點擊收看 META2025Q3 業(yè)績電話會回放 $Meta Platforms, Inc. ( META ) $

Brian Nowak

摩根士丹利研究部

我有兩個問題要問 Susan。第一個問題，Susan。2026 年即將推出的核心改進方案，包括模型、廣告排名模型以及更高的計算能力（幀速率），看起來非常令人興奮，而且背后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)團隊規(guī)模也相當龐大。您能否幫我們分析一下，您在 A/B 測試中觀察到的這些改進方案的早期量化指標，哪些指標讓您最興奮，并讓您相信所有這些資本支出都能帶來投資回報？這是第一個問題。

第二個速度稍快一些。Reality Labs 第四季度營收預期受到的阻力有多大？

Susan Li

首席財務(wù)官

我覺得你的第一個問題包含幾個部分。所以我打算把這些部分拆解開來，看看這樣是否能解答你的疑問。我想說的是，2026 年資本支出相對于 2025 年的增長來自各個核心領(lǐng)域的增長，包括 MSL、核心 AI 以及非 AI 支出。所有這些領(lǐng)域都在增長，但 MSL AI 的需求增長最為顯著。

就核心人工智能流程而言，我認為，我們在去年制定 2025 年預算時就討論過，我們制定了一項資源投資路線圖，涵蓋人力和計算能力，我們認為這些投資將在 2026 年產(chǎn)生回報。這實際上涵蓋了非常廣泛的廣告排名和效果提升措施。我們持續(xù)看到這些措施在今年取得了成效。具體措施有很多，但我們用來監(jiān)測這些措施的一個指標是：我們?nèi)绾翁嵘龔V告效果，轉(zhuǎn)化率如何增長？

轉(zhuǎn)化次數(shù)對我們來說是一個復雜的指標，因為廣告主會針對許多不同價值的轉(zhuǎn)化進行優(yōu)化。但當我們控制這些因素，并查看價值加權(quán)轉(zhuǎn)化率時，我們發(fā)現(xiàn)同比增長非常強勁，而且加權(quán)轉(zhuǎn)化次數(shù)的增長速度持續(xù)超過展示次數(shù)。

今年我們也討論了一些新的模型架構(gòu)，以及這些新架構(gòu)如何幫助我們利用更多的數(shù)據(jù)和計算能力來提升廣告效果。我們預計，這在 2026 年仍將持續(xù)。事實上，我們現(xiàn)在已經(jīng)啟動了 2026 年的預算流程，并且看到了一系列類似的收入投資項目，我們非常期待能夠進行這些投資。因此，我們認為，這將是我們?nèi)瓿掷m(xù)保持強勁收入增長的關(guān)鍵因素。

關(guān)于你的第二個問題，也就是 Reality Labs 的營收面臨阻力。我認為我們還沒有量化其具體影響程度。我們預計 Reality Labs 第四季度的營收會低于去年同期，原因我之前已經(jīng)提到過。其中最主要的原因是，我們錯過了去年第四季度 Quest 3S 的上市時間，而今年我們還沒有推出新的頭顯產(chǎn)品。

由于 Quest 3S 頭顯于 2024 年 10 月發(fā)布，我們已將所有與假日相關(guān)的 Quest 3S 銷售額計入 2024 年第四季度。今年，由于零售合作伙伴已提前采購 Quest 頭顯以迎接假日季，我們將部分 Quest 3S 銷售額計入第三季度。我們?nèi)匀活A計第四季度 AI 眼鏡收入將實現(xiàn)顯著的同比增長，這得益于近期推出的產(chǎn)品的強勁需求，但 Quest 頭顯面臨的不利因素抵消了這一增長。

道格拉斯 · 安穆斯

摩根大通公司研究部

我贊賞你們提前部署超級智能產(chǎn)能的策略。能否談?wù)勀銈兊乃悸?，以及如何?quán)衡明年資本支出增長、業(yè)務(wù)核心增長帶來的成本大幅上漲，以及這些因素對盈利和自由現(xiàn)金流的影響？你們是否有關(guān)于現(xiàn)金儲備或凈現(xiàn)金流的目標值供我們參考？

目前，我們應該說，還處于早期階段，實際上仍在制定 2026 年預算的過程中。產(chǎn)能方面尤其如此，這是一個動態(tài)變化的過程。我們當然希望現(xiàn)在的產(chǎn)能能更大一些。如果產(chǎn)能更大，我們不僅能讓 MSL 團隊受益，還能將其用于核心業(yè)務(wù)中，從而獲得更高的投資回報率。

