本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫
政策東風點燃并購市場， 2024 年 9 月證監(jiān)會發(fā)布的《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱 " 并購六條 "）為并購市場注入強勁動能。據(jù)時代商業(yè)研究院統(tǒng)計，新規(guī)實施近一年來（截至 2025 年 8 月 31 日），A 股首次披露的重大并購重組交易達 163 起，同比增長 117.3%；交易總額 4724.78 億元，同比增長 172.9%。在政策引導下，并購重組正從規(guī)模擴張工具升級為企業(yè)整合資源、布局新質生產(chǎn)力的戰(zhàn)略選擇。
本屆論壇以 " 博弈并購 豹變未來——價值重構下的并購新機遇 " 為主題，匯聚監(jiān)管機構代表、頭部上市公司董秘、頂尖律所及金融機構專家，共同解讀并購重組新政、分享實戰(zhàn)經(jīng)驗、探尋產(chǎn)業(yè)升級新路徑。
共話并購新機遇
論壇上，各領域專家?guī)砹司实难葜v分享?！禔 股上市公司并購洞察報告（2025）》正式發(fā)布，時代商業(yè)研究院副院長韓迅從 A 股并購政策演變歷史切入，指出當前處于 " 并購六條 " 后的政策與流動性雙寬松期，是十年來最佳的并購環(huán)境，合并與跨界科技成為主流并購方向。從歷史到市場內(nèi)部，為在場嘉賓指明了并購市場的演變趨勢。
華泰聯(lián)合證券并購部執(zhí)行總經(jīng)理欒宏飛深入剖析了并購重組市場的熱點及趨勢。從相關數(shù)據(jù)來看，近年來并購重組市場呈現(xiàn)出復雜的態(tài)勢，不同年份的交易規(guī)模和案例數(shù)量均有所波動。同時，一些典型案例，如松發(fā)股份（603268.SH）收購恒力重工等，展現(xiàn)了企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)資源整合與業(yè)務拓展的路徑，為在場嘉賓呈現(xiàn)了并購重組市場的生動圖景。
德恒律師事務所的陳海祥律師聚焦跨界并購與第二增長曲線，通過某上市公司并購索爾思、匯綠生態(tài)并購武漢鈞恒等案例，闡述了并購重組在企業(yè)價值創(chuàng)造中的重要作用。他還解讀了 " 并購六條 " 等相關政策，分析了政策東風下企業(yè)的并購契機，同時強調(diào)了并購重組過程中的風險控制，特別是交易條款設置的重要性。
江蘇銀行投行與資產(chǎn)管理總部項目融資和并購業(yè)務部負責人王旭東解讀了上市公司并購重組服務方案。新修訂的《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法（征求意見稿）》帶來諸多變化，在并購貸款適用范圍、融資人類型、貸款期限和杠桿比例等方面均有重要調(diào)整。例如，新增參股型并購交易貸款，拓寬了服務邊界。
此外，關于并購基金參與上市公司控制權交易的路徑也成為論壇的熱議話題。金道律師事務所資本律師魯宏介紹了多種參與路徑，如民營產(chǎn)業(yè)方主導設立并購基金國資配資民營控制、國資主導設立并購基金國資控制等，并結合海源復材、宏輝果蔬等案例，詳細解析了不同路徑的操作模式與特點，為上市公司在控制權交易方面提供了新的思路。
此次 2025 年度上市公司高質量發(fā)展論壇暨第四屆董秘沙龍的成功舉辦，為上市公司搭建了一個交流與學習的重要平臺。通過各位專家的分享與探討，上市公司對并購重組市場有了更清晰的認識，也獲得了更多實現(xiàn)高質量發(fā)展的實用策略與方法，推動上市公司在未來的發(fā)展中邁向新的臺階。
【活動介紹】
上市公司高質量發(fā)展論壇暨董秘沙龍是由時代傳媒集團主辦，時代周報、時代財經(jīng) APP、時代商業(yè)研究院承辦的特色品牌活動，自 2019 年啟動以來，歷經(jīng)六載深耕，覆蓋全國 10 多個重點城市，累計舉辦近 20 場活動，吸引超 500 家上市公司、5000 多名高管參與，成為上市公司與金融機構交流合作的重要平臺。
