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詹姆斯 · 弗里德蘭
下午好，歡迎參加 Alphabet 2025 年第三季度財報電話會議。今天出席會議的有桑達爾 · 皮查伊、菲利普 · 辛德勒和阿納特 · 阿什肯納齊。
現(xiàn)在我簡要說明一下安全港條款。我們今天就業(yè)務、運營和財務業(yè)績所作的一些陳述可能被視為前瞻性陳述。這些陳述基于當前的預期和假設，并受諸多風險和不確定因素的影響。實際結果可能與預期存在重大差異。請參閱我們的 10-K 和 10-Q 表格，其中包含風險因素。我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。
在本次電話會議中，我們將提供 GAAP 和非 GAAP 財務指標。非 GAAP 指標與 GAAP 指標的調(diào)節(jié)表已包含在今天的盈利新聞稿中，該新聞稿已發(fā)布并可通過我們的投資者關系網(wǎng)站 abc.xyz/investor 供公眾查閱。除非另有說明，我們的評論將基于同比數(shù)據(jù)。
桑達爾 · 皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事
大家下午好，感謝各位的參與。Alphabet 本季度業(yè)績斐然，所有主要業(yè)務板塊均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。我們看到人工智能正在為公司帶來切實的業(yè)務成果。我們實現(xiàn)了公司歷史上首個千億美元季度營收。五年前，我們的季度營收為 500 億美元。自那時以來，我們的營收翻了一番，我們已穩(wěn)步邁入生成式人工智能時代。與此同時，我們著眼長遠，在云計算、YouTube 和訂閱服務等領域實現(xiàn)了多元化發(fā)展。我們勢頭強勁，業(yè)務交付速度飛快。舉幾個例子：我們的第一方模型，例如 Gemini，現(xiàn)在可以通過客戶使用的直接 API 每分鐘處理 70 億個令牌。Gemini 應用的月活躍用戶已超過 6.5 億，查詢量較第二季度增長了三倍。云計算業(yè)務在本季度繼續(xù)保持高速增長，人工智能營收是關鍵驅動力。云計算積壓訂單環(huán)比增長 46%，達到 1550 億美元。在 Google One 和 YouTube Premium 的增長帶動下，我們的付費訂閱收入突破了 3 億美元。
今天，我將探討我們在人工智能全棧方法方面取得的進展，并分享搜索、云、YouTube 和 Waymo 的亮點。再次強調(diào)，我們的全棧方法涵蓋人工智能基礎設施、世界一流的研究（包括模型和工具），以及將人工智能帶給世界各地用戶的產(chǎn)品和平臺。首先，我們來談談人工智能基礎設施。我們廣泛而可靠的基礎設施為谷歌的所有產(chǎn)品提供支持，是我們?nèi)珬７椒ǖ幕A，也是我們的關鍵差異化優(yōu)勢。我們正在數(shù)據(jù)中心擴展最先進的芯片，包括合作伙伴 NVIDIA 的 GPU 以及我們自主研發(fā)的專用 TPU。我們是唯一一家能夠同時提供如此廣泛產(chǎn)品的公司。
正如我們昨天在 NVIDIA GTC 大會上宣布的那樣，我們現(xiàn)在已開始向云客戶交付搭載 NVIDIA GB300 的全新 A4X Max 實例。我們備受追捧的 TPU 產(chǎn)品組合以第七代 TPU Ironwood 為核心，該產(chǎn)品即將正式上市。我們正在加大對 TPU 容量的投入，以滿足客戶和合作伙伴的巨大需求。我們很高興地宣布，Anthropic 近期公布了其獲取多達 100 萬個 TPU 的計劃。
下一代世界級人工智能研究，包括模型和工具。我們的模型處于世界領先地位。GEMINI 2.5 Pro、Veo 和 Genie 3（由爆款 Nano Banana 驅動）都是同類產(chǎn)品中的佼佼者。Veo 3 已生成超過 2.3 億個視頻，超過 1300 萬開發(fā)者使用我們的生成模型進行開發(fā)。我們期待今年晚些時候發(fā)布 Gemini 3。
我們的研究團隊正在推進下一代前沿技術的發(fā)展。上周，我們宣布 Willow 量子芯片取得了重大突破，其算法運行速度比世界上最好的超級計算機之一快 13000 倍，而且結果可驗證，為未來的實際應用鋪平了道路。說到量子技術，我要祝賀我們的量子硬件首席科學家米歇爾 · 德沃雷特（Michel Devoret）。他因其在 20 世紀 80 年代的早期研究而榮獲諾貝爾物理學獎。短短兩年內(nèi)，三位現(xiàn)任谷歌員工榮獲諾貝爾獎，真是令人難以置信。
第三，我們的產(chǎn)品和平臺。我們比任何人都更有效地將人工智能帶給更多的人和開發(fā)者。7 月，我們宣布所有平臺上的月度代幣處理量達到 980 萬億?，F(xiàn)在，我們每季度和每月處理的代幣量超過 130 萬億，一年內(nèi)增長超過 20 倍，成績斐然。