因此，我們正在努力提前規(guī)劃，不僅是為了確保我們在 2026 年擁有所需的計算能力，也是為了給自己留出一定的靈活性和選擇余地，以便在 2027 年和 2028 年也能擁有所需的計算能力。話雖如此，預算中還有很多變數(shù)，尚未最終定稿，仍在制定過程中。我們目前沒有具體的目標可以公布，但我們確實認為，我們的戰(zhàn)略重點是確保我們擁有足夠的計算能力，從而在人工智能領(lǐng)域占據(jù)有利地位，這也是我們在制定預算時的首要任務(wù)。

馬克 · 扎克伯格

創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官

我也想補充幾點，不過正如蘇珊所說，我們?nèi)栽谥贫▽嶋H預算，我想我們通常會在明年初公布更多信息。但就目前而言，我們發(fā)現(xiàn)一種模式：我們根據(jù)自己認為較為樂觀的假設(shè)構(gòu)建一定規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施。然后，我們不斷產(chǎn)生對更多計算資源的需求，尤其是在核心業(yè)務(wù)中，我們認為這些需求會帶來相當可觀的利潤，最終我們還是會投入更多計算資源。

所以我認為這表明，加大投資力度在一段時間內(nèi)很可能有利可圖，因為如果其主要用途是加速人工智能研究和我們正在開展的新人工智能工作，以及這些工作如何與核心業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)，那么我們完全有信心能夠?qū)⑵渲写蟛糠洲D(zhuǎn)化為更智能的算法，從而為我們的應用和廣告系列提供更優(yōu)質(zhì)的推薦，并以盈利的方式加以利用。

當然，我的意思是，我們有可能做得過頭，對吧？如果我們真的做到了，就像我剛才提到的，我們會發(fā)現(xiàn)，無論是內(nèi)部還是外部，對其他新產(chǎn)品的需求都非常大。幾乎每周都有公司外部的人來找我們，要求我們搭建 API 服務(wù)，或者詢問我們是否提供他們所需的計算資源，而我們目前還沒有這樣做。但顯然，如果你真的開發(fā)出了這樣的產(chǎn)品，那它就可以成為一種選擇。

最糟糕的情況莫過于我們實際上只是預先構(gòu)建了未來幾年所需的資源，在這種情況下，當然會有一些損失和折舊，但我們會隨著時間的推移逐步適應并加以利用。因此，我的觀點是，與其繼續(xù)受限于資本支出，感覺核心業(yè)務(wù)中存在一些本可以盈利卻無法實現(xiàn)的重大投資，不如加快這一進程，確保我們擁有所需的計算能力，既用于人工智能研究，也用于我們正在開展的新項目，并努力在核心業(yè)務(wù)的計算方面取得新的進展。這就是我目前的整體思路。

當然，在建設(shè)方面也有很多運營上的限制，對吧？所以我們正在努力解決所有這些問題，我想在接下來的幾個月和明年我們會分享更多信息。但我認為，未來這里蘊藏著巨大的機遇。

埃里克 · 謝里

丹 高盛集團研究部

馬克，我想就你之前關(guān)于擴展至超級智能并將其帶回消費級人工智能領(lǐng)域的一些評論進行一些探討?；蛟S你可以談?wù)勀銖南M者在使用各種應用程序與元人工智能互動的方式中獲得了哪些反饋？以及你認為擴展超級智能模型并將其退出市場，可能會如何改變未來幾年元人工智能的實用性和用戶行為？

我的意思是，現(xiàn)在很多人都在使用 Meta AI。就像我之前說的，每月有超過 10 億人使用它。我們看到，隨著模型質(zhì)量的提升，尤其是在訓練后 Llama 4 模型方面，使用率也在持續(xù)提高。所以我們認為，當我們把在 MSL 中構(gòu)建的新模型，也就是那些真正具有前沿功能、在其他地方不具備的模型整合進去時，這將是一個巨大的潛在機遇，對吧？

我們知道——我的意思是，我猜想 Meta 在所有公司中，在將一款深受用戶喜愛的新產(chǎn)品推廣到數(shù)十億用戶方面，擁有最出色的業(yè)績記錄。所以我認為，能夠接入主流型號的功能將會——我預測——在未來幾年內(nèi)，這將極大地促進這些產(chǎn)品的使用。

