8 月 25 日晚間，值得買科技 ( 300785.SZ ) 正式發(fā)布 2025 年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 58,198.14 萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1,269.26 萬元，同比增長 65.75%。
2023 年初以來，在保持業(yè)務基本盤穩(wěn)定健康的前提下，值得買科技持續(xù)加大對 AI 研發(fā)和應用的投入，并通過實施全面 AI 戰(zhàn)略，努力同時實現(xiàn)降本增效和創(chuàng)新增長?；诖?，2025 年上半年，值得買科技整體毛利率較 2024 年同期提升 2.23 個百分點至 49.20%，銷售費用與管理費用分別同比減少 19.46%、17.03%，業(yè)務結(jié)構與經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化、提升。
在 AI 驅(qū)動業(yè)務發(fā)展層面，值得買科技不僅基于 AI 技術完成了對核心產(chǎn)品 " 什么值得買 " 的戰(zhàn)略級迭代升級，而且正在通過與眾多大模型平臺、Agent 產(chǎn)品、智能終端、開發(fā)者平臺共建 AI 生態(tài)，積極搶占 "AI 應用 " 這一消費決策新入口。
值得買科技表示：隨著 AI 應用在個人、企業(yè)和產(chǎn)業(yè)層面加速滲透，"AI+ 消費 " 正在為消費行業(yè)提質(zhì)擴容打開新的空間，作為一家 AI 與內(nèi)容驅(qū)動的數(shù)字消費服務集團，公司正緊跟行業(yè)和技術發(fā)展趨勢，在全面 AI 戰(zhàn)略下，立足消費內(nèi)容、智能營銷和消費數(shù)據(jù)三大業(yè)務板塊，通過相關業(yè)務場景與 AI 技術的深度融合，積極推動經(jīng)營效率提升和商業(yè)模式升級。
業(yè)務基本盤：核心產(chǎn)品、新業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健
2025 年 5 月底，值得買科技正式全量上線新版 " 什么值得買 "App，并將品牌主張升級為 " 我們的興趣消費指南 "，致力于為用戶提供來自全網(wǎng)與興趣高度相關的、公允的消費決策支持，打造 AI 驅(qū)動的全網(wǎng)興趣消費指南。
新版 " 什么值得買 " 以興趣為核心，對 App 首頁、內(nèi)容社區(qū)、好價頻道和興趣關注流程等方面進行了全面煥新迭代。其中，改版后的社區(qū)頻道，基于愛好、品牌、品類、商品四個興趣維度組織內(nèi)容，目前已圍繞科技、運動、時尚、家居、美食、文化等多元領域構建了超過 10000 個 " 興趣 "，為各類興趣愛好者提供了分享和交流的場域，正在形成基于興趣的全新社區(qū)生態(tài)。
作為值得買科技的核心產(chǎn)品，" 什么值得買 " 的業(yè)務表現(xiàn)始終穩(wěn)健。2025 年上半年，" 什么值得買 " 內(nèi)容發(fā)布量為 2,021.88 萬篇，同比增長 30.98%；月平均活躍用戶數(shù)為 3,826.82 萬人，同比增長 1.26%。報告期內(nèi)，" 什么值得買 " 的確認 GMV 達到 87.84 億，完成訂單量為 8,872.02 萬單。
而作為創(chuàng)新業(yè)務代表，值得買科技旗下子公司星羅創(chuàng)想、日晟星羅和有助科技，同樣取得了積極的發(fā)展成果，不僅實現(xiàn)較好增長，而且提升了在各自領域的市場競爭力。
其中，主要負責 " 商品與媒體匹配的全鏈路服務 " 的星羅創(chuàng)想，憑借良好的服務能力，于 2025 年 4 月入選淘寶聯(lián)盟首批官方認證招商服務商 ( 僅 11 家企業(yè)入選 ) ；重點開展抖音平臺代運營業(yè)務 ( 簡稱 " 抖音 DP" ) 的日晟星羅，目前已持有 " 抖音電商鉆石服務商 "、"FACT 好內(nèi)容服務商 "、"SCI 巨量云圖認證 " 等關鍵資質(zhì)，并在報告期內(nèi)實現(xiàn)業(yè)務快速發(fā)展，聚焦美妝、奢侈品、家居科技等高凈值領域，服務了多個知名國際品牌；而有助科技則基于京東、淘寶天貓、拼多多、抖音等電商平臺和 Shopify、TikTok Shop 等跨境電商平臺提供全域代運營服務，并在報告期內(nèi)持續(xù)服務于多個頭部品牌。
