丨 2025 年 8 月 25 日— 8 月 31 日丨

# 電商零售

NO.1 拼多多二季度營收 1039.8 億元

8 月 25 日，拼多多發(fā)布 2025 年第二季度財報。財報顯示，報告期內(nèi)，拼多多營收 1039.8 億元，受 " 千億扶持 " 加碼產(chǎn)業(yè)投入的影響，本季度營收增速同比放緩至 7%，連續(xù)多個季度放緩；凈利潤 307.5 億元，同比下降 4%，連續(xù)兩個季度呈現(xiàn)下降趨勢。

點評：拼多多的營收增速放緩和凈利潤下降，反映了其在市場競爭中的壓力。盡管拼多多通過 " 千億扶持 " 計劃加大了對產(chǎn)業(yè)的投入，但短期內(nèi)對營收和利潤的影響較為明顯。

NO.2 阿里巴巴 2026 財年第一季度 " 即時零售 " 業(yè)務(wù)收入同比增長 12%

8 月 29 日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布 2026 財年第一季度（截至 2025 年 6 月 30 日）財報，該季度收入為 2476.52 億元，同比增長 2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入同比增長將為 10%。凈利潤為 423.82 億元，同比增長 76%。

關(guān)于備受外界關(guān)注的 " 即時零售 " 業(yè)務(wù)，財報提到，截至 2025 年 6 月 30 日的三個月，該業(yè)務(wù)收入為 147.84 億元，相較 2024 年同期的 131.96 億元增長 12%，主要是得益于 4 月底推出的 " 淘寶閃購 " 所帶來的訂單量增長。此外，8 月前三周，即時零售業(yè)務(wù)帶動淘寶 App 的月度活躍消費者數(shù)量同比增長 25%。

點評：4 月 15 日，美團(tuán)也正式發(fā)布即時零售品牌 " 美團(tuán)閃購 "，同樣瞄準(zhǔn)全國 10 億消費者 "30 分鐘萬物到家 " 需求，并為此作好了充分競爭的 " 火力 " 準(zhǔn)備。從當(dāng)前即時零售市場的激烈爭奪態(tài)勢來看，" 蛋糕 " 一起做大毋庸置疑，接下來就是真槍實彈的市場交鋒了。

# 生活服務(wù)

NO.1 盒馬 NB 升級成 " 超盒算 NB"

8 月 29 日，盒馬旗下平價社區(qū)超市盒馬 NB 正式更名為 " 超盒算 NB"，NB 代表 Neighbor Business，意為 " 鄰里商業(yè) "。品牌升級之后的新店在江浙滬 10 城集體亮相，一口氣開出 17 家新店。截至 8 月底，超盒算 NB（含陸續(xù)更名的原盒馬 NB 門店）整體門店數(shù)已接近 300 家。

點評：盒馬 NB 在市場中的接受度和需求正在快速上升，顯示出其在生鮮零售領(lǐng)域的競爭力。而通過優(yōu)化門店布局和提升服務(wù)質(zhì)量，超盒算 NB 能夠更好地滿足各類消費者的消費需求。

NO.2 美團(tuán)二季度核心本地商業(yè)收入 653 億元

8 月 27 日，美團(tuán)發(fā)布 2025 年第二季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)二季度營收 918.4 億元，同比增長 11.7%；調(diào)整后凈利潤 14.9 億元，同比下降 89%。美團(tuán)核心本地商業(yè)分部二季度收入為 653 億元，同比增長 7.7%。美團(tuán)在財報中提到，受二季度開始的 " 非理性競爭 " 影響，核心本地商業(yè)經(jīng)營溢利在二季度同比下降 75.6% 至 37 億元，經(jīng)營利潤率同比下降 19.4 個百分點至 5.7%。

點評：美團(tuán)的業(yè)績變化反映了本地商業(yè)市場競爭激烈。隨著競爭對手加入和市場飽和度提高，美團(tuán)需要在服務(wù)創(chuàng)新和成本控制上加大投入，以維持其市場地位。

NO.3 滴滴二季度訂單同比增長 15.2%

8 月 28 日，滴滴在其官網(wǎng)發(fā)布 2025 年二季度業(yè)績報告。二季度，滴滴核心平臺總交易額（GTV）達(dá)到 1096 億元，固定匯率下同比增長 15.9%，訂單量同比增長 15.2% 至 44.64 億單。其中，中國出行、國際業(yè)務(wù)訂單量分別同比增長 12.4%、24.9%，季度日均訂單創(chuàng)新高，分別增至 3710 萬單、1196 萬單。二季度，滴滴實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤 31 億元。

點評：滴滴的訂單增長反映了其在出行市場依然有一定的規(guī)模優(yōu)勢。通過優(yōu)化服務(wù)和拓展市場，滴滴一定程度上能夠更好地滿足消費者的需求，提升用戶黏性。

NO.4 劉強東現(xiàn)身宿遷 京東折扣超市宿遷四店齊開

8 月 29 日，蘇超宿遷隊與淮安隊比賽前夕，京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強東現(xiàn)身宿遷，并出現(xiàn)在即將開業(yè)的京東折扣超市。8 月 30 日，京東折扣超市在江蘇宿遷四店齊開，作為全國首個大型折扣超市業(yè)態(tài)的又一重要落子，四店開業(yè)首日便展現(xiàn)出強勁吸引力，單日累計接待顧客超 30 萬人。

