在科技巨頭們爭相押注 AI 的未來時，馬斯克旗下 xAI 卻陷入一場財務(wù)冰火兩重天：它成功融得巨額 100 億美元資金，背后卻是每月高達(dá) 10 億美元的 " 燒錢 " 黑洞，速度遠(yuǎn)超 OpenAI 等對手。

7 月 1 日，摩根士丹利在 X 平臺上發(fā)布公告稱，馬斯克旗下人工智能公司 xAI 已完成總計 100 億美元的新一輪融資，其中包括 50 億美元債務(wù)融資和 50 億美元股權(quán)投資。這一 " 股 + 債 " 組合融資方式旨在降低整體資本成本，并大幅擴大可用資本池。

該投行擔(dān)任了 xAI 此次 50 億美元債務(wù)融資的顧問，并表示此次債務(wù)融資獲得超額認(rèn)購，吸引了知名全球債務(wù)投資者參與。摩根士丹利稱，融資所得將用于支持 xAI 持續(xù)開發(fā)尖端 AI 解決方案，包括建設(shè)全球最大的數(shù)據(jù)中心之一，以及開發(fā)其旗艦產(chǎn)品 Grok 平臺。Grok 被定位為 ChatGPT 的競爭對手，是 xAI 進(jìn)軍生成式 AI 市場的核心產(chǎn)品。

The Information 援引知情人士透露，債務(wù)融資具體包括：30 億美元收益率為 12.5% 的債券、10 億美元利率為 12.5% 的固定利率定期貸款，以及 10 億美元基準(zhǔn)利率上浮 7.25 個百分點的定期貸款，后者以 96 美分的折扣價格發(fā)行。

兩輪融資間隙，xAI 還以全股票交易方式收購了馬斯克的社交媒體公司 X，合并后公司估值達(dá)到 1130 億美元。密集的融資和收購活動反映出 xAI 在 AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)品開發(fā)方面的巨額資本需求。

xAI 每月燒 10 億美元遠(yuǎn)超收入

盡管獲得百億融資，但 xAI 的財務(wù)困境仍然突出。

此前華爾街見聞提及，xAI 每月資金消耗高達(dá) 10 億美元，主要用于構(gòu)建先進(jìn) AI 模型和基礎(chǔ)設(shè)施，而營收仍然有限。xAI 預(yù)計今年營收僅為 5 億美元。相比之下，競爭對手 OpenAI 預(yù)計 2024 年收入 127 億美元。

而 xAI 融資節(jié)奏僅勉強跟得上支出—— 2023 年融資 140 億美元股權(quán)后，至今年第一季度僅剩 40 億美元，預(yù)計第二季度燒光。相關(guān)人士表示，xAI 公司計劃在未來三個月內(nèi)就花掉其中一半以上的資金。公司預(yù)計 2025 年全年將消耗約 130 億美元資金，并計劃 2026 年再融資 64 億美元。

同時，xAI 預(yù)計將在 2027 年實現(xiàn)盈利，據(jù)媒體此前報道，OpenAI 的目標(biāo)是到 2029 年實現(xiàn)正現(xiàn)金流。

這些增長預(yù)測，加上馬斯克的明星效應(yīng)和政治影響力，使得 xAI 在融資市場上仍具吸引力。即便近期馬斯克與美國總統(tǒng)特朗普關(guān)系破裂，投資者仍被吸引。公司向投資人透露，截至 2025 年第一季末，xAI 估值已從 2024 年底的 510 億美元升至 800 億美元。投資方包括 Andreessen Horowitz、紅杉資本、VY Capital 等。