所以，就新產(chǎn)品而言，我感到非常興奮。Meta AI 不僅僅是一個助手。我認為未來會圍繞不同的內(nèi)容形式涌現(xiàn)出各種各樣的新產(chǎn)品，我們已經(jīng)開始在視頻和內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域看到這種趨勢，但我認為未來還會有更多類似的產(chǎn)品出現(xiàn)，這讓我非常激動。此外，還有所有這些技術(shù)的商業(yè)版本，例如商業(yè)人工智能。當然，一方面是未來可以構(gòu)建哪些新功能，另一方面是更智能的模型將如何改進核心業(yè)務(wù)，改進我們所有應用程序的推薦，以及改進推薦和廣告。我認為，正如我們所展示的，人工智能領(lǐng)域還有巨大的發(fā)展空間，隨著我們不斷改進和優(yōu)化人工智能，機遇也在不斷增長。而且我認為，人工智能的發(fā)展遠未結(jié)束。

我認為這方面還有很多工作要做。就像我回答上一個問題時提到的，目前我們的應用和廣告業(yè)務(wù)一直處于計算資源匱乏的狀態(tài)，考慮到我們已經(jīng)積累的計算資源，這聽起來有點奇怪。但我們確實將大量資源用于推進未來的項目，我們認為如果能投入更多計算資源，就能為核心業(yè)務(wù)帶來巨大的發(fā)展機遇。

Mark Shmulik，

Sanford C. Bernstein & Co., LLC.，研究部

蘇珊，你展望明年用戶增長和互動提升的前景時，你覺得這些提升的規(guī)模與過去兩年取得的進展相比如何？馬克，你認為超級智能實驗室推出的一些新舉措，其時機是否應該與明年某個時候發(fā)布的更新版前沿模型掛鉤？或者我們應該關(guān)注像 Vibes 這樣令人期待的新產(chǎn)品的進展？

關(guān)于模型改進方面，我們推出的一些創(chuàng)新實際上涉及改進我們的大規(guī)模模型。我們不會將像 GEM 這樣的大型模型架構(gòu)用于推理，因為它們的規(guī)模和復雜性會導致成本過高。我們提升這些模型性能的方式是，利用它們將知識遷移到運行時使用的更小、更輕量級的模型。此外，除了基礎(chǔ)模型的工作之外，我們還在致力于通過開發(fā)新的架構(gòu)技術(shù)來推進推理模型，從而以投資回報率為正的方式擴展計算能力和復雜度。

所以總的來說，我們顯然擁有非常龐大的廣告客戶群。系統(tǒng)中存在大量的市場需求流動性，即使我們能夠做出一些小規(guī)模的改進，例如在廣告效果方面提升幾個基點，或者在特定季度內(nèi)轉(zhuǎn)化率相對于展示次數(shù)實現(xiàn)個位數(shù)增長，基于如此龐大的基數(shù)，也意味著我們能夠以相當顯著的方式繼續(xù)實現(xiàn)收入的絕對增長。

肯尼斯 · 多雷爾，

投資者關(guān)系總監(jiān)

我想馬克還有第二個問題，我們想先在 MSL 上回答一下。

目前我們還沒有具體的發(fā)布時間，但我相信你們會看到新老款車型和新產(chǎn)品。我們計劃打造全新的車型和產(chǎn)品，一旦有了更多信息，我會第一時間與大家分享。

賈斯汀 · 波斯特

美國銀行證券研究部

馬克，你提到了前兩個內(nèi)容周期，顯然，你們都獲得了非常可觀的利潤。隨著我們進入人工智能周期，投資方面自然會存在一些擔憂。你能談?wù)勀銓ξ磥砜赡芡瞥龅挠脩艄ぞ叩目捶▎?？我知道現(xiàn)在出現(xiàn)了一些新的競爭對手。其次，你如何看待本內(nèi)容周期的利潤？你認為它會和之前的周期有所不同嗎？

我認為現(xiàn)在要真正了解我們新產(chǎn)品的利潤率還為時過早。我的意思是，當然，每個產(chǎn)品都有其獨特的特點。我想隨著時間的推移，我們會逐漸了解情況。我的總體目標是打造一個能夠為用戶創(chuàng)造最大價值并實現(xiàn)盈利最大化（而非利潤率最大化）的企業(yè)。所以，我認為我們會盡力打造最好的產(chǎn)品，并努力為大多數(shù)用戶提供最大的價值。

