騰訊在 8 月 13 日公布了 2025 年 2 季度業(yè)績(jī)，數(shù)字非常靚麗：當(dāng)季收入 1，845 億元，同比增長(zhǎng) 15%；歸母凈利潤(rùn) 556 億元，同比增長(zhǎng) 17%。
各板塊收入增長(zhǎng)情況如下：增值服務(wù)收入 914 億元，同比增長(zhǎng) 16%；其中：國(guó)際市場(chǎng)游戲收入 188 億元，增長(zhǎng) 35%；本土市場(chǎng)游戲收入 404 億元，增長(zhǎng) 17%；社交網(wǎng)絡(luò)收入 322 億元，增長(zhǎng) 6%；營(yíng)銷服務(wù)收入 358 億元，增長(zhǎng) 20%；金融科技及企業(yè)服務(wù)收入 555 億元，增長(zhǎng) 10%。
驅(qū)動(dòng)當(dāng)季度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的因素主要是：國(guó)際市場(chǎng)游戲收入的快速增長(zhǎng)（35%）；增速快于預(yù)期的廣告收入和本土市場(chǎng)游戲收入，其增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素來源于底層的 AI 驅(qū)動(dòng)。
比起靚麗業(yè)績(jī)本身，投資者和公眾更關(guān)心的是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因。業(yè)績(jī)發(fā)布之后的電話會(huì)議上，騰訊的管理層做了進(jìn)一步的闡述。信息量很大，尤其集中在問答環(huán)節(jié)，可以說是近幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)交流會(huì)中，信息量最大的一次。
我們看看騰訊對(duì)最后一個(gè)問題的回答（提問略）：
我們通過以下幾個(gè)指標(biāo)來追蹤我們的 AI 發(fā)展進(jìn)度：
首先，AI 如何幫助現(xiàn)有業(yè)務(wù)（如廣告、游戲、金融科技等）實(shí)現(xiàn)效率提升和收入增長(zhǎng)。
第二，混元大模型的性能和質(zhì)量，這需要觀察多個(gè)指標(biāo)的組合（Matrix）。
第三，騰訊的 AI App 增長(zhǎng)情況，包括元寶 APP 用戶數(shù)量、AI 瀏覽器和 AI 驅(qū)動(dòng)的搜索數(shù)量等指標(biāo)。
第四，騰訊生態(tài)系統(tǒng)中，AI 創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)進(jìn)展，例如微信和生產(chǎn)力工具中的 AI Agent。
如果認(rèn)真分析這四點(diǎn) KPI 指標(biāo)，可以看到騰訊對(duì) AI 的具體戰(zhàn)略日漸清晰。在上次業(yè)績(jī)交流會(huì)上（2025 年 1 季度），騰訊的管理層還很明確地說：我們需要更多的時(shí)間進(jìn)行觀察和試錯(cuò)，以明確后續(xù)的 AI 戰(zhàn)略。
筆者認(rèn)為，騰訊的 AI 戰(zhàn)略可以歸納為以下幾點(diǎn)：
AI 必須賦能
（大白話：AI 要賺錢）
AI 在騰訊的首要使命是服務(wù)既有業(yè)務(wù)（廣告、游戲、金融科技）。這與 Meta、Google 等大廠某種程度上押注 AI 直接變成下一個(gè)搜索或操作系統(tǒng)的思路不同，騰訊是先用 AI 增強(qiáng)自身現(xiàn)有的營(yíng)收引擎，作為 AI 在騰訊的基礎(chǔ)定位。
騰訊旗下各板塊、業(yè)務(wù)都有大量用戶，在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大盤用戶數(shù)見頂?shù)那闆r下，與其花大力氣去拉新，不如考慮用 AI 深挖貨幣化潛力，" 以不同的方式為現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和變現(xiàn)做出貢獻(xiàn) "。
