連虧三年的金浦鈦業(yè)（000545.SZ），終于在 2025 年中，啟動(dòng)了頗為關(guān)鍵的資本動(dòng)作。
根據(jù)昨晚披露的公告顯示，金浦鈦業(yè)此次將計(jì)劃置出相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，同時(shí)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購金浦鈦業(yè)實(shí)控人郭金東家族旗下的資產(chǎn)南京利德東方橡塑科技有限公司（以下簡稱 " 利德東方 "）。
值得注意的是，2019 年時(shí)任利德東方總經(jīng)理曾放出豪言 " 兩年完成 IPO"，但時(shí)至今日利德東方卻用這種方式或完成曲線上市。
當(dāng)前金浦鈦業(yè)原有主業(yè)鈦白粉業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，疊加公司第二曲線發(fā)展遇阻，利德東方或成為困境中金浦鈦業(yè)的 " 救命稻草 "。
標(biāo)的公司曲線上市
時(shí)間回到 5 月 27 日，金浦鈦業(yè) 2024 年年報(bào)業(yè)績溝通會(huì)上。
有投資者就控股股東是否有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入進(jìn)行提問，彼時(shí)公司方面的回復(fù)是：" 公司將督促控股股東金浦集團(tuán)改善自身經(jīng)營、維持控制權(quán)穩(wěn)定，助力上市公司做大做強(qiáng)。"
一個(gè)月后，金浦鈦業(yè)就開啟了資產(chǎn)的注入。
根據(jù)昨日金浦鈦業(yè)公告中的內(nèi)容，本次交易的交易方式初步確定為通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買南京利德東方橡塑科技有限公司（以下簡稱 " 利德東方 "）控股股權(quán)并同時(shí)募集配套資金。交易對(duì)手方為南京金浦東裕投資有限公司（以下簡稱 " 浦東東裕 "）及南京恒譽(yù)泰和投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱 " 恒譽(yù)泰和 "），本次交易完成后，利德東方將成為公司的控股子公司。
同時(shí)金浦鈦業(yè)擬置出公司的部分資產(chǎn)及負(fù)債。
筆者從天眼查 APP 查到，浦東東裕和恒譽(yù)泰和分別擁有利德東方 91% 和 9% 的股權(quán)，通過股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，利德東方的實(shí)際控制人為郭彥彤，而郭彥彤正是金浦鈦業(yè)實(shí)控人郭金東的次女。也就是說，此次金浦鈦業(yè)想要置入的利德東方，其實(shí)就是實(shí)控人家族的旗下資產(chǎn)。
這次資產(chǎn)收購似乎也早有前兆。
5 月份，金浦鈦業(yè)年報(bào)和一季報(bào)披露后沒幾天，控股股東金浦集團(tuán)就提議將《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)以簡易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票的議案》以臨時(shí)提案的方式提交公司 2024 年年度股東大會(huì)審議。
目前看來這一定增方案或許就是為了此次交易準(zhǔn)備的。
此次公告中，金浦鈦業(yè)方面并沒有公布利德東方相關(guān)的經(jīng)營情況，不過筆者從諸多公開信息中發(fā)現(xiàn)，利德東方或許是個(gè)不錯(cuò)的資產(chǎn)。
根據(jù)利德東方的官網(wǎng)介紹，公司是國內(nèi)高鐵橡膠軟管唯一自主化企業(yè)，是汽車行業(yè)的膠管標(biāo)準(zhǔn)制定者。公司的主要產(chǎn)品包括軌道交通、風(fēng)電新能源、汽車、航空航天、海洋工程等市場橡膠管路、密封制品。