羅斯 · 桑德勒

巴克萊銀行有限公司研究部

馬克，一些人工智能實驗室的競爭目標圍繞著實現(xiàn)通用人工智能（AGI）或其他一些比較遠大、略顯深奧的里程碑。你如何安排你的新團隊來實現(xiàn)這些目標，而不是開發(fā)能夠立即為 Meta 帶來收入的產(chǎn)品？你之前向我們闡述的目標是讓數(shù)十億人擁有個人人工智能，這個目標現(xiàn)在仍然是你認為的發(fā)展方向嗎？或者你認為還有其他方面，比如 Vibes 或 Sora，可能也很重要？我們應該如何看待整體發(fā)展方向？

我的想法是，這項研究將催生新的技術(shù)能力。而這些能力可以融入到各種不同的產(chǎn)品中。例如，更智能的推理能力在很多方面都至關(guān)重要。它對助手很有用，對商業(yè)人工智能也很有用，對我們正在開發(fā)的、幫助廣告商制定廣告策略的人工智能代理也很有用。最終，它還將影響我們?nèi)绾螌τ脩舻男畔⒘鬟M行排名和推薦，并做出相應的決策。這只是一個例子。

我的意思是，能夠制作高質(zhì)量的視頻當然對人們提供新的創(chuàng)作工具大有裨益。它將有助于增加在 Instagram 和 Facebook 上展示的內(nèi)容量，從而提升用戶互動。它還能幫助廣告商創(chuàng)作出更有利于盈利的創(chuàng)意內(nèi)容。所以，你可以看看它帶來的各種功能。我認為每一項功能都能帶來許多不同的益處。我認為產(chǎn)品開發(fā)的精髓在于審視這些技術(shù)功能，找出哪些新產(chǎn)品真正有用，并確定它們的優(yōu)先級。

但從根本上講，我預計未來會出現(xiàn)新技術(shù)能力呈指數(shù)級增長的情況。另外，我認為在特定領(lǐng)域做到最好會帶來巨大的回報，而不是像完成任務(wù)一樣，僅僅 " 我們能制作一些內(nèi)容，其他人也能 "。我認為，在每項能力上都做到最好的公司，將獲得由此產(chǎn)生的最大潛在價值。

所以我們需要構(gòu)建很多不同的能力。我不確定哪家公司能在所有方面都做到最好。我懷疑這種情況不太可能發(fā)生。但我們努力的方向并非是重復別人做過的事情，而是真正致力于構(gòu)建全新的能力。我之所以只談及這些，是因為我不想——從競爭或戰(zhàn)略角度來看——深入探討我們的優(yōu)先事項。但希望這能讓您了解我們思考問題的方式。

我們希望能夠開發(fā)出新穎的功能，并將它們?nèi)谌氲轿覀兊脑S多產(chǎn)品中，然后擁有足夠的計算能力，將它們擴展到數(shù)十億用戶。我們認為，這不僅會體現(xiàn)在新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的推出上，也會體現(xiàn)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的顯著改進上。

Mark Stephen Mahaney

Evercore ISI 機構(gòu)股票研究部

關(guān)于 Meta AI 的產(chǎn)品和盈利模式，我有個問題。您認為 Meta AI 的用戶采納和使用情況最令人鼓舞的是什么？我知道您通常會先推廣產(chǎn)品，加深用戶參與度，然后再考慮盈利模式。您覺得 Meta AI 目前處于哪個階段？您是否清楚 Meta AI 的盈利模式有哪些？

我的意思是，我認為我們目前看到的最有前景的一點是，第一，我們成功打造了一款被大量用戶使用的產(chǎn)品，我認為這本身就很有價值。第二，隨著我們不斷改進模型，使其更加完善，用戶使用率也明顯上升。這表明我們有足夠的空間來提升用戶參與度，并最終將其打造成為一款長期領(lǐng)先的產(chǎn)品。

就我們目前所處的位置而言，我們剛剛投入了大量精力啟動了元超級智能實驗室，并打造了我引以為豪的、我認為是業(yè)內(nèi)人才密度最高的實驗室。許多優(yōu)秀的科研人員、基礎(chǔ)設(shè)施專家和數(shù)據(jù)專家都參與其中，他們致力于培養(yǎng)下一代智能體，并開展一些真正具有創(chuàng)新性的工作。當這些智能體準備就緒時，我認為我們可以將其集成到我們正在開發(fā)的許多產(chǎn)品中，這將非常令人興奮。但我認為這正是我們接下來要關(guān)注的重點。此外，我認為這些模型還將從我們目前討論過的各個方面提升盈利能力，例如提高用戶參與度、改進廣告效果以及幫助廣告商更好地與用戶互動。

