證券之星消息，2025 年 9 月 2 日華峰測控（688200）發(fā)布公告稱公司于 2025 年 9 月 1 日接受機構(gòu)調(diào)研，BNP PARIBASAlex CHANG、達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司李端禎、東方馬拉松呂鶴青、東吳證券研究所談沂鑫、東亞前海證券有限責(zé)任公司宗佳穎、方正證券股份有限公司吳文吉、富瑞金融集團香港有限公司顏呈宸、高盛 ( 亞洲 ) 有限責(zé)任公司吳雨鶴 宋婷、耕霽 ( 上海 ) 投資管理有限公司黃夢可、廣東省大灣區(qū)集成電路與系統(tǒng)應(yīng)用研究院林權(quán)、廣發(fā)證券股份有限公司王寧 朱宇航、Dymon Asia Capital ( HK ) Limited 樂濟銘 Jiming Le、國海證券股份有限公司張鈺瑩 杜先康、國家開發(fā)銀行北京分行孫強、國聯(lián)基金管理有限公司陳祖睿、國聯(lián)民生證券股份有限公司王曄、國聯(lián)證券股份有限公司王海、國融基金管理有限公司陳曉晨、國泰海通證券股份有限公司肖雋翀、國泰君安證券股份有限公司陳豪杰、國投創(chuàng)業(yè) ( 北京 ) 私募基金管理有限公司臧瑞楠、國信證券股份有限公司胡慧 張大為、Oxbow Capital Management ( HK ) LimitedHefei Deng、合眾資產(chǎn)管理股份有限公司時應(yīng)超、湖南源乘私募基金管理有限公司劉小瑛、華福證券有限責(zé)任公司魏征宇、華泰保興基金管理有限公司賈沛璋、華泰證券股份有限公司丁寧 魏靖松、華西銀峰投資有限責(zé)任公司馬行川、華西證券股份有限公司黃瑞連 侯鈞皓、華夏復(fù)利私募證券 Anuuu、華商基金管理有限公司徐喬威、匯豐前海證券有限責(zé)任公司王泳竹、Point72 Hong Kong Limited 孫晨淯、金鷹基金管理有限公司陳穎、開源證券股份有限公司傅盛盛、昆侖健康保險股份有限公司周志鵬、蘭馨亞洲投資集團儲凱俊、路博邁基金管理 ( 中國 ) 有限公司張子章、民生加銀基金管理有限公司王悅、民生證券股份有限公司周曉萌、摩根大通證券 ( 中國 ) 有限公司許日、摩根士丹利基金管理 ( 中國 ) 有限公司李子揚、平安證券股份有限公司蔣朝慶、UBSKevin Cheng、青島城投私募基金管理有限公司蒲迪、融通基金管理有限公司錢佳興、瑞銀證券有限責(zé)任公司俞佳、上海翀云私募基金管理有限公司俞海海、上海多璨投資管理有限公司王俊賢、上海灃誼投資管理有限公司劉軍、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè) ( 有限合伙 ) 張新和、上海亙曦私募基金管理有限公司徐冰玉、上海鶴歐投資管理有限公司李飛、上海君和立成投資管理中心 ( 有限合伙 ) 楊哲、北京澤銘投資有限公司單河、上海明河投資管理有限公司姜宇帆、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司北京分行孫穎、上海尚頎投資管理合伙企業(yè) ( 有限合伙 ) 朱學(xué)良、上海申銀萬國證券研究所有限公司劉建偉、上海十溢投資有限公司劉利杰、申萬宏源證券劉建偉、申萬菱信基金管理有限公司徐巡、深圳丞毅投資有限公司胡亞男、深圳華夏復(fù)利私募證券基金管理有限公司莊佳偉、深圳市奕金安投資管理有限公司呂毅林、畢盛 ( 上海 ) 投資管理有限公司蔡景彥、西部證券股份有限公司徐凡、西藏源乘投資管理有限公司李婷婷、西南證券股份有限公司白加一、新華基金管理股份有限公司陳磊 金曦、興業(yè)證券有限公司胡園園、長江證券股份有限公司倪蕤 劉家輝、中國國際金融股份有限公司成喬升、中國人保資產(chǎn)管理有限公司吳若宗、中國銀河證券股份有限公司翁林開、中金公司豐巖霽、財通基金管理有限公司林承瑜、中泰證券股份有限公司馮光亮、珠海橫琴智合遠見私募基金管理中心 ( 有限合伙 ) 黃勇、創(chuàng)金合信基金管理有限公司王先偉參與。
具體內(nèi)容如下：
問：公司如何看待下半年及全年行業(yè)景氣度和整體業(yè)績展望？
