前言

兆馳股份（股票代碼：002429）于 2025 年 8 月 23 日發(fā)布了《2025 年半年度報告》。報告顯示，公司 2025 年上半年實現(xiàn)總營收 84.83 億元，同比增長 -10.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤 6.61 億元，同比增長 -27.37%。2025 年二季度實現(xiàn)營收 47.60 億元，同比增長 -12.08%；實現(xiàn)凈利潤 3.27 億元，同比增長 -34.12%。

兆馳股份于 2005 年 4 月成立，2010 年 6 月在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市。兆馳股份主營業(yè)務(wù)方向為液晶電視、機頂盒、LED 元器件及組件、網(wǎng)絡(luò)通訊終端和互聯(lián)網(wǎng)文娛等產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司通過持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，不斷推陳出新，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善產(chǎn)品體系。自 2015 年起，兆馳股份邁向更廣闊的市場，從企業(yè)業(yè)務(wù)邁向消費者業(yè)務(wù)，從實業(yè)邁向互聯(lián)網(wǎng)，并大力發(fā)展旗下兩個自主品牌：風行互聯(lián)網(wǎng)電視和兆馳照明。兆馳股份優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理能力和全產(chǎn)業(yè)鏈布局是風行互聯(lián)網(wǎng)電視和兆馳照明堅實的后盾。同時，兆馳股份正積極進軍半導(dǎo)體行業(yè)，布局 LED 外延片和芯片。隨著兆馳南昌 LED 芯片產(chǎn)業(yè)園的順利達產(chǎn)，兆馳股份將掌握核心技術(shù)并打通 LED 全產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)。

歷年總營收和凈利潤

2021-2025 年第二季度分別實現(xiàn)總營收 59.71 億元、33.77 億元、40.41 億元、54.14 億元、47.60 億元；2021-2025 年第二季度同比變動分別為 23.24%、-43.44%、19.66%、33.98%、-12.08%。

2021-2025 年公司上半年分別實現(xiàn)總營收 112.07 億元、71.10 億元、77.36 億元、95.20 億元、84.83 億元；2021-2025 年公司上半年同比變動為 50.14%、-36.56%、8.80%、23.07%、-10.89%。

2021-2025 年第二季度公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤 5.83 億元、1.81 億元、3.51 億元、4.96 億元、3.27 億元；2021-2025 年第二季度同比變動分別為 40.88%、-68.95%、94.16%、41.25%、-34.12%。

2021-2025 年上半年公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤 10.49 億元、5.27 億元、7.34 億元、9.11 億元、6.61 億元；2021-2025 年上半年同比變動分別為 70.60%、-49.81%、39.45%、24.04%、-27.37%。

2025 年上半年發(fā)生銷售費用 1.08 億元、管理費用 1.81 億元、財務(wù)費用 4539.02 萬元、研發(fā)費用 4.97 億元；同比增長分別為 -6.71%、64.74%、181.06%、15.31%。

產(chǎn)品營收占比

兆馳股份的主營業(yè)務(wù)已形成智能顯示終端、LED 全產(chǎn)業(yè)鏈、光通信三大核心板塊協(xié)同發(fā)展的格局，同時布局數(shù)字文娛等配套業(yè)務(wù)，構(gòu)建起 " 終端 + 核心器件 + 新興科技 " 的多元化業(yè)務(wù)生態(tài)。

2025 年上半年公司產(chǎn)品營收占比如上圖，其中多媒體視聽產(chǎn)品及運營服務(wù)實現(xiàn)營收 56.75 億元，占總營收的 66.90%；LED 產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)營收 28.08 億元，占總營收的 33.10%。

盈利能力分析

1、銷售毛利率

2021-2025 年上半年期間銷售毛利率最高的時間段為 2023 上半年，最高值為 17.90%，銷售毛利率最低值為 14.74%。

2025 年上半年公司銷售毛利率為 16.84%，去年同期為 17.67%；銷售凈利率為 8.49%，去年同期為 10.39%。

2、凈資產(chǎn)收益率

2021-2025 年上半年期間凈資產(chǎn)收益率最高的時間段為 2021 上半年，最高值為 8.79%，凈資產(chǎn)收益率最低值為 3.97%。

2025 年上半年公司資產(chǎn)收益率為 3.97%，去年同期為 5.81%。

運營能力分析

2021-2025 年上半年期間存貨周轉(zhuǎn)率最高的時間段為 2021 上半年，最高值為 3.4 次，存貨周轉(zhuǎn)率最低值為 1.83 次。

2025 年上半年公司存貨周轉(zhuǎn)率為 1.83 次，去年同期為 2.33 次。

我愛音頻網(wǎng)總結(jié)

兆馳股份 2025 年上半年營收與凈利潤略有下滑，主因是核心的智能終端業(yè)務(wù)受國際貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整影響，出貨量受限，同時越南生產(chǎn)基地為應(yīng)對海外需求，將年產(chǎn)能從 200 萬臺快速提升至 1100 萬臺，擴產(chǎn)帶來的人工、設(shè)備等成本短期推高運營支出。不過兆馳股份轉(zhuǎn)型成效顯著，LED 產(chǎn)業(yè)鏈營收達 28.08 億元，凈利潤 4.03 億元，利潤占比首破 60%；光通信業(yè)務(wù)營收 3.09 億元，經(jīng)營逐月改善且預(yù)計下半年扭虧。兆馳股份依托技術(shù)研發(fā)與智能制造優(yōu)勢，全球化布局與高科技轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，為盈利修復(fù)和長期發(fā)展筑牢根基。

溫馨提示：以上信息僅供參考，不作為入市建議；投資有風險，入市需謹慎。

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