承諾的投資總額中尚有 8.5 億元已逾期一年以上，經(jīng) 11 次催繳仍未實(shí)繳；實(shí)際支付的投資款中，有約 6.5 億元資金處于 " 趴賬 " 狀態(tài)，并未投入北京匯源的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；實(shí)繳出資僅占北京匯源注冊資本的 22.8%，卻依然把控公司管理權(quán)，且按照 60% 的比例享有股東權(quán)益……北京匯源在公告中，羅列了大股東諸暨文盛匯的種種 " 罪狀 "。
北京匯源在公開信中稱，公司已對諸暨文盛匯及上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱 " 文盛資產(chǎn) "）提起訴訟，該起訴已被法院受理，但仍存在被撤回訴訟的可能性，因此呼吁股東及債權(quán)人采取法律手段維權(quán)。
作為龐大的匯源體系中的一個(gè)分支公司，北京匯源不僅持有核心商標(biāo)，更擁有老匯源全部銷售網(wǎng)絡(luò)及業(yè)務(wù)渠道，可被視為匯源的核心資產(chǎn)。
因此，這可以說是匯源集團(tuán)對于大股東的一次集中公開控訴。
從果汁行業(yè)的絕對領(lǐng)軍品牌到退市到重整，從曾經(jīng)被文盛匯拯救于水火，到如今對簿公堂，這場漫長的資本迷局背后，不僅僅是投資款的追繳，更背負(fù)著匯源未能完成的 A 股夢想。
從蜜月到對簿公堂，一場漫長復(fù)雜的收購案
對于北京匯源的一系列控訴，文盛資產(chǎn)方面負(fù)責(zé)人曾對媒體表示，" 按照當(dāng)時(shí)的增資入股協(xié)議，文盛資產(chǎn)在出到 7.4 億多元的資金后，實(shí)繳出資義務(wù)就完成了，后續(xù)投資義務(wù)還是有待繼續(xù)支付的。但屬于資本公積的部分，因未完成實(shí)繳出資登記，文盛資產(chǎn)遭遇融資困難。我們本來計(jì)劃通過股權(quán)融資，把（剩余的）8.5 億元投資款支付掉。但因?qū)嵗U沒有完成工商登記，成為金融機(jī)構(gòu)提供融資的實(shí)際阻礙。"
不過，在北京匯源看來，在債轉(zhuǎn)股股東認(rèn)繳出資已全部實(shí)繳到位的情況下，如果由文盛匯主導(dǎo)進(jìn)行公司分紅或整體轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其將有機(jī)會(huì)在未完成出資義務(wù)的情形下獲得 60% 的股利或股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)，這將直接稀釋其他股東及債轉(zhuǎn)股受益人可獲得的權(quán)益。
這是一場曠日持久，且影響巨大的資本迷局。
在合作的初期，匯源和文盛匯，以及背后的國中水務(wù)之間也曾經(jīng)歷過十分甜蜜的蜜月期。
2022 年 12 月 26 日晚間，黑龍江國中水務(wù)股份有限公司正式公告了收購北京匯源的具體事項(xiàng)。隨后，國中水務(wù)連續(xù)三個(gè)交易日均收獲漲停，合計(jì)獲得四個(gè)漲停板。
連續(xù)的漲停板背后，是投資者們對于國中水務(wù)盤活匯源果汁的期望。
而曾經(jīng)在國內(nèi)果汁市場一路絕塵的匯源，為何會(huì)走到如此慘淡的境地，都是源于其與可口可樂之間那場未能完成的收購。
2008 年，一直認(rèn)為果汁飲料銷售利潤降低，想轉(zhuǎn)型做上游原料供應(yīng)商的匯源果汁創(chuàng)始人朱新禮向可口可樂拋出了橄欖枝，并獲得了可口可樂 180 億港元的收購邀約。
但事與愿違，商務(wù)部未批準(zhǔn)此次收購，該收購案最終以失敗告終。
由此，在大舉購入上游產(chǎn)業(yè)鏈、醉心農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，以及果汁市場潮流轉(zhuǎn)變的一系列內(nèi)外因素夾擊下，匯源從頂峰逐步走向虧損。
從 2013 年左右，匯源開始斷臂求生，陸續(xù)出售了 12 家子公司和 9 家工廠；到 2017 年底，匯源果汁負(fù)債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了 114.03 億元。
