本文來源：時代財經(jīng) 作者：張羽岐

8 月 7 日晚間，李嘉誠家族企業(yè)和黃醫(yī)藥（00013.HK；HCM.US）發(fā)布 2025 年上半年業(yè)績。財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，和黃醫(yī)藥總收入為 2.777 億美元，去年同期為 3.057 億美元。此外，2025 年上半年，和黃醫(yī)藥應(yīng)占凈收益為 4.55 億美元，去年上半年這一數(shù)字為 2580 萬美元。

和黃醫(yī)藥執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官兼首席科學(xué)官蘇慰國在 8 月 8 日上午舉行的半年報業(yè)績會上表示，公司核心產(chǎn)品之一呋喹替尼（英文商品名：FRUZAQLA；中文商品名：愛優(yōu)特）在海外的銷售持續(xù)增長，上半年增長了 25%；另一產(chǎn)品賽沃替尼（中文商品名：沃瑞沙；英文商品名：ORPATHYS） 亦在和跨國藥企阿斯利康推進(jìn)全球注冊，關(guān)鍵研究在二線非小細(xì)胞肺癌方面有望今年完成入組，預(yù)計明年數(shù)據(jù)發(fā)布，同時進(jìn)行全球申報。

呋喹替尼是和黃醫(yī)藥最核心的產(chǎn)品之一，也是其業(yè)績主要增長點。它是一種高選擇性、強(qiáng)效的血管內(nèi)皮生長因子受體（VEGFR）-1、-2 及 -3 抑制劑。2018 年 9 月，呋喹替尼獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，用于結(jié)腸癌的三線治療，并于 2020 年 1 月納入國家醫(yī)保目錄。2022 年、2024 年，該款藥物相繼在中國澳門、中國香港上市。

作為和黃醫(yī)藥全球化的產(chǎn)品之一，呋喹替尼早在 2023 年就已出海。根據(jù) 2023 年達(dá)成的協(xié)議，武田制藥在中國內(nèi)地、香港和澳門以外的全球范圍內(nèi)進(jìn)一步推進(jìn)呋喹替尼的開發(fā)、商業(yè)化和生產(chǎn)，當(dāng)年其就帶著呋喹替尼進(jìn)軍美國市場。

財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，由武田負(fù)責(zé)銷售的呋喹替尼市場銷售額增長 25%，為 1.628 億美元。在中國市場方面，該藥物實現(xiàn)銷售 4300 萬美元 ，去年同期為 6100 萬美元，銷售下滑的原因系市場競爭加劇以及銷售團(tuán)隊結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但近期已恢復(fù)增長。

和黃醫(yī)藥在 FRUZAQLA 方面獲得的綜合收入為 4310 萬美元，去年同期為 4280 萬美元，與其上市年度比較，特許權(quán)使用費(fèi)持續(xù)增長，而生產(chǎn)收入減少。目前該藥物已獲超 30 個國家批準(zhǔn)，其中在 2025 年新增 10 多個市場。在 2024 年，該藥物已在美國、西班牙和日本納入醫(yī)保范圍，亦在今年 2025 年 7 月在英格蘭和威爾士取得納入英國國家醫(yī)療服務(wù) ( NHS ) 保障范圍的積極建議。

和黃醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人在上述業(yè)績會上指出，呋喹替尼的海外市場隨著批準(zhǔn)國家的增加，以及其在海外逐步被納入更多的醫(yī)保，使得其海外進(jìn)一步成長，尤其腸癌適應(yīng)癥是非常重要的治療領(lǐng)域。中國業(yè)務(wù)方面，公司確實碰到了一些困難，系第三線 / 后線腸癌目前競爭激烈，市場上在過去一段時間上市了比較多的仿制藥物，亦有后線聯(lián)合治療方案使用比例增多等多因素影響。

" 因此，我們也在調(diào)整市場策略，亦有很好的行動計劃來扭轉(zhuǎn)我們的頹勢，目前我們在第二季度的下半段，以及 7 月份，已經(jīng)看到我們在腸癌領(lǐng)域的整個市場份額的快速反彈，我們也相信，我們能繼續(xù)成為三線腸癌在中國的領(lǐng)導(dǎo)者。此外，隨著第二個適應(yīng)癥子宮內(nèi)膜癌在中國獲批，以及第三個適應(yīng)癥腎細(xì)胞癌中國新藥上市申請獲受理，呋喹替尼在中國市場的生長空間仍是非常大的。" 和黃醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，" 就呋喹替尼而言，我們有信心在下半年把腸癌領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步反彈，在目前市場環(huán)境下，有正確的策略實行，我們還會進(jìn)一步成長。"

和黃醫(yī)藥成立于 2000 年，為中國香港首富李嘉誠旗下企業(yè)，是一家處于商業(yè)化階段的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥公司，致力于癌癥藥物，免疫性疾病靶向治療、免疫療法的發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化。2006 年，和黃醫(yī)藥于倫敦證交所上市，2016 年在美國納斯達(dá)克上市，2021 年又成功登陸港交所。

目前，除呋喹替尼外，為和黃醫(yī)藥貢獻(xiàn)業(yè)績的主要商業(yè)化產(chǎn)品還包括索凡替尼（中文商品名：蘇泰達(dá)；英文商品名：SULANDA）、賽沃替尼、他澤司他（商品名：達(dá)唯珂）等。盡管呋喹替尼的銷售數(shù)據(jù)釋放了積極的信號，但今年上半年，其他產(chǎn)品的市場銷售額卻有所下滑。

和黃醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人在上述業(yè)績會中表示，" 今年上半年，我們的整個業(yè)務(wù)比較平，與去年同期相比幾乎是平的。盡管呋喹替尼在海外有非常強(qiáng)勁的增長，但在國內(nèi)業(yè)務(wù)方面，愛優(yōu)特、蘇泰達(dá)、沃瑞沙等業(yè)務(wù)的表現(xiàn)拖累了整個集團(tuán)的收入。"

由于中國市場銷售額下降，和黃醫(yī)藥總市場銷售額下降 4%，綜合收入則下降 22%。具體來看，今年上半年，愛優(yōu)特、蘇泰達(dá)、沃瑞沙的市場銷售額同比下降 29%、50%、41%，其在財報中表示，系受到市場競爭以及銷售團(tuán)隊和營銷戰(zhàn)略調(diào)整所帶來的過渡性影響。

另外，值得注意的是，和黃醫(yī)藥此次更新了 2025 年腫瘤 / 免疫業(yè)務(wù)綜合收入全年指引，為 2.7 億美元至 3.5 億美元，相較之前有所降低，系來自合作伙伴的里程碑收入延后至 2026 年及以后，以及索樂匹尼布在中國的新藥上市申請審評預(yù)計完成時間推遲至 2025 年后。

截至 2025 年 6 月 30 日，和黃醫(yī)藥的現(xiàn)金余額為 13.6 億美元，主要得益于出售一家非核心合資公司的部分股權(quán)后 4.163 億美元的稅后出售收益及出售款項。和黃醫(yī)藥表示，其將充分利用其強(qiáng)大的現(xiàn)金資源，加速 ATTC 項目的全球開發(fā)并探索投資機(jī)會。

蘇慰國亦在上述業(yè)績會上就投資者提出的引進(jìn)產(chǎn)品方面考量疑問做出回應(yīng)，其表示，首先，優(yōu)先考慮腫瘤產(chǎn)品；其次，希望和自身的管線有聯(lián)合用藥并進(jìn)一步開發(fā)的潛力。