今日央行發(fā)布 2025 年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。談及下一階段貨幣政策主要思路,報告指出,落實落細(xì)適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況,把握好政策實施力度和節(jié)奏等。
業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者表示,下一步實施好適度寬松的貨幣政策,關(guān)鍵還是抓好落實,對前期政策的傳導(dǎo)情況和實際效果要密切跟蹤,保持連續(xù)性,增強(qiáng)靈活性,充分釋放政策效應(yīng)。同時,鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭,需要強(qiáng)化宏觀政策取向一致性,進(jìn)一步發(fā)揮政策合力。
貨幣政策更加注重金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效
" 面對上半年復(fù)雜嚴(yán)峻國際環(huán)境以及諸多不確定性,貨幣政策組合拳與其他宏觀政策相互配合,為推動經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營造適宜的環(huán)境。" 對于二季度貨政報告總結(jié)的上半年貨幣政策執(zhí)行情況,業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者表示。
就上半年貨幣政策實施效果,市場人士表示,近些年貨幣政策一直是支持性的,2020 年以來人民銀行已累計降準(zhǔn) 12 次,累計下調(diào)政策利率 9 次,帶動 1 年期和 5 年期以上 LPR 分別下降 115 個、130 個基點(diǎn)。這些政策舉措,既有總量保障也有結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價格引導(dǎo),既有傳統(tǒng)工具的拓展優(yōu)化,也有新工具的探索創(chuàng)新,在注重部門協(xié)調(diào)的同時,也強(qiáng)調(diào)外界溝通。
在業(yè)內(nèi)專家看來,二季度貨政報告體現(xiàn)了在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級過程中,人民銀行逐步轉(zhuǎn)變宏觀調(diào)控思路,支持推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,貨幣政策更加注重金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。
上述專家對財聯(lián)社記者分析,去年下半年以來,央行每期貨政報告都會安排金融 " 五篇大文章 " 相關(guān)主題專欄,體現(xiàn)了引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章的政策導(dǎo)向。在宏觀調(diào)控思路上也注重落實中央金融工作會議關(guān)于 " 盤活被低效占用的金融資源,提高資金使用效率 " 的要求。
提升金融服務(wù)質(zhì)效仍是未來信貸投放主線
央行發(fā)布的二季度貨政報告中,四篇專欄聚焦信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化和金融支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者分析稱,從微觀視角看,人民銀行從多個維度著手優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。大部分新增貸款投向新動能和擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域,新增貸款結(jié)構(gòu)已由 2016 年的房地產(chǎn)、基建貸款占比六七成,轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗目萍?、綠色、普惠、養(yǎng)老、綠色等領(lǐng)域貸款占比六七成。
" 當(dāng)前貸款期限提升有助于為實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。" 業(yè)內(nèi)專家指出,短期貸款主要用于企業(yè)日常運(yùn)行和資金周轉(zhuǎn),中長期貸款更多用于投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)。近年來,人民銀行持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸期限結(jié)構(gòu),增加中長期貸款投放。
二季度貨政報告顯示,近十年來我國人民幣中長期貸款占比上升了近 11 個百分點(diǎn),制造業(yè)中長期貸款增速持續(xù)快于全部貸款增速。貸款主體中企業(yè)貸款占比也穩(wěn)步上升,在每年新增貸款中,企(事)業(yè)單位貸款占比持續(xù)上升。
" 居民貸款以房貸為主,近年來我國房地產(chǎn)市場深度調(diào)整,居民貸款購房需求減弱,但各類新的增長動能不斷涌現(xiàn),相應(yīng)的企業(yè)貸款需求穩(wěn)步增加。這種結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變也是我國經(jīng)濟(jì)增長動能和經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)換的體現(xiàn)。" 業(yè)內(nèi)專家稱。
近年來,大量信貸資源投向科技領(lǐng)域。報告指出,目前我國居民人均消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)中的服務(wù)消費(fèi)占比低于 50%,還有較大增長空間。
業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者表示,發(fā)展普惠金融是人民銀行長期堅持的主線,支持科技創(chuàng)新也是未來改善金融服務(wù)的重點(diǎn)方向。從宏觀視角看,需求較強(qiáng)領(lǐng)域的服務(wù)消費(fèi)供給不足是當(dāng)前我國促消費(fèi)面臨的突出矛盾,這也為未來金融支持促消費(fèi)指明了方向。金融部門要支持推動改善高品質(zhì)服務(wù)消費(fèi)供給,以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求,助力釋放消費(fèi)增長潛能。
宏觀調(diào)控思路轉(zhuǎn)變效果逐步顯現(xiàn)
5 月人民銀行推出服務(wù)消費(fèi)和養(yǎng)老再貸款工具,近期國家又宣布新中國成立以來首次大范圍、普惠式、直接性向群眾發(fā)放育兒補(bǔ)貼,并將對個人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款進(jìn)行貼息。
在業(yè)內(nèi)專家看來,這些都表明我國宏觀政策思路在加快轉(zhuǎn)變,更加關(guān)注惠民生、促消費(fèi)。央行二季度貨政報告體現(xiàn)宏觀調(diào)控思路轉(zhuǎn)變效果逐步顯現(xiàn)。
" 我國已逐步邁入高質(zhì)量發(fā)展階段,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,居民消費(fèi)尤其是高質(zhì)量的服務(wù)消費(fèi)空間巨大,有助于實體經(jīng)濟(jì)供求動態(tài)平衡。" 業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者分析,國際經(jīng)驗表明,隨著人均收入水平提高,居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)將逐漸從商品消費(fèi)主導(dǎo)向服務(wù)消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變,美國、日本等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均表現(xiàn)出這一趨勢,未來服務(wù)消費(fèi)有望保持蓬勃發(fā)展勢頭,是當(dāng)前和今后一個時期推動經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。
" 從 GDP 核算角度看,我國服務(wù)業(yè)估值有進(jìn)一步完善和改進(jìn)空間,比如自有住房、公共醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)等方面。" 業(yè)內(nèi)專家稱。