二級(jí)市場(chǎng)顯示 Figma 的 pre-IPO 估值為 125 億美元，市銷(xiāo)率達(dá)到 17.9 倍。若本次 IPO 成功，雖然和 Zoom、Snowflake 等 SaaS 大熱門(mén)不能相提并論，金融業(yè)還是對(duì)其賦予厚望，認(rèn)為 Figma 有可能超過(guò)年初的云計(jì)算公司 CoreWeave，成為 2025 年最大科技 IPO 黑馬。
自 2016 年 Figma 首次亮相以來(lái)，就一直在打破大家對(duì) 「協(xié)作工具難賺錢(qián)」的刻板印象，交出了一份教科書(shū)級(jí)別的財(cái)務(wù)答卷：
2024 年?duì)I收 7.49 億美元，同比增長(zhǎng) 48%；
2025 年 Q1 營(yíng)收 2.28 億美元，同比增長(zhǎng) 46%；
滾動(dòng) 12 個(gè)月?tīng)I(yíng)收 8.21 億美元，毛利率高達(dá) 91%。
在高毛利的加持下，公司在 2024 年四季度與 2025 年一季度已重新轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)盈利。與上一財(cái)年相比，F(xiàn)igma 基本甩掉了「高增長(zhǎng) = 高虧損」的包袱。在主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力上，F(xiàn)igma 作為成熟 SaaS 企業(yè)已經(jīng)「當(dāng)之無(wú)愧」。
如果你也是互聯(lián)網(wǎng)軟件設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)線中的一員，那么一定繞不開(kāi) Figma 這個(gè)以界面設(shè)計(jì)起家的在線設(shè)計(jì)協(xié)作平臺(tái)——
在 Figma 之前，支持「云端協(xié)作」的概念在設(shè)計(jì)行業(yè)并不新鮮，Sketch 和 Adobe XD 都有過(guò)類(lèi)似操作。但區(qū)別于其它傳統(tǒng)設(shè)計(jì)軟件，F(xiàn)igma 基于瀏覽器工作：你只需用瀏覽器打開(kāi)鏈接便可開(kāi)始設(shè)計(jì)工作，用起來(lái)相當(dāng)輕量，和動(dòng)輒十幾秒才啟動(dòng)的 Adobe 垃圾桶是天壤之別。這也讓 Figma 成為許多設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的首選。
就如創(chuàng)始人 Dylan Field 表示：
我們希望讓設(shè)計(jì)變得像 Google Docs 一樣簡(jiǎn)單且適于協(xié)作。
從用戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)看，F(xiàn)igma 確實(shí)將傳統(tǒng)設(shè)計(jì)軟件行業(yè)撬開(kāi)了一個(gè)大口：截止至 2025 年，F(xiàn)igma 的月活躍用戶(hù)數(shù)已經(jīng)超過(guò) 1300 萬(wàn)，擁躉中不乏微軟、Slack、GitHub 等知名企業(yè)。活躍的用戶(hù)群體，成為了 Figma 的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
秉持「賦能創(chuàng)作者」的理念，F(xiàn)igma 在定價(jià)與服務(wù)上也打出了長(zhǎng)期牌：保留個(gè)人免費(fèi)版，團(tuán)隊(duì)企業(yè)版則按人頭計(jì)費(fèi)。適用于不同用戶(hù)組織的靈活定價(jià)政策，也讓設(shè)計(jì)師可以在不遷移數(shù)據(jù)的前提下一路升級(jí)到企業(yè)版，在無(wú)形中增強(qiáng)了用戶(hù)粘性。
除此之外，F(xiàn)igma 也不拘于只做一個(gè)在線協(xié)作設(shè)計(jì)平臺(tái)——今年 Figma 進(jìn)一步將 AI 融入設(shè)計(jì)工作流：
從 「Make design」 一鍵生成高保真圖片，到 「Figma Sites」無(wú)代碼網(wǎng)站上線，都在致力于讓設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)更高度整合，讓設(shè)計(jì)師用戶(hù)們享受到 AI 時(shí)代的紅利，實(shí)現(xiàn)更快、更「vibe」、更協(xié)同的工作中，實(shí)現(xiàn)真正意義上的設(shè)計(jì)開(kāi)放共享。
當(dāng)然，生成式 AI 的后端重度依賴(lài)算力，十分昂貴，F(xiàn)igma 在這方面的大量投入也導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收承壓。管理團(tuán)隊(duì)在招股書(shū)中表示：為客戶(hù)開(kāi)發(fā)生成人工智能工具（特別是用于人工智能推理和模型訓(xùn)練）的相關(guān)成本，可能會(huì)損害其長(zhǎng)期利潤(rùn)率。
但對(duì)于這家試圖在 AI 時(shí)代有所作為的設(shè)計(jì)軟件公司而言，AI 帶來(lái)的生產(chǎn)力革命將是千載難逢的機(jī)會(huì)。
回顧 Figma 的成長(zhǎng)軌跡，自 2022 年 Adobe 斥資 200 億美元的收購(gòu)案失敗后，F(xiàn)igma 的戰(zhàn)略心態(tài)也出現(xiàn)了明顯變化，不再追求被收購(gòu)，而是獨(dú)立最大做強(qiáng)。
從「成為更好的設(shè)計(jì)工具」到如今則試圖「成為 AI 時(shí)代的設(shè)計(jì)操作系統(tǒng)」，誕生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的 Figma，瞄準(zhǔn)的不僅是設(shè)計(jì)師群體，更是 AI 時(shí)代所有的生產(chǎn)者。
至于「AI + 設(shè)計(jì)」的故事能否被市場(chǎng)認(rèn)可，F(xiàn)igma 還有很長(zhǎng)一段路要走，但這已經(jīng)是今年最大的軟件 IPO 之一，對(duì)任何還在觀望的創(chuàng)業(yè)者和投資人來(lái)說(shuō)，這或許比 Figma 推出的任何新功能都來(lái)得更刺激一些。
本文作者：周芊彤、肖欽鵬