答：公司認(rèn)為，2025 年半導(dǎo)體行業(yè)整體延續(xù)了 2024 年的復(fù)蘇趨勢，上半年實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，受益于 I 算力、先進封裝、HBM 及汽車電子等領(lǐng)域需求拉動。公司上半年營收同比增長約 41%，扣非凈利潤增長約 37.6%，整體經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善。展望下半年，公司判斷整體市場維持高景氣度，訂單趨勢總體樂觀，預(yù)計全年業(yè)績將繼續(xù)保持增長。
問：公司目前訂單結(jié)構(gòu)如何？主要增長驅(qū)動力來自哪些下游應(yīng)用？
答：從訂單結(jié)構(gòu)來看，上半年公司在功率器件、電源芯片和消費電子領(lǐng)域的出貨保持穩(wěn)健，帶動整體增長。海外市場收入同比增長明顯，其中印度市場實現(xiàn)突破，從零起步形成實質(zhì)貢獻，美國市場受實體清單等因素影響有所放緩，但海外整體需求較為樂觀。國內(nèi)市場則受益于國產(chǎn)化趨勢及設(shè)計公司、封測廠擴產(chǎn)的帶動。下半年，公司預(yù)計數(shù)據(jù)中心相關(guān)需求將進一步放量，功率器件（碳化硅、氮化鎵）應(yīng)用也將貢獻增量。
問：STS8600 測試機在國內(nèi)外客戶的驗證進度如何？未來訂單釋放節(jié)奏怎樣？
答：STS8600 平臺是公司切入 SOC 測試市場的核心產(chǎn)品，首批聚焦算力類芯片（CPU/GPU/DPU），目前已在核心客戶中展開驗證。由于產(chǎn)品復(fù)雜度高，驗證周期較長。公司在電源供電能力、向量深度以及整機水冷散熱等方面具備優(yōu)勢，能夠滿足先進封裝和高算力芯片的需求。
問：在國產(chǎn)替代趨勢下，公司產(chǎn)品的市場空間和相對國際廠商的競爭優(yōu)勢如何？
答：相比國際廠商，公司在技術(shù)積累和大規(guī)模量產(chǎn)經(jīng)驗上仍有差距，但在新興市場需求切入上具備后發(fā)優(yōu)勢，能夠針對算力測試的供電、散熱和效率等關(guān)鍵挑戰(zhàn)提出差異化解決方案。國內(nèi)客戶對公司產(chǎn)品的認(rèn)可度持續(xù)提升，特別是在 PMIC、功率和部分新興產(chǎn)品方向市場份額穩(wěn)步上升。隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控趨勢增強，公司在國產(chǎn)替代方面空間廣闊，有望在細分市場形成更強競爭力。
問：公司未來研發(fā)投入重點在哪些方向？自研芯片項目進展如何？
答：公司持續(xù)保持較高研發(fā)強度，上半年研發(fā)投入同比增長 40% 以上，占營收比例超過 20%，主要集中在 8600 平臺和功率產(chǎn)品新平臺 STS8200 XE Plus 的開發(fā)。團隊配置上，8600 項目中超過一半為軟件人員，重點應(yīng)對 SOC 芯片測試對軟件和應(yīng)用的復(fù)雜需求。與此同時，公司已啟動自研 TE 專用芯片項目，目前團隊已初步組建，后期按照規(guī)劃陸續(xù)進入研發(fā)階段。該項目目標(biāo)是通過自研芯片提升測試性能和指標(biāo)，降低對外部供應(yīng)商依賴，并在規(guī)模化后有效控制成本，保障供應(yīng)鏈安全，提升長期競爭力。
華峰測控（688200）主營業(yè)務(wù)：半導(dǎo)體自動化測試系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
華峰測控 2025 年中報顯示，公司主營收入 5.34 億元，同比上升 40.99%；歸母凈利潤 1.96 億元，同比上升 74.04%；扣非凈利潤 1.75 億元，同比上升 37.66%；其中 2025 年第二季度，公司單季度主營收入 3.37 億元，同比上升 39.03%；單季度歸母凈利潤 1.34 億元，同比上升 50.31%；單季度扣非凈利潤 1.24 億元，同比上升 30.28%；負(fù)債率 6.66%，投資收益 0.0 萬元，財務(wù)費用 -2024.19 萬元，毛利率 74.7%。
該股最近 90 天內(nèi)共有 5 家機構(gòu)給出評級，買入評級 4 家，增持評級 1 家。
以下是詳細的盈利預(yù)測信息：
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近 3 個月融資凈流入 1.05 億，融資余額增加；融券凈流入 236.9 萬，融券余額增加。
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