本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫
作者 | 陳佳鑫
編輯 | 韓迅
近期，國內(nèi)多家車企密集承諾 " 對供應商支付賬期不超過 60 天 "，背后是行業(yè)整體偏長的賬期。
據(jù)統(tǒng)計，截至 2024 年末，A 股 249 家汽車零部件上市公司（申萬二級分類，下同）的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 101.25 天，其中僅約 12% 的企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)少于 60 天。
從車企端來看，截至 2024 年末，A 股 21 家乘用車及商用車上市公司合計應付賬款達 6333.94 億元，平均應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 112.62 天，與 60 天賬期差距較大，且僅一家賬期少于 60 天。
6 月 1 日，國務院發(fā)布修訂的《保障中小企業(yè)款項支付條例》（下稱《條例》）正式施行?！稐l例》規(guī)定，大型企業(yè)從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務，應當自貨物、工程、服務交付之日起 60 日內(nèi)支付款項。
政策推動車企密集承諾縮短賬期后，中小汽車零部件企業(yè)有望舒緩資金壓力，推動產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展。
一、僅約 12% 的零部件企業(yè)賬期少于 60 天
截至 2024 年末，A 股 249 家汽車零部件上市公司合計應收賬款達 3288.75 億元，平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 101.25 天，與 60 天的賬期仍存在較大差距。
從趨勢來看，2022 — 2024 年，汽車零部件企業(yè)的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 95.93 天、96.39 天、101.25 天，逐年上升，且 2024 年呈加速增長態(tài)勢，零部件企業(yè)回款壓力變大。
具體來看，2024 年，249 家汽車零部件企業(yè)中，僅 29 家的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少于 60 天，占比 11.6%，比例較低。
2024 年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的為迪生力（603335.SH），其應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 24.95 天。該公司主要產(chǎn)品為汽車輪轂和汽車輪胎，且主要針對美國改裝市場，回款速度較快。
2024 年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長的為美晨科技（300237.SZ），其應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 248.72 天。美晨科技主要產(chǎn)品包括汽車進排氣系統(tǒng)管路總成、懸架減振系統(tǒng)等，2024 年存在部分客戶未能依約按照時間節(jié)點足額支付工程款項、部分應付工程項目回款緩慢等問題。
從零部件細分行業(yè)來看，2024 年，輪胎輪轂行業(yè)（申萬三級）20 家上市公司平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 67.75 天，已接近 60 天賬期的標準。
輪胎輪轂行業(yè)賬期普遍較短，一方面，或與輪胎輪轂產(chǎn)品標準化程度高有關，質(zhì)量檢測流程明確，驗收周期較短，可以大大縮短收款周期；另一方面，輪胎輪轂行業(yè)的海外客戶比例較高。2024 年，輪胎輪轂上市公司的平均海外收入占比達 49.4%，近半數(shù)收入來自海外，明顯高于汽車零部件行業(yè)整體水平（平均海外收入占比 24.7%），而當前海外車企的賬期整體短于國內(nèi)車企。
其他汽車零部件、汽車電子電器系統(tǒng)、車身附件及飾件行業(yè) 2024 年的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，分別為 111.45 天、106.33 天、106.16 天，或與這些行業(yè)產(chǎn)品驗收周期較長有關。
此外，時代商業(yè)研究院研究發(fā)現(xiàn)，大型汽車零部件企業(yè)的賬期普遍短于中小企業(yè)。
營收前十名零部件企業(yè) 2024 年的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為 65.69 天，已接近 60 天賬期的標準，其中，濰柴動力（000338.SZ）、均勝電子（600699.SH）、中策橡膠（603049.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）等頭部企業(yè) 2024 年的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均低于 60 天。頭部企業(yè)賬期較短，或與相對較強的議價能力有關。
而營收后十名零部件企業(yè) 2024 年的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則長達 137.66 天，可見車企 60 天賬期的承諾對中小零部件企業(yè)的幫助較大，這也契合《條例》改善中小企業(yè)現(xiàn)金流的初衷。
從車企端來看，截至 2024 年末，乘用車以及商用車 21 家上市公司合計應付賬款達 6333.94 億元，應付賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)達 112.62 天。
2022 — 2024 年，車企平均應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 126.68 天、116.2 天、116.2 天，呈下降趨勢，但與 60 天賬期仍有距離。
具體來看，2024 年，21 家車企中僅宇通客車（600066.SH）一家的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少于 60 天，中集車輛（301039.SZ）、廣汽集團（601238.SH）、賽力斯（601127.SH）的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 68.56 天、74.75 天、79.37 天。其中，廣汽集團、賽力斯已對供應商作出 60 天賬期承諾，且將賬期壓縮至 60 天以內(nèi)的壓力相對較小。
2024 年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長的為曙光股份（600303.SH），達 186.11 天，近年來呈增長趨勢。漢馬科技（600375.SH）、安凱客車（000868.SZ）、海馬汽車（000572.SZ）的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 174.95 天、165.11 天、164.17 天，賬期同樣較長。不過，目前對供應商作出 60 天賬期承諾的仍以乘用車企業(yè)為主，上述商用車企業(yè)尚未作出相應承諾。
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