2021 年 4 月，匯源果汁從港交所退市。此后，匯源果汁宣布進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。
2021 年 7 月 16 日，經(jīng)債權(quán)人申請，北京市第一中級人民法裁定北京匯源進(jìn)入重整程序。2022 年 6 月 24 日，法院裁定批準(zhǔn)北京匯源重整計(jì)劃，文盛資產(chǎn)成為新控股股東，并承諾投入 16 億元資金重啟匯源。同時(shí)，文盛資產(chǎn)承諾為匯源設(shè)計(jì)證券化方案，力爭三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn) A 股上市。根據(jù)匯源退市重整后的資產(chǎn)盤點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年 6 月 30 日，按法院裁定的債權(quán)和債轉(zhuǎn)股前北京匯源資產(chǎn)總額為 14.59 億元，負(fù)債總額為 128.23 億元，凈資產(chǎn)為虧損 113.64 億元。
與此同時(shí)，文盛資產(chǎn)將國中水務(wù)拉入伙，共同投資重組后的北京匯源。于是，在 2022 年 4 月 22 日合作協(xié)議簽約當(dāng)日，國中水務(wù)向文盛資產(chǎn)支付履約保證金 3 億元。
2022 年 12 月末，國中水務(wù)宣布耗資 8.5 億元受讓文盛匯 31.481% 股份，從而間接入股北京匯源。
去年 7 月，國中水務(wù)宣布擬支付現(xiàn)金，收購文盛匯部分股權(quán)，收購?fù)瓿珊罄塾?jì)持股不低于 51%，從而成為文盛匯的控股股東及北京匯源的控股股東。
但收購過程中發(fā)現(xiàn)，文盛資產(chǎn)的股東廣東民營投資股份有限公司凍結(jié)了上海邕睿實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司持有的諸暨文盛匯股權(quán)。這阻礙了國中水務(wù)的上市進(jìn)程。
因此，2025 年 4 月，國中水務(wù)發(fā)布公告稱，因存在相關(guān)限制轉(zhuǎn)讓情形，終止收購北京匯源。
由此，匯源果汁沖擊 A 股的計(jì)劃，暫時(shí)畫上了休止符。
這也成為了匯源此次公開控訴的根源。
作為一家成立于 1992 年的果汁行業(yè)龍頭企業(yè)，匯源曾經(jīng)創(chuàng)下過十分輝煌的業(yè)績。以 2013 年按銷量計(jì)，北京匯源 100％果汁、中果和低果的市場占有率分別為 56％、45.2％和 30.8％，市場份額均大幅高于行業(yè)排名第二的公司。
即便經(jīng)歷了一系列波折，匯源也依然能夠維持較好的盈利能力。根據(jù)國中水務(wù)近日公布的信息，北京匯源 2023 年和 2024 年收入分別為 27.5 億元和 24.8 億元 , 凈利潤為 4.2 億元和 3.4 億元。
而隨著內(nèi)部的動(dòng)蕩，其盈利能力也在經(jīng)受著挑戰(zhàn)。2025 年上半年，國中水務(wù)對諸暨文盛匯（）確認(rèn)的投資收益為 2207 萬元，同比減少 1717 萬元，降幅高達(dá) 43.76%。當(dāng)期，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤為虧損 1900 萬元至 1600 萬元，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。
不過，面對復(fù)雜且動(dòng)蕩的內(nèi)部環(huán)境，以及快速迭代的外部競爭，匯源是否還有機(jī)會(huì)奪回曾經(jīng)失去的市場份額，這仍然需要打個(gè)問號。
雖然匯源曾在 2023 年召開了重整后的首輪經(jīng)銷商大會(huì)，并宣布加大對市場和渠道的投入，希望在 3 年后實(shí)現(xiàn)百億元營收。但隨著管理層的變動(dòng)，以及與大股東之間復(fù)雜的糾葛，匯源的未來仍然迷霧重重。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 謝璇，編輯 | 房煜）