我的意思是，我們通常會在這些電話會議上討論一個機會，但在這里卻很少被提及，那就是廣告商只需告訴我們他們的業(yè)務(wù)目標，提供信用卡或銀行賬戶信息，人工智能系統(tǒng)就能幫他們搞定其他所有必要事項。這包括生成視頻或其他類型的創(chuàng)意內(nèi)容，以不同的方式引起不同人群的共鳴，并找到合適的客戶。我認為，我們正在構(gòu)建的所有這些功能，都是為了改進所有這些方面。所以我對此非常樂觀。

羅納德 · 喬西

花旗集團研究部

馬克，這或許與你剛才提到的內(nèi)容完美契合。我們聽到了很多關(guān)于端到端自動化以及達到 600 億美元年度經(jīng)常性收入 ( ARR ) 的討論。我想聽聽你能否更詳細地談?wù)剰V告主的采用率？然后，從更宏觀的角度來看，隨著 Andromeda、GEMS 或 Lattice 等排名推薦系統(tǒng)的引入，能否談?wù)勥@種自動化如何為廣告主帶來更高的整體投資回報率 ( ROI ) ？

我們一直在穩(wěn)步推進 Advantage+ 的持續(xù)發(fā)展，并逐步擴展其適用的目標范圍。在第三季度，我們完成了 Advantage+ 線索廣告系列簡化版創(chuàng)建流程的全球推廣?，F(xiàn)在，投放銷售應用或線索廣告系列的廣告主從一開始就可以啟用端到端自動化功能。與其他目標的簡化版創(chuàng)建流程類似，這通常允許廣告主一次性優(yōu)化和自動化廣告系列設(shè)置流程的多個方面。這包括受眾選擇、廣告展示位置、預算分配方式以及如何在各個廣告組之間合理分配預算以實現(xiàn)最佳效果等。

我們看到 Advantage+ 持續(xù)提升廣告效果，使用 Advantage+ 開展?jié)撛诳蛻糸_發(fā)活動的廣告主，平均每次獲客成本比未使用該方案的廣告主低 14%。我認為 Advantage+ 的普及率仍有很大的提升空間。許多廣告主僅在部分廣告活動中使用我們的端到端自動化解決方案，因此我們可以進一步擴大市場份額。為了抓住這一機遇，我們正致力于持續(xù)提升廣告效果，并解決一些關(guān)鍵用例，以進一步擴大 Advantage+ 的普及率。

我們也在努力擴大使用我們單步自動化解決方案的廣告主的采用率。例如，對于那些可能只使用部分功能（例如 Advantage+ 受眾群體）的廣告主，我們會幫助他們了解同時使用多個自動化解決方案的優(yōu)勢。因此，我認為 Advantage+ 是一個持續(xù)發(fā)展的平臺，我們通過它不斷擴展 Advantage+ 的功能集，并擴大其適用范圍，使其惠及更廣泛的廣告主群體。我記得 Mark 提到過，目前使用這些自動化選項的廣告主的年收入已達 600 億美元。而且，我們認為這個數(shù)字還有很大的增長空間。

尤瑟夫 · 斯夸利，

Truist Securities, Inc. 研究部

馬克，特別是關(guān)于可穿戴設(shè)備，你認為你能賣出足夠的硬件來收回投資嗎？或者這是否取決于能否通過新的計算平臺，比如廣告服務(wù)和電商，開辟新的收入來源？如果是這樣，有哪些制約因素？蘇珊，你如何看待人工智能項目的表內(nèi)融資和表外融資？你最近與 Blue Owl 就路易斯安那州數(shù)據(jù)中心達成了協(xié)議。這是否包含在 2026 年的資本支出計劃中？如果不是，這種融資方式對 Meta 未來的發(fā)展有多重要？這是否會減緩你 2026 年以后的資本支出增長？

我可以先談?wù)効纱┐髟O(shè)備，然后蘇珊可以接著說另一部分。我知道這里涉及幾個方面。首先，Ray-Ban Meta 和 Oakley Meta 的研發(fā)進展非常順利。我認為，如果它們能繼續(xù)保持目前的良好勢頭，那么最終這將是一項非常有利可圖的投資。我認為，我們不僅能從設(shè)備銷售中獲得一部分收入，還能從人工智能提供的附加服務(wù)中獲得一部分收入。所以我認為這里蘊藏著巨大的商機。當然，這項投資的目的不僅僅是開發(fā)設(shè)備本身，還要在此基礎(chǔ)上構(gòu)建相應的服務(wù)。目前，很多人購買這些設(shè)備是為了實現(xiàn)各種功能，即使他們喜歡人工智能，但這些功能并不包括人工智能。但我認為，隨著時間的推移，人工智能將成為人們使用這些設(shè)備的主要目的，而這本身最終將帶來巨大的商業(yè)機會。

