有跡象顯示，當(dāng)前幾乎所有年齡段的美國就業(yè)者都在他們的 401 ( k ) 賬戶中，投資了創(chuàng)紀(jì)錄比例的股票！
在經(jīng)歷了多年的持續(xù)市場上漲后，他們要么主動增加了股票配置，要么由基金經(jīng)理代為操作……
根據(jù)先鋒領(lǐng)航集團(tuán)的數(shù)據(jù)，去年 30 多歲的美國上班人員中，有多達(dá) 88% 的 401 ( k ) 賬戶投資于股票，而十年前這一比例為 82%。而 60 歲出頭的 401 ( k ) 投資者的股票配置比例為 60%，也高于十年前的 57%。
根據(jù)晨星公司的數(shù)據(jù)，2024 年底，職業(yè)生涯剛開始的就業(yè)者所持有的目標(biāo)日期基金的平均股票配置比例已高達(dá) 92%，高于 2014 年的 85%。
美國 401k 計(jì)劃資金可以投資于股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品，雇員可以自主選擇其投資方式。當(dāng)然，其投資風(fēng)險(xiǎn)也由雇員自身承擔(dān)。而這些對美股更大的押注，無疑能在市場上漲期間得到豐收回報(bào)。但在市場下跌時(shí)，它們面臨的損失也將比傳統(tǒng)的 60% 股票和 40% 債券的投資組合更大。
不過，有鑒于標(biāo)普 500 指數(shù)今年迄今已累計(jì)上漲了近 10%，并在周四創(chuàng)下年內(nèi)第 18 次紀(jì)錄新高，越來越多的 401 ( k ) 賬戶投資者無疑正被前者的豐厚利潤所吸引。他們表示，目前很難看到債券或現(xiàn)金的優(yōu)勢……
現(xiàn)年 44 歲的投資者 Eric Evans 就指出，他目前正將 100% 的投資——包括他的 401 ( k ) 賬戶都放在股票上。這位達(dá)拉斯銀行的員工表示，持有其大部分退休儲蓄的一個賬戶中的投資，在過去五年中價(jià)值幾乎翻了三倍。" 我當(dāng)然意識到最終需要分散投資，只是我還沒到那一步。"
"ALL IN" 美股
晨星公司分析師 Jason Kephart 表示，" 當(dāng)市場表現(xiàn)非常好時(shí)，人們很容易對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生更高的容忍度。"
他表示：" 如果我們經(jīng)歷了長達(dá)十年的熊市，我不知道是否還會看到很多人增持股票——盡管股市下跌時(shí)，往往正是人們應(yīng)該買入的時(shí)候。"
基于市盈率等估值指標(biāo)，眼下投資者對美股市場的狂熱，其實(shí)已使許多股票看起來比歷史平均水平更為昂貴。不過，盡管這一局面已讓部分投資者有些猶豫，但還不足以推動他們將持倉從股市中撤出。
現(xiàn)年 52 歲的投資者 Ashish Bhargava 表示，他投資組合的約三分之一——包括 401 ( k ) 計(jì)劃、個人退休賬戶 ( IRA ) 和羅斯個人退休賬戶 ( Roth IRA ) 是專門為退休準(zhǔn)備的。而所有這些目前正全投資于股市。
" 我可以承受中等至高風(fēng)險(xiǎn)，"Bhargava 稱，" 從長期來看，股票投資比其他任何組合都更具潛力。"
有跡象顯示，在過去的半個世紀(jì)里，美國人正開始越來越多依賴于股票市場。1978 年稅法變更引入了 401 ( k ) 計(jì)劃，最初旨在培養(yǎng)一種關(guān)注市場并投資股票或股票基金的文化。而在此后很長的一段時(shí)間里，股票的表現(xiàn)幾乎都優(yōu)于債券。即便是當(dāng) 2022 年美股大幅下跌時(shí)，美債也經(jīng)歷了有記錄以來最糟糕的一年。
在以往的經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，美聯(lián)儲或國會通常會介入以支持經(jīng)濟(jì)。對類似 " 美聯(lián)儲看跌期權(quán) " 終將出現(xiàn)的信念，也讓許多年長的美國人相信市場始終會從低迷中反彈——這種情況在 2020 年新冠疫情期間和 2008 年金融危機(jī)期間都發(fā)生過。
近年來，許多年輕美國散戶投資者也因逢低買入而獲得了豐厚回報(bào)。晨星公司目標(biāo)日期基金研究員 Yang Rohr 表示，即使在市場急劇下跌期間，大多數(shù) 401 ( k ) 投資者也繼續(xù)將每月薪水的一部分投入其中——投資者能夠在動蕩時(shí)期堅(jiān)持下去。
現(xiàn)年 58 歲的投資者 Jason White 表示，近期的市場強(qiáng)勁勢頭，正促使他在投資組合中加倉，持有比年輕時(shí)更大比例的股票。" 直到五六年前，我基本上還是一個堅(jiān)持 60/40 法則（股債比例）的人，但它現(xiàn)在不再奏效了。"
懷特目前將其約 90% 的自主投資 ( 包括個人退休賬戶 ) 保留在股票市場。
目標(biāo)日期基金也在轉(zhuǎn)向
事實(shí)上，即便一些投資者并未主動增加美股配置，他們所投資的目標(biāo)日期基金可能也在更多轉(zhuǎn)向股票市場。
晨星 Kephart 的數(shù)據(jù)顯示，對于那些距離退休還有五年的投資者，其目標(biāo)日期基金中股票的平均占比在 6 月份達(dá)到了 55%。作為對比，2020 年時(shí)這一數(shù)字為 50%，2014 年為 40%。
先鋒集團(tuán)戰(zhàn)略退休咨詢主管 David Stinnett 表示，許多投資者在為退休儲蓄時(shí)正受益于股票的較高回報(bào)率。過去二十年間目標(biāo)日期基金的興起，促使許多年輕投資者進(jìn)入市場，而他們本身可能并不會自行做出此類選擇。
根據(jù)先鋒集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2005 年目標(biāo)日期基金尚未廣泛普及時(shí)，25 歲以下的 401 ( k ) 投資者平均股票市場暴露度僅為 57%。目前，目標(biāo)日期基金約占流入 401 ( k ) 計(jì)劃資金的 64%。
Yang Rohr 表示，目標(biāo)日期基金的投資者可能并不總是清楚自己對股票的投資比例。這包括那些通常會被自動納入這些基金的新員工。許多留在目標(biāo)日期基金中的投資者采取放任態(tài)度——并不清楚自己的資金具體如何投資。
近年來，包括 T. Rowe Price 和 Nuveen 在內(nèi)的更多資產(chǎn)管理公司，已在目標(biāo)日期基金中采用了更高的股票配置比例，至少針對部分年齡組別。
當(dāng) T. Rowe Price 將目標(biāo)日期基金中年輕投資者群體的股票配置比例提升至 98% 時(shí)，該公司表示，此舉旨在幫助投資者規(guī)避晚年資金耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。該公司于 2022 年完成了這一調(diào)整。
貝萊德集團(tuán)則于 2024 年推出了一系列新的基金產(chǎn)品，該系列在整個職業(yè)生涯中擁有更高的股票敞口。