這個(gè)定位和戰(zhàn)略，集團(tuán)只要定下 KPI，各板塊應(yīng)該就通過 AI 加速貨幣化程度，諸如提高廣告密度和有效性，激活用戶購(gòu)買游戲道具、會(huì)員等級(jí)等等。目前已經(jīng)反映在公司業(yè)績(jī)上，取得了很好的效果，收入增速顯著加快。這也是騰訊股票今年持續(xù)上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素。
AI 需要用戶粘性
（大白話：AI 要圈地）
賦能器固然能取得好的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但畢竟都是在后臺(tái)發(fā)力，用戶根本沒有感覺。
從好處來說，" 在用戶不知不覺的情況下，企業(yè)就把錢掙了 " 是好事；但從壞處來說，騰訊的 AI 毫無存在感，不利于其后續(xù)的 AI 布局。為爭(zhēng)取用戶，騰訊的 AI 需要更強(qiáng)的用戶粘性。
這就體現(xiàn)在騰訊對(duì)于元寶等 APP 的用戶數(shù)和使用頻率等指標(biāo)的重視上。當(dāng)然，使用元寶 APP 的用戶，無論是用開源的 deepseek-R1，還是用騰訊的混元大模型，先別管，先留住用戶再說。
足夠多的 AI APP 用戶和使用量，才能保證騰訊在與抖音（豆包）、阿里巴巴（夸克）等的競(jìng)爭(zhēng)中，不至于落入 " 丟失客戶和市場(chǎng) " 的不利境地。
AI 需要現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品
（大白話：AI 要爆款）
例如微信和生產(chǎn)力工具中的 AI Agent。筆者在年初騰訊的 2024 年度業(yè)績(jī)發(fā)布后，發(fā)表文章對(duì)騰訊的 AI 戰(zhàn)略進(jìn)行了分析，" 暢想 " 了未來騰訊的 AI 產(chǎn)品，和微信高度整合的 AI 個(gè)人助理，并將其與蘋果 AI 化的 Siri 進(jìn)行類比。
當(dāng)然蘋果后來在 Siri AI 化方面出現(xiàn)了嚴(yán)重的開發(fā)事故，導(dǎo)致目前 Siri 遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)蘋果宣傳的功能。其原因，一方面是開發(fā)難度本身，另一方面也是因?yàn)樘O果自己跟自己 " 較勁 "，希望在 " 保護(hù)個(gè)人隱私 " 和 "AI 大模型需要云端布局 " 之間取得平衡。
相比之下，騰訊在這方面掣肘較少，中國(guó)人也更容易在便利性和隱私權(quán)的權(quán)衡中選擇前者。這無疑增加了 AI 現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的開發(fā)難度。但從微信的成功經(jīng)驗(yàn)來看，現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的成功，既需要技術(shù)上的先進(jìn)性和產(chǎn)品的精雕細(xì)琢，也需要一定的外部機(jī)遇。換句話說，具備一定的偶然性。并不是先進(jìn)的產(chǎn)品一定會(huì)成為爆款。
在這方面，相信騰訊也早有心理預(yù)期，并做好了相關(guān)應(yīng)對(duì)：一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的內(nèi)部競(jìng)賽模式，充分發(fā)揮 " 鯰魚效應(yīng) "；另一方面也身段柔軟，做好了外部合作選項(xiàng)，元寶早早接入了 Deepseek，與混元一起由用戶挑選使用。
從這三個(gè)戰(zhàn)略的關(guān)系上，充分體現(xiàn)了遞進(jìn)性：首先要賺錢而不是虧錢，守住基本盤；其次要占地盤，攻守兼?zhèn)?，拉住一部分用戶，但更重要的是不讓?jìng)爭(zhēng)對(duì)手在占地盤方面大幅領(lǐng)先自己，避免抖音 vs 騰訊視頻的覆轍；最后，培育現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，是純進(jìn)攻性的。
這也體現(xiàn)了騰訊在制定戰(zhàn)略時(shí)一貫的原則：穩(wěn)中求進(jìn)。穩(wěn)是第一位的，先活下去；依托龐大的用戶基數(shù)以及使用習(xí)慣，在合適的時(shí)機(jī)，伺機(jī)出擊，更好地活下去。
本文來自微信公眾號(hào)：開張 FunTalk，作者：姐夫