但隨著 Ray-Ban Meta 和 Oakley Meta 等產(chǎn)品的發(fā)展，我們也將繼續(xù)投資于其他產(chǎn)品，例如去年在 Connect 大會上展示的 Orion 原型機，它擁有更廣闊的視野。顯然，這些產(chǎn)品目前還處于早期階段，距離成為可持續(xù)業(yè)務(wù)還有一段距離。我們的總體目標是，將這些產(chǎn)品推廣到數(shù)億甚至數(shù)十億用戶，我們認為，只有到那時，這項業(yè)務(wù)才能真正實現(xiàn)巨額盈利。

尤瑟夫，關(guān)于你的第二個問題，我們與 Blue Owl 宣布的合資企業(yè)就是一個例子，它讓我們能夠與外部資本提供商合作，共同開發(fā)數(shù)據(jù)中心，從而為我們未來的容量需求提供長期的選擇權(quán)，因為未來幾年的容量前景既龐大又不確定。

就資本支出確認而言，我們之前的資本支出反映了合資企業(yè)成立之前數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本的一部分。未來，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)成本將不再計入資本支出，因為數(shù)據(jù)中心建設(shè)過程中，我們將承擔剩余建設(shè)成本的 20%（與我們的持股比例相符），這些成本將計入其他投資現(xiàn)金流。

Kenneth Gawrelski，

富國證券有限責任公司研究部

馬克，你明年有望推出領(lǐng)先的前沿模型，你覺得在這個不斷發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)中，價值會體現(xiàn)在哪里？是平臺嗎？還是你認為價值主要體現(xiàn)在規(guī)模化的第一方應用程序上？

我不太確定您在這個語境下所說的平臺和應用之間的區(qū)別具體指的是什么。但我的意思是，我認為人工智能整體上蘊藏著巨大的價值。很明顯，硬件廠商們正在蓬勃發(fā)展。英偉達做得非常出色，我認為他們的成功實至名歸。云合作伙伴和相關(guān)公司也發(fā)展得非常好。我認為這種趨勢很可能會持續(xù)下去。我認為這里面蘊藏著巨大的機遇。而且，如果你看看現(xiàn)在開發(fā)應用的公司，你會發(fā)現(xiàn)很多應用的規(guī)模仍然相對較小。我認為這顯然也是一個巨大的機遇。

我認為我們總體上看到的是，人們將個別技術(shù)進步融入產(chǎn)品，進而構(gòu)建社群或其他類型的網(wǎng)絡(luò)效應，最終發(fā)展成為可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。而我認為，在科技行業(yè)的歷史上，我們很少看到新功能的推出速度，因為圍繞每一項新功能，都可以開發(fā)出許多新產(chǎn)品，而我認為每一款產(chǎn)品最終都會發(fā)展成為有趣的企業(yè)。

是的，我也不知道。我的意思是，我總體上對巨大的機遇持樂觀態(tài)度。但就構(gòu)建新產(chǎn)品而言，我認為能夠構(gòu)建它們并將其擴展到數(shù)十億用戶是 Meta 的一項強大優(yōu)勢，而且我認為我們在這方面做得非常出色。我確信，這將帶來巨大的價值，無論是在我們討論過的核心業(yè)務(wù)方面，例如如何改進推薦、提升服務(wù)質(zhì)量以及統(tǒng)一模型。這樣一來，當這些系統(tǒng)決定展示什么內(nèi)容時，它們就可以從更廣泛的資源池中選擇。在過去 20 多年的公司運營中，我們已經(jīng)看到這些舉措持續(xù)帶來成功。我們將繼續(xù)使系統(tǒng)更加通用、更加智能，為用戶提供更好的推薦，并擁有更大的庫存池。這一切都將非常棒。

接下來，我們將推出許多新事物，我認為我們可以逐步將其推廣到數(shù)十億用戶，并以此構(gòu)建新的業(yè)務(wù)，無論是廣告、電商支持、用戶付費，還是其他各種類型的業(yè)務(wù)。所以，是的，現(xiàn)在還處于早期階段，但我們已經(jīng)在核心業(yè)務(wù)中看到了回報。這讓我們更有信心加大投資力度，我們也希望確保不會投資不足。

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