jìn)的 9 個(gè)研發(fā)項(xiàng)目中，至少有 4 項(xiàng)與 AR、AI 眼鏡相關(guān)。
遙想當(dāng)年，歌爾投資 Pico，雖然被字節(jié)跳動(dòng)這樣的金主買走，但歌爾卻是得不償失，不僅失去了對(duì) Pico 控制，還因?yàn)?" 腳踩兩只船 "，在 Meta 與字節(jié)兩邊都不好做人。
從蘋(píng)果的 " 金手銬 "，到元宇宙的 " 海市蜃樓 "，歌爾已經(jīng)支付了足夠昂貴的學(xué)費(fèi)。這一次，它毅然選擇登上 AR 這艘大船，即便前方依然是驚濤駭浪。