長期穩(wěn)定健康的業(yè)務基本面，為值得買科技持續(xù)投入 AI 研發(fā)和應用提供了有力支持，而日益增強的 AI 能力，也正在積極反哺業(yè)務，成為驅(qū)動值得買科技更高質(zhì)量發(fā)展的 " 新引擎 "。
AI 引擎：重構主營產(chǎn)品，打造全新應用
2025 年上半年，為了更有效地推進全面 AI 戰(zhàn)略，值得買科技將原 "AI 事業(yè)部 " 升級為 "AI 應用研究院 "，基于 "1 組大模型、2 個數(shù)據(jù)庫、3 個引擎、4 類應用 " 構成的 AI 產(chǎn)品矩陣，深度探索 AI 應用的研究和落地，為各業(yè)務提供技術基礎設施和創(chuàng)新解決方案，進一步將前沿 AI 技術轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力。2025 年 6 月，公司月均調(diào)用第三方大模型 API 消耗的 tokens 數(shù)量為 736.34 億，較 2024 年 12 月大幅提升 84.10%。
2025 年 5 月上線的新版 " 什么值得買 "App，便是其中的典型應用成果之一?；?AIUC、AIGC、Agent 三大引擎，新版 " 什么值得買 "App 提供了更完善的產(chǎn)品功能、更優(yōu)質(zhì)的用戶體驗、更順暢的創(chuàng)作流程，進一步推動了消費者決策效率的提升。
其中，AIUC 引擎是 " 什么值得買 " 理解消費興趣的基礎，通過對收集到的全網(wǎng)內(nèi)容進行評分，從 12 個維度提取興趣標簽以打造社區(qū)內(nèi)容興趣體系，讓平臺對消費世界有更加完整和高效的洞察，更有效地提升內(nèi)容匹配效率。值得一提的是，2025 年上半年，值得買科技已對外開放 AIUC 引擎 " 火眼 "，通過 17 個接口，向行業(yè)用戶和合作伙伴提供品牌營銷、內(nèi)容治理、興趣洞察、商業(yè)決策、運營提效等多個場景下的通用能力和消費服務能力。
AIGC 引擎主要用于重塑 " 什么值得買 " 的內(nèi)容生產(chǎn)模式。一方面，AIGC 引擎被廣泛用于 PGC、UGC、BGC 內(nèi)容的輔助創(chuàng)作，另一方面，AIGC 引擎也被直接用于生成和轉(zhuǎn)載消費內(nèi)容，新版 " 什么值得買 " 每日會通過 AI 將全網(wǎng)精選的數(shù)萬篇優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推送給用戶，并從中挑選熱點且有深度價值的內(nèi)容生成總結(jié)，進一步降低用戶信息獲取成本。2025 年上半年，在 " 什么值得買 " 合計發(fā)布的 2,021.88 萬篇內(nèi)容中，AIGC 內(nèi)容占比為 52.51%，發(fā)布量較 2024 年同期提升了 73.63%。
Agent 引擎的應用，則具體體現(xiàn)在 AI 購物管家 " 張大媽 "。于 2024 年 2 月上線 " 什么值得買 "App 的 AI 購物助手 " 小值 "，2025 年 5 月也隨新版 " 什么值得買 " 進行了迭代，依托推理模型，將意圖解析與任務執(zhí)行相結(jié)合，升級為理解更深、執(zhí)行更強、安全更高的新一代 Agent 產(chǎn)品?；陂L久以來積累的用戶信任，為了更好地契合用戶心智，這個新的 Agent 產(chǎn)品被命名為 " 張大媽 "。
通過提供更簡單、更美好的購物體驗，AI 購物管家 " 張大媽 " 正在不斷收獲消費者青睞。在 " 張大媽 " 上線之后不久的 2025 年 618 大促期間，" 什么值得買 " 平臺通過 AI 購物管家達成的訂單轉(zhuǎn)化率同比提升了 162.6%。此外，" 張大媽 " 的獨立 App 目前正在測試中，即將正式上線各大應用市場，可望通過與 AI 能力的深度結(jié)合，集成智能導購、比價決策、履約保障功能，實現(xiàn)從信息獲取到消費落地的無縫銜接。
生態(tài)共建：搶占 AI 時代消費決策新入口
除了推出新版 " 什么值得買 " 和 AI 購物管家 " 張大媽 " 這兩款面向 C 端用戶的 AI 產(chǎn)品，與外部多領域合作伙伴共建 AI 生態(tài)，則有望幫助值得買科技構建起面向 AI 時代的全新流量體系。