本季度，我們通過與 Gemini 的深度集成以及在搜索中引入 AI 模式，大力推進 Chrome 瀏覽器的重新構想，使其成為一款由 AI 驅動的瀏覽器，更多智能功能也即將推出。8 月，在 Made by Google 大會上，我們發(fā)布了 Pixel 10 系列設備。它們是首批搭載我們最強大的芯片——基于 Gemini Tensor G5 架構的設備，也是我們迄今為止評價最高的設備。上周，我們在三星 Galaxy XR 設備上推出了全新的操作系統(tǒng) Android XR。它以 Gemini 為核心，為頭戴式設備和眼鏡帶來了全新的使用方式。
現(xiàn)在讓我們來看看搜索業(yè)務的亮點。人工智能正在推動搜索業(yè)務迎來擴張期。隨著用戶逐漸了解我們?nèi)碌娜斯ぶ悄荏w驗，他們使用搜索的頻率也越來越高。搜索及其人工智能體驗旨在突出網(wǎng)絡內(nèi)容，每天為網(wǎng)站帶來數(shù)十億次點擊。在第二季度財報電話會議上，我們提到整體搜索查詢量和商業(yè)搜索查詢量均同比增長。第三季度，這一增長率進一步提升，主要得益于我們在搜索領域對人工智能的投入，尤其是人工智能概覽和人工智能模式。接下來，我將深入探討我們目前看到的增長勢頭。
正如我們之前分享的，AI 概覽功能顯著提升了搜索量。第三季度，隨著用戶不斷發(fā)現(xiàn)谷歌能夠解答更多問題，這一效應更加明顯，尤其令人鼓舞的是，年輕用戶群體對此的接受度更高。此外，AI 模式也深受用戶歡迎。在美國，自推出以來，AI 模式的使用量每周都保持強勁且穩(wěn)定的增長，搜索量在本季度翻了一番。
上個季度，我們以創(chuàng)紀錄的速度在全球范圍內(nèi)推出了支持 40 種語言的 AI 模式。目前，該模式的日活躍用戶已超過 7500 萬，并且在第三季度我們發(fā)布了 100 多項產(chǎn)品改進，速度驚人。更重要的是，AI 模式已經(jīng)推動了搜索查詢總量的增長。Philipp 將進一步探討其盈利模式，并分享 AI 如何幫助用戶與商家建立聯(lián)系，以及如何通過搜索進行購物。
接下來是谷歌云。我們完整的企業(yè)級人工智能產(chǎn)品組合正在加速推動營收、營業(yè)利潤率和訂單積壓的增長。第三季度，客戶需求從三個方面得到增強。首先，我們簽約新客戶的速度更快。谷歌云平臺 ( GCP ) 的新客戶數(shù)量同比增長近 34%。其次，我們簽署的交易規(guī)模更大。今年第三季度，我們簽署的超過 10 億美元的交易數(shù)量超過了過去兩年的總和。第三，我們正在深化與客戶的合作關系。超過 70% 的現(xiàn)有谷歌云客戶都在使用我們的人工智能產(chǎn)品，其中包括 Banco BV、百思買 ( Best Buy ) 和 FairPrice Group。
隨著規(guī)模的擴大，我們正在實現(xiàn)收入多元化。如今，我們旗下 13 條產(chǎn)品線的年銷售額均超過 10 億美元。我們利用自主研發(fā)的技術打造差異化產(chǎn)品，從而不斷提升運營利潤率。這種深度產(chǎn)品差異化始于我們的人工智能基礎設施。我們擁有十年構建人工智能加速器的經(jīng)驗，如今能夠提供最廣泛的芯片產(chǎn)品。憑借這一領先優(yōu)勢，我們贏得了 HCA Healthcare、LG AI Research 和麥格理銀行等客戶的青睞，也正因如此，排名前十的人工智能實驗室中有九家選擇使用谷歌云。
我們也是唯一一家提供自主研發(fā)的領先生成式人工智能模型（包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria）的云服務提供商。這些模型的應用正在迅速增長。第三季度，基于我們生成式人工智能模型構建的產(chǎn)品的收入同比增長超過 200%。過去 12 個月，近 150 家 Google Cloud 客戶使用我們的模型處理了約 1 萬億個令牌，用于各種應用。例如，WPP 的營銷活動效率提升高達 70%。施華洛世奇的電子郵件打開率提高了 17%，營銷活動本地化速度提高了 10 倍。
本月初，我們推出了 Gemini Enterprise，這是企業(yè)人工智能的新入口。基于該平臺構建的智能代理獲得了廣泛應用。Gemini Enterprise 中的企業(yè)級智能代理針對各種領域進行了優(yōu)化，具有高度差異化，并能為客戶提供顯著的開箱即用價值。目前，我們已擁有超過 200 萬用戶，遍布 700 家企業(yè)。
接下來是 YouTube。根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，在美國，YouTube 在客廳觀看時長方面已連續(xù)兩年多位居流媒體觀看時長榜首。上個月，YouTube 首次直播了 NFL 比賽。這場從巴西進行的全球獨家直播吸引了超過 1900 萬觀眾，并創(chuàng)下了 YouTube 直播同時在線觀看人數(shù)的新紀錄。
