2025 年 9 月 2 日，復宏漢霖（02696.HK）收到了港交所的譴責，同時其聯(lián)合創(chuàng)始人、前執(zhí)行董事、前 CEO 劉世高收到批評，港交所要求劉世高接受 26 小時的合規(guī)培訓，才能繼續(xù)做港交所（待）上市公司董事。
本次受處罰，是因劉世高在 2019 年未盡勤勉義務，沒有過目一份重要的投資管理協(xié)議——這份協(xié)議讓復宏漢霖 29% 的 IPO 所得款被用于投資，金額為 1.17 億美元（約 8.4 億元人民幣）。
港交所稱，這筆款項被尚乘環(huán)球全數用于認購債券，再購買由若干私人實體發(fā)行的承兌票據。
復宏漢霖遲遲未公布這筆投資，但自 2020 年起便一直嘗試收回投資款。直到安永會計師事務所在 2022 年財報中出具了保留意見，這筆投資管理協(xié)議才被公之于眾。
截至 2024 年底，復宏漢霖仍有 6636 萬美元的投資款（約 4.7 億元人民幣）未成功追回。
執(zhí)行董事未盡勤勉義務
6 年前的 2019 年 9 月 25 日，復宏漢霖在港交所上市，集資凈額 31.47 億港元（約 4.03 億美元）。
港交所指出，有 1.17 億美元是由尚乘環(huán)球市場有限公司（下稱 " 尚乘環(huán)球 "，該公司現名為奧翱驁集團 [ 香港 ] 證券有限公司）配售集資得來，占總金額的 29%。尚乘環(huán)球是復宏漢霖 IPO 的聯(lián)席賬簿管理人、聯(lián)席牽頭經辦人及包銷商。
上市首日，復宏漢霖時任 CFO 張子棟代表公司簽署了一份投資管理協(xié)議，委托尚乘環(huán)球擔任其資產管理人、代理人及受托人，代表復宏漢霖投資通過 IPO 籌集的 1.17 億美元。這筆投資折算成人民幣超 8 億元，幾乎相當于復宏漢霖 2020 年全年研發(fā)開支。
據復宏漢霖招股書，IPO 所得款將主要用于產品的臨床試驗、監(jiān)管備案及注冊，或分配至營運資金及一般企業(yè)用途。招股書還稱，在所得款項凈額按上述方式調用前，該公司擬將其存入短期計息存款或貨幣市場工具。
港交所認為，上述投資管理項目不符合復宏漢霖招股章程所述用途。
當時，復宏漢霖的執(zhí)行董事、CEO 是劉世高。港交所說，張子棟曾向劉世高提議訂立這份投資管理協(xié)議，但劉世高并未參與訂立協(xié)議的過程，沒有看過這份協(xié)議文本，也沒有將此事提交董事會審議，也未敦促公司咨詢合規(guī)顧問。
上市次日，劉世高批準支付了給尚乘環(huán)球的 2 年期管理費，共計 350 萬美元。
批準付款前，他從張子棟那里了解到，尚乘環(huán)球是香港的持牌金融機構，從事資產管理；復宏漢霖可在投資管理協(xié)議生效期內贖回全數或部分投資金額；應付尚乘環(huán)球的管理費符合市場慣例；復宏漢霖有充足的閑置資金可作投資；投資性質屬高流動性及低風險。
復宏漢霖并未主動將這筆投資公之于眾。直到 2023 年 3 月 31 日披露的 2023 年年報中，安永會計師事務所出具了一份保留意見的報告，這筆投資才終于浮出水面。
2025 年 9 月 2 日，港交所指出，劉世高未盡勤勉義務、保障公司利益，未促使公司遵守《上市規(guī)則》、敦促公司內部檢查 IPO 款項用途；且復宏漢霖也未披露該協(xié)議，也未咨詢合規(guī)顧問。
港交所對復宏漢霖進行了譴責，對劉世高進行了批評，并指令劉世高必須完成 26 小時的合規(guī)培訓。關于董事職責、《企業(yè)管治守則》以及《上市規(guī)則》相關章節(jié)三方面內容，劉世高至少需要各自學習 3 小時，才能再擔任已于（或將于）港交所上市的公司董事。