在 AI 應用快速普及的趨勢下，消費者獲取信息的渠道，正在從傳統(tǒng)的搜索引擎逐步轉(zhuǎn)向基于大模型的各種應用和終端，而得益于 MCP ( Model Context Protocol，模型上下文協(xié)議 ) 在全球范圍內(nèi)的快速推廣，以推理模型為底座，通過 MCP 協(xié)議調(diào)用各類工具自主執(zhí)行任務的 AI Agent，已成為 AI 應用的主要形態(tài)。
正是基于這一判斷，在 2024 年已經(jīng)與眾多大模型平臺和智能終端建立合作接口的基礎上，值得買科技 2025 年上半年上線了基于 MCP 協(xié)議構建的標準化消費數(shù)據(jù)服務能力平臺—— " 海納 "MCP Server：基于值得買科技實時更新的消費內(nèi)容庫和商品庫，通過大量的適配工作和綜合評判，為 AI 生態(tài)中的各類應用提供消費領域的能力增強服務，打造智能體 ( Agent ) 時代消費領域的基礎設施。
截至 2025 年 6 月底，" 海納 "MCP Server 已經(jīng)與 Kimi、元寶、豆包、智譜清言、訊飛星火、夸克、Soul 等 Agent 產(chǎn)品，與理想、聯(lián)想、華為、vivo、榮耀等公司的智能終端產(chǎn)品達成合作，并入駐了騰訊元器、阿里百煉、火山引擎、華為云、華為小藝、智譜等開發(fā)者平臺。
通過與這些大模型平臺、Agent 產(chǎn)品、智能終端、開發(fā)者平臺的合作，值得買科技能夠服務于全網(wǎng)更廣泛的 AI 產(chǎn)品用戶，幫助他們查詢商品的優(yōu)惠信息、商品評測、商品概況、價格、購買渠道、性價比推薦等信息，并給出優(yōu)惠商品的鏈接地址。2025 年 6 月，" 海納 "MCP Server 的內(nèi)容輸出量超過 822 萬次，環(huán)比增長 81.73%，7 月的輸出量進一步增長至 1300 萬，同時還新增了 30 多家合作伙伴。
據(jù)介紹，后續(xù)，" 海納 "MCP Server 還將在交易支撐、云設備、推廣聯(lián)盟等多個方面進行升級，讓消費全鏈路更高效、更通暢，讓整個過程更透明、更安全，讓接入的品牌和商家獲得更多流量和收益，讓整個 AI 生態(tài)中的每個角色都實現(xiàn)共贏。
全面提效：內(nèi)部管理和運營的智能化變革
在全面 AI 戰(zhàn)略下，值得買科技不僅大力投入資源探索 "AI+ 消費 " 新場景、新模式、新產(chǎn)品，而且也在快速提升公司業(yè)務和管理環(huán)節(jié)的智能化水平，全面普及 AI 在各個崗位的應用，從而在提質(zhì)、增效的同時實現(xiàn)降本。
在業(yè)務層面，新版 " 什么值得買 " 已形成 "AI 輔助創(chuàng)作 " 與 "AI 生成內(nèi)容 " 相結(jié)合的內(nèi)容生產(chǎn)模式，不僅提升了用戶創(chuàng)作體驗、內(nèi)容創(chuàng)作質(zhì)量，而且降低了單篇內(nèi)容發(fā)布成本。而 AIUC 引擎對內(nèi)容審核流程的重塑，則在提升內(nèi)容審核效率的同時，大幅減少了人力投入。2025 年 618 大促期間，" 什么值得買 "AIGC 內(nèi)容發(fā)布量同比提升了 43.4%，社區(qū)內(nèi)容閱讀時長同比提升了 4.79%，內(nèi)容審核時長則縮短至 2024 年同期的 1/8。
在管理層面，值得買科技不僅將國內(nèi)外多種優(yōu)秀的大語言模型服務集成到辦公平臺，幫助員工提高日常辦公效率，而且在產(chǎn)品研發(fā)中全面引入 AI 編程工具，有效提升了產(chǎn)品研發(fā)效率，更積極鼓勵員工結(jié)合自身崗位特點，創(chuàng)造性地應用各種內(nèi)外部 AI 工具。
未來，值得買科技將繼續(xù)按照 " 聚焦 AI" 和 " 全面提效 " 兩大年度戰(zhàn)略指導方針，在 " 推進 AI 技術與業(yè)務深度融合 "、" 研發(fā)創(chuàng)新型 AI 產(chǎn)品 " 和 " 全面提升內(nèi)部管理和運營效率 " 等多個維度持續(xù)發(fā)力，進一步強化、重塑各項重點業(yè)務的市場競爭力，努力實現(xiàn) AI 驅(qū)動的高質(zhì)量增長。