點評：京東折扣超市在宿遷四店連開，不僅是其在硬折扣賽道的進(jìn)一步拓展，開業(yè)火爆盛況更是展現(xiàn)了京東的供應(yīng)鏈能力。

NO.5 美團(tuán)折扣超市 " 快樂猴 " 全國首店開業(yè)

8 月 29 日，美團(tuán)折扣超市 " 快樂猴 " 全國首店在杭州開業(yè)。這標(biāo)志著美團(tuán)正以深度整合供應(yīng)鏈優(yōu)勢為支點，進(jìn)軍折扣零售賽道。

點評：對于美團(tuán)而言，" 快樂猴 " 的定位或許是要擴(kuò)大美團(tuán)用戶群、補充和豐富美團(tuán)的消費場景。

# 物流供應(yīng)鏈

NO.1 順豐上半年凈利潤 57.4 億元，同比增長 19.37%

8 月 28 日，順豐發(fā)布 2025 年中期業(yè)績。上半年營收 1469 億元，同比增長 9.26%；凈利潤 57.4 億元，同比增長 19.37%。順豐同城也發(fā)布了半年報，上半年收入 102.36 億元，同比增長 48.8%；凈利潤 1.37 億元，同比增長 120.4%。

點評：順豐同城的業(yè)績增長與餐飲外賣、即時零售市場的快速增長不無關(guān)系，這些市場的增長帶來了更多即時配送業(yè)務(wù)的增量?？爝f業(yè)務(wù)收入與利潤的增長，顯示出順豐在持續(xù)通過優(yōu)化運營，拓展市場份額。

NO.2 極兔速遞上半年中國市場市占率 11.1%

8 月 29 日，極兔速遞公布 2025 年中期業(yè)績。財報顯示，極兔上半年總收入為 55 億美元，同比增長 13.1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為 1.6 億美元，同比增長 147.1%。上半年完成總包裹量 139.9 億件，同比增長 27%，其中東南亞包裹量同比增長 57.9%，市場份額提升 5.4 個百分點至 32.8%；中國市場市占率為 11.1%。

點評：極兔速遞的快速增長得益于其在物流網(wǎng)絡(luò)和運營效率上的持續(xù)優(yōu)化。通過提升服務(wù)質(zhì)量和技術(shù)投入，極兔能夠更好地滿足消費者需求，增強市場競爭力。

NO.3 申通、圓通、韻達(dá)發(fā)布半年報

8 月 27 日，圓通速遞發(fā)布 2025 年半年報。上半年營收 358.83 億元，同比增長 10.19%；歸母凈利潤 18.31 億元，同比下降 7.90%。上半年，圓通速遞快遞業(yè)務(wù)完成量 148.63 億件，同比增長 21.79%。

8 月 28 日，申通快遞發(fā)布 2025 年半年報。數(shù)據(jù)顯示，上半年申通快遞完成業(yè)務(wù)量 123.48 億件，同比增長 20.73%；營收為 250.25 億元，較去年同比增長 16.02%；歸母凈利潤 4.53 億元，同比增長 3.73%。

8 月 29 日，韻達(dá)股份發(fā)布 2025 年半年報。上半年，韻達(dá)實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量 127.26 億件，同比增長 16.5%；營收為 248.33 億元，同比增長 6.80%；歸母凈利潤為 5.29 億元，同比減少 49.19%。

點評：快遞公司上半年的業(yè)務(wù)量和營收普遍實現(xiàn)增長，但利潤增長受到了市場競爭、單票收入的下降以及成本上升等影響?？爝f市場競爭中，各家仍面臨較大的壓力?？爝f價格上調(diào)等 " 反內(nèi)卷 " 信號的釋出，或許能帶來短期內(nèi)利潤的修復(fù)。

# 創(chuàng)新創(chuàng)投

NO.1 極佳視界完成 Pre-A&Pre-A+ 連續(xù)兩輪數(shù)億元融資

8 月 28 日，Physical AI（人工智能）公司極佳視界宣布近日完成 Pre-A&Pre-A+ 連續(xù)兩輪數(shù)億元融資，Pre-A 輪融資由國中資本領(lǐng)投；Pre-A+ 輪融資由中金資本、廣州產(chǎn)投等投資。極佳視界是一家物理世界通用智能公司，成立于 2023 年 6 月，專注世界模型驅(qū)動的物理世界基礎(chǔ)模型，加速走向物理世界通用智能。該公司產(chǎn)品包括世界模型平臺 GigaWorld（駕駛 + 具身）、具身基礎(chǔ)模型 GigaBrain、通用具身本體等 Physical AI（物理人工智能）全棧系列產(chǎn)品。

點評：極佳視界的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力得到了資本市場的認(rèn)可。通過連續(xù)兩輪融資，極佳視界能夠加速其技術(shù)研發(fā)和市場拓展，進(jìn)一步提升在物理人工智能領(lǐng)域的競爭力。

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