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繼玉龍股份、中航產融、海通證券之后，又一家 A 股上市公司申請主動退市。

日前，天茂實業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱 "*ST 天茂 "，000627.SZ）發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過議案，同意公司以股東會決議方式主動撤回 A 股股票在深交所的上市交易，并在退市之后將申請轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)代為管理的退市板塊轉讓。

對于申請退市原因，*ST 天茂表示，系因公司擬進行業(yè)務結構調整，面臨重大不確定性，可能對公司造成重大影響，此舉是為了保護中小股東利益。

主動退市

公司公告顯示，為充分保護投資者的利益，公司將設置異議股東及其他股東保護機制，本次以股東會決議方式主動終止上市事項經(jīng)股東會審議通過后，由荊門市維拓宏程管理合伙企業(yè)（有限合伙）向除新理益集團、王薇、劉益謙外現(xiàn)金選擇權股權登記日登記在冊的全體 A 股股東提供現(xiàn)金選擇權（限售或存在權利限制的股份等情形除外）。

現(xiàn)金選擇權的行權價格為 1.60 元 / 股，較上述停牌價 1.45 元溢價約 10.34%。股權登記日為 2025 年 9 月 2 日（如有調整，由公司董事會確定）。

股東可以申報現(xiàn)金選擇權，也可以繼續(xù)持有公司股票。

*ST 天茂提示稱，若股東會不能通過《關于以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東將不能獲得現(xiàn)金選擇權，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東不得就此向公司或荊門市維拓宏程管理合伙企業(yè)（有限合伙）主張任何賠償或補償。

值得一提的是，在申請主動退市前，*ST 天茂已經(jīng)多次發(fā)布了可能被終止上市的風險提示公告。

具體來看，公司因為無法在法定期限內披露 2024 年年度報告和 2025 年第一季度報告，公司股票已自 2025 年 5 月 6 日開市起停牌，公司在股票停牌的兩個月內仍未能披露 2024 年年度報告和 2025 年第一季度報告，公司股票于 2025 年 7 月 8 日復牌并被實施退市風險警示。

根據(jù)相關規(guī)定，若公司在股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未披露過半數(shù)董事保證真實、準確、完整的 2024 年年度報告，深圳證券交易所將決定終止公司股票上市交易。

連續(xù) 4 年下降

那么，*ST 天茂是如何淪落到今天的退市地步？

據(jù)悉，*ST 天茂成立于 1993 年 11 月，并于 1996 年 11 月在深交所主板掛牌上市，目前主要從事人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業(yè)務。

*ST 天茂的前身為百科藥業(yè)。2002 年 12 月，公司原控股股東百科高新與新理益簽署股權轉讓、托管協(xié)議等，新理益拿到上市公司 28.97% 的表決權，超過了百科高新。新理益成為上市公司新的控股股東，劉益謙則成為公司實際控制人。

直至 2016 年，*ST 天茂通過非公開發(fā)行股票募集資金收購了國華人壽 43.86% 的股權。收購完成后天茂集團持有國華人壽 51% 的股份，國華人壽成為天茂集團控股子公司，納入合并報表。

自此以后，國華人壽成為公司的 " 錢袋子 "，公司的收入直接從幾億元躥升至幾百億元。2019 年的收入更是一度超過 500 億元。

然而 2020 年，成為了國華人壽的業(yè)績轉折點。

當年，國華人壽凈利潤降至 11.1 億元，此后連年下滑，2022 年僅賺 4.84 億元。2023 年形勢急轉直下，全年虧 11.55 億元，同比暴跌 338.6%。虧損態(tài)勢延續(xù)至 2024 年前三季度，2024 年該公司前三季度虧損 7.05 億元，較上年同期有所擴大。

因此，*ST 天茂的業(yè)績已連續(xù) 4 年下降，并在近兩年連續(xù)虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2020 年至 2023 年，上市公司的歸母凈利潤分別下降 67.32%、18.88%、41.78%、337.82%。2023 年公司已經(jīng)虧損，歸母凈利潤為 -6.52 億元。2024 年前三季度，公司歸母凈利潤為 -3.33 億元。

今年 1 月，*ST 天茂曾披露 2024 年業(yè)績預告，預計 2024 年歸母凈利潤為虧損 5 億元至 7.5 億元，扣非后歸母凈利潤為虧損 5.03 億元至虧損 7.53 億元。

24 家公司退市

IPO 日報不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025 年以來，包括 B 股公司在內，已有 24 家上市公司完成退市（退市錦港和退市錦 B 為同一家公司）。

其中，九家是觸及財務類退市、六家公司觸及面值退市、三家公司為觸及市值退市、三家公司為主動申請退市（包括一家公司被吸收合并而退市）、三家公司為觸及重大違法強制退市。

近日，中國重工發(fā)布公告稱，公司擬被中國船舶吸收合并，導致公司不再具有獨立主體資格并被注銷。根據(jù)相關規(guī)定，公司可能向上海證券交易所申請主動終止上市。上交所將在收到公司提交的主動終止上市申請文件后的 15 個交易日內作出是否同意公司股票終止上市的決定。若上交所同意，公司將在公告終止上市決定之日起 5 個交易日內摘牌并終止上市。

整體來看，交易類退市和財務類退市為主要退市原因，觸及重大違法強制退市的公司數(shù)量也在前列。