一周摘要
市場概況：上周（9 月 1 日至 9 月 5 日）A 股市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化格局，政策驅(qū)動與資金輪動主導(dǎo)板塊表現(xiàn)，主要股指波動有所壓降，但風(fēng)格差異顯著。創(chuàng)業(yè)板 50 上漲超 3%，而前期表現(xiàn)計價的科創(chuàng) 50 指數(shù)大幅回落，周內(nèi)下跌 5.42%。相比之下，中證 500、中證 1000 分別下跌 1.85% 和 2.59%，反映出中小盤股整體流動性收縮壓力。值得注意的是，高股息策略則因利率下行預(yù)期弱化與周期行業(yè)盈利修正雙重壓制，萬得微盤指數(shù)的抗跌性與中證紅利的回調(diào)形成對比，折射出資金從 " 類債券 " 資產(chǎn)向政策敏感型小盤股的遷移。全周上證指數(shù)下跌 1.18%，深證指數(shù)下跌 0.83%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 2.35%。
行業(yè)板塊：上周 Wind 一級平均跌幅 0.80%，Wind 百大概念指數(shù)上漲比例 39%。板塊方面，29% 板塊獲得正收益，電力設(shè)備、綜合、有色金屬相對表現(xiàn)良好，分別上漲 7.39%、5.38%、2.12%，紡織服飾、公用事業(yè)、輕工制造等亦表現(xiàn)不俗，而非銀金融、計算機、國防軍工則明顯走弱，分別下跌 4.96%、7.27%、10.25%。
基金發(fā)行：上周合計發(fā)行 38 只，其中股票型基金發(fā)行 23 只，混合型基金發(fā)行 11 只，債券型基金發(fā)行 4 只，總發(fā)行份額 275.73 億份。
基金表現(xiàn)：上周萬得全基指數(shù)下跌 0.29%。其中，萬得普通股票型基金指數(shù)下跌 0.30%，萬得偏股混合型基金指數(shù)下跌 0.60%，萬得債券型基金指數(shù)上漲 0.05%。
一周市場
01
全球大類資產(chǎn)回顧
上周全球大類資產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn) " 東升西落 " 的結(jié)構(gòu)性分化格局。
權(quán)益方面，美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，標(biāo)普 500 指數(shù)微，納斯達(dá)克指數(shù)憑借科技股韌性抬升超 1%，歐洲市場則陷入政治危機漩渦，法國政府因信任投票臨近陷入僵局，歐洲投資者普遍缺乏做多情緒。亞洲市場呈現(xiàn) " 北弱南強 " 特征，印度 SENSEX30、日經(jīng) 225、韓國綜合、越南胡志明等指數(shù)均錄漲，恒生指數(shù)更是上漲超 1%，其中，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期成為市場波動核心驅(qū)動力。
商品方面，市場延續(xù)避險邏輯主導(dǎo)的分化行情，貴金屬仍是最大贏家，COMEX 黃金和白銀均延續(xù)上漲趨勢。
匯率市場保持相對平穩(wěn)，美元指數(shù)微漲，盡管美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，但全球避險情緒支撐了美元的避險屬性。
圖表 1：全球大類資產(chǎn)收益表現(xiàn)
單位：%
02
國內(nèi)基金市場回顧
圖表 2：公募基金市場指數(shù)表現(xiàn)
上周市場情緒波動較大，但仍處于活躍區(qū)間。周中成交額持續(xù)維持在 2 萬億上方，日均成交額約為 2.56 萬億元，較此前略有回落。
圖表 3：權(quán)益市場情緒跟蹤
行業(yè)方面，上周 Wind 一級平均跌幅 0.80%，資金從高估值的科創(chuàng)板向創(chuàng)業(yè)板回流，形成結(jié)構(gòu)性蹺蹺板效應(yīng)。此外，前期高度依賴階段性事件催化的軍工板塊前期累積的巨大漲幅形成強兌現(xiàn)壓力。核心驅(qū)動邏輯從 " 事件催化 " 轉(zhuǎn)向 " 基本面修正 "，市場博弈明顯加劇。
圖表 4：Wind 一級行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)
03
國內(nèi)債券市場回顧
債券方面，上周整體債市情緒趨于平穩(wěn)，全周國債期貨指數(shù)（CFFEX10 年）上漲 0.12%，其中短端資金利差（R007-DR007）較上一周末壓降并不顯著，中長期利率維持低位。
圖表 5：代表性債券收益率跟蹤
基金發(fā)行
上周合計發(fā)行 38 只，其中股票型基金發(fā)行 23 只，混合型基金發(fā)行 11 只，債券型基金發(fā)行 4 只，總發(fā)行份額 275.73 億份。
圖表 6：公募基金市場發(fā)行情況
往期回顧
公開募集證券投資基金風(fēng)險揭示書
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