據(jù)南京市六合區(qū)融媒體中心官方賬號(hào) " 今日六合 "2024 年 12 月 7 日的一篇報(bào)道中披露，利德東方 " 銷售收入從 2020 年 3 億多元，到 2024 年突破 10 億元大關(guān) "。
對(duì)比金浦鈦業(yè) 2024 年全年 21.33 億元的總營收，可以預(yù)見并入利德東方將快速增厚公司的營收。
有意思的是，筆者在梳理公開信息中發(fā)現(xiàn)，利德東方此前還曾定下一個(gè)目前看來不可能完成的目標(biāo)。2019 年 6 月，南京當(dāng)?shù)毓俜矫襟w曾經(jīng)報(bào)道，時(shí)任利德東方黨委書記、總經(jīng)理的鞠建宏給利德東方定下了一個(gè)目標(biāo)—— " 兩年完成 IPO，2025 年企業(yè)規(guī)模突破 100 億 "。
如今來看，這兩個(gè)目標(biāo)都離現(xiàn)實(shí)相去甚遠(yuǎn)。
連虧三年急需突破
目前的金浦鈦業(yè)，正面臨著借殼上市以來最難的局面。年報(bào)業(yè)績溝通會(huì)上，投資者的 19 個(gè)問題基本都圍繞著公司會(huì)通過什么方式減虧？公司何時(shí)盈利？
數(shù)據(jù)上看，公司在 2024 年實(shí)現(xiàn)營收 21.33 億元，同比下降 5.86%；凈虧損 2.44 億元，同比虧損擴(kuò)大 39.81%；扣非凈利潤為 -2.47 億元，同比下滑 46.88%。
2024 年是金浦鈦業(yè)連續(xù)第三年虧損，2022 年和 2023 年，金浦鈦業(yè)分別虧損了 1.45 億和 1.75 億元，也就是說 3 年時(shí)間上市公司已經(jīng)累計(jì)虧損超過 5.5 億元。
對(duì)于 2024 年虧損的擴(kuò)大，金浦鈦業(yè)方面表示：" 受下游房地產(chǎn)行情影響，鈦白粉市場需求疲軟 "，" 加之環(huán)保政策趨嚴(yán)、市場競爭加劇，公司連續(xù)三年虧損，疊加新能源項(xiàng)目仍在建設(shè)過程中，導(dǎo)致現(xiàn)金凈流出，現(xiàn)金流凈額大幅下降。"
事實(shí)上，主業(yè)為鈦白粉的金浦鈦業(yè)，因副產(chǎn)品硫酸亞鐵可直接用于制備磷酸鐵，所以 3 年前欲借此轉(zhuǎn)型新能源賽道，但新能源轉(zhuǎn)型不及預(yù)期讓主業(yè)放緩的金浦鈦業(yè)雪上加霜。
2022 年 3 月，金浦鈦業(yè)與安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地管理委員會(huì)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，計(jì)劃投資百億建設(shè)金浦新能源電池材料一體化項(xiàng)目。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，該項(xiàng)目建設(shè)周期時(shí)長將橫跨 2022 年 9 月至 2027 年 6 月，前后共分為三期，建設(shè)內(nèi)容包括 20 萬噸 / 年電池級(jí)磷酸鐵、20 萬噸 / 年磷酸鐵鋰、0.8 萬噸 / 年六氟磷酸鋰、30 萬噸 / 年 × 2 硫鐵礦制硫酸、15 萬噸 / 年磷酸、12 萬噸 / 年精制磷酸及其配套項(xiàng)目。
次年（2023 年 8 月），金浦鈦業(yè)旗下南京鈦白與金川科技園、鎳都產(chǎn)業(yè)基金共同投資設(shè)立甘肅金麟鋰電新材料有限公司，擬建設(shè) 20 萬噸 / 年磷酸鐵鋰項(xiàng)目。
但時(shí)至今日，金浦新能源項(xiàng)目仍進(jìn)展緩慢，另一項(xiàng)目則直接終止。今年 4 月，公司方面 " 綜合考慮南京鈦白的資金現(xiàn)狀，以及磷酸鐵項(xiàng)目暫緩的狀態(tài) " 決定終止該投資計(jì)劃。
如今，在三連虧之際利德東方或成為金浦鈦業(yè)扭轉(zhuǎn)虧損困局的關(guān)鍵籌碼。 ( 本文首發(fā)鈦媒體 App, 作者 | 曹晟源 )