復宏漢霖及劉世高沒有就各自的違規(guī)事項提出抗辯，同意接受制裁或指令。
復宏漢霖 2020 年 9 月 30 日宣布，劉世高因個人工作重心調整，辭任執(zhí)行董事和 CEO 的職位。2020 年 12 月，劉世高回到臺灣創(chuàng)辦了漢康生技，并擔任董事長、CEO。
張子棟于 2020 年 12 月離開復宏漢霖，此后他擔任澳大利亞 CRO 公司 Novotech（諾為泰）的 CFO。2022 年 5 月 16 日至今，他擔任和譽 -B（02256.HK）的 CFO。
尚有 6636 萬美元未追回
復宏漢霖顯然早已不愿繼續(xù)履行投資管理協(xié)議，正苦于追回投資款。
據港交所披露，投資管理協(xié)議約定，" 協(xié)議為期兩年，除非雙方另有協(xié)定，否則將自動續(xù)期 "，且 " 協(xié)議生效期間，復宏漢霖不得撤回投資金額 "。
根據 2023 年 11 月 10 日復宏漢霖發(fā)布的一項獨立調查結果，2023 年尚乘環(huán)球曾向法院起訴，指控復宏漢霖違約，且自 2020 年 10 月起從投資賬戶中提取了總計 6830 萬美元的資金，以及 2021 年 9 月首期投資到期后，復宏漢霖就停交服務管理費。
尚乘環(huán)球用這筆錢做了什么？
港交所的紀律行動聲明顯示，這筆款項被尚乘環(huán)球全數用于認購債券，再購買由若干私人實體發(fā)行的承兌票據。此外，前述復宏漢霖獨立調查結果提到：" 投資管理方依照《投資管理協(xié)議》買入的票據的發(fā)行方，均似乎為投資管理方的潛在關聯(lián)方。"
2023 年 11 月 23 日，香港證監(jiān)會表示正在展開一項調查，該調查 " 與若干上市公司在首次公開招股期間，懷疑可能曾采取欺詐或欺騙做法及／或披露虛假或具誤導性的資料有關，而尚乘環(huán)球當時以帳簿管理人、牽頭經辦人及包銷商的身份參與其中 "。
調查過程中，香港證監(jiān)會向尚乘環(huán)球索取工作記錄，但尚乘環(huán)球沒有完全遵循該通知，對此，香港證監(jiān)會已展開法律程序。
前述復宏漢霖獨立調查結果還表示，根據現有資料，復宏漢霖相關人員是真誠地希望，在 IPO 資金閑置期間，通過短期低風險投資實現保本增值，其后也是真誠希望為該公司追回投資款項；對這筆交易知情的主要有兩任前首席財務官，一位簽署了這份協(xié)議，另一位廣泛參與了收回本金的工作。
上市 6 年來，復宏漢霖換了 4 位 CFO。
2020 年底，張子棟離任后，李鑫磊繼任復宏漢霖 CFO，此前李曾任復星醫(yī)藥副總裁兼投資者關系與資本發(fā)展部總經理。2023 年 5 月 1 日，時任復宏漢霖總裁的朱俊開始兼任 CFO。2024 年 7 月至今，毛應波接替朱俊擔任 CFO，朱俊繼續(xù)擔任該公司執(zhí)行董事、CEO。
根據復宏漢霖 2024 年年報，從 2020 年到 2022 年底，該公司從尚乘環(huán)球收回了 3064 萬美元，2023 年進一步收回了 2000 萬美元，剩余未償還結余為 6636 萬美元，已被計為應收賬款入賬。
年報中稱，" 于 2024 年及 2023 年 12 月 31 日，應收尚乘款項的減值金額為 6636 萬美元，已就應收尚乘款項作出撥備 "。復宏漢霖已于 2023 年采取法律行動，以收回尚乘環(huán)球未償還的投資金額。