YouTube Shorts 的表現(xiàn)也持續(xù)強勁。在美國，Shorts 的每觀看小時收入已經(jīng)超過了 YouTube 上傳統(tǒng)的插播視頻。在我們的 "Made on YouTube" 活動中，我們推出了一系列人工智能驅動的功能，這些功能正在幫助創(chuàng)作者打造更強大的作品并發(fā)展業(yè)務。人工智能正在簡化整個內(nèi)容創(chuàng)作流程，從視頻生成工具和更高效的剪輯，到幫助創(chuàng)作者優(yōu)化頻道的人工智能洞察，應有盡有。我們還利用人工智能拓展盈利模式，自動識別產(chǎn)品，讓視頻更具購物性。Philipp 將會對此進行更詳細的介紹。
最后說說 Waymo，他們計劃明年在倫敦開通服務，并正在努力將服務拓展到東京。此外，他們還宣布將業(yè)務擴展到達拉斯、納什維爾、丹佛和西雅圖，并已獲得在圣何塞和舊金山機場進行完全自動駕駛的許可。目前，他們在紐約市的自動駕駛測試也在持續(xù)擴大規(guī)模。
全新的 Waymo for Business 讓企業(yè)能夠將 Waymo 作為員工出行的一種選擇。今年夏天，我們在鳳凰城推出了 Waymo 青少年賬戶。我們很高興看到用戶數(shù)量穩(wěn)步增長，青少年及其家長都給予了積極的反饋。Waymo 的發(fā)展勢頭強勁，2026 年有望成為令人振奮的一年。
總體而言，這是一個具有里程碑意義的季度，我們團隊的出色工作推動了各方面的發(fā)展勢頭，我們在人工智能領域的領先地位也讓我們?yōu)槲磥淼臋C遇做好了充分準備。我要感謝所有合作伙伴和員工的辛勤付出，感謝他們?yōu)榈谌径茸龀龅淖吭截暙I。
Philipp Schindler，
谷歌高級副總裁兼首席商務官
我將簡要介紹一下谷歌服務本季度的業(yè)績，然后圍繞我們在搜索、廣告、YouTube 和合作伙伴關系方面取得的巨大進展展開我的發(fā)言。谷歌服務本季度營收為 870 億美元，同比增長 14%，主要得益于搜索和 YouTube 的加速增長，但部分被網(wǎng)絡收入同比下降所抵消。
我們進一步闡述一下研究結果。搜索及其他業(yè)務增長 15%，主要得益于各垂直行業(yè)的增長，其中零售和金融服務行業(yè)的貢獻最大。YouTube 在各垂直行業(yè)也取得了類似的增長。其廣告收入增長 15%，主要由直接響應廣告和品牌廣告推動。
首先是搜索和其他收入，本季度總收入超過 560 億美元。正如 Sundar 所提到的，人工智能正在推動業(yè)務擴張，并改變?nèi)藗兪褂?Google 搜索的方式。我們對全新人工智能體驗（例如 AI 概覽和 AI 模式）的投資持續(xù)推動整體搜索查詢量（包括商業(yè)查詢）的增長，從而創(chuàng)造了更多盈利機會。這些人工智能體驗正在增強用戶與商家互動以及在搜索中購物的方式。我們最近在 AI 模式中新增了購物功能，幫助用戶在搜索中進行對話式購物；此外，我們還擴展了試穿功能，涵蓋更多服裝，目前美國用戶均可使用。最后，我們通過新的會員忠誠度計劃（例如在自然搜索結果和廣告中添加個性化注釋）讓消費者更容易享受優(yōu)惠。
著眼于盈利模式。企業(yè)現(xiàn)在可以充分利用我們最強大的 AI 搜索體驗。借助我們最先進的 AI 模型，我們可以以前所未有的方式理解和預測用戶意圖，從而開辟全新的商業(yè)途徑，建立更有價值的消費者聯(lián)系，并幫助我們更高效地實現(xiàn)盈利。
AI Max 和搜索功能于 9 月在全球范圍內(nèi)推出，目前已被數(shù)十萬廣告主使用，是增長速度最快的 AI 搜索廣告產(chǎn)品。僅在第三季度，AI Max 就帶來了數(shù)十億次的新增搜索查詢。通過在各種平臺上投放最相關的廣告，并將廣告主的廣告與之前未觸達的搜索查詢進行匹配，AI Max 幫助廣告主在客戶需要產(chǎn)品或服務的恰當時機精準觸達新客戶。
例如，Kayak 希望在保持 ROAS 目標不變的情況下提升轉化率。啟用 AI Max 和搜索功能后，他們在早期測試中轉化價值提升了 12%。我們持續(xù)將生成式 AI 功能融入營銷流程的每個環(huán)節(jié)。我們在 Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，幫助企業(yè)制作更多更優(yōu)質的創(chuàng)意素材。
在衡量方面，我們?yōu)橹С?Meridian（我們的營銷組合模型）的模型添加了更多變量，并且 PMax 中更精細的報告功能也提高了競價效率。金融服務公司 SoFi 一直使用 PMax 來實現(xiàn)其雄心勃勃的增長目標，并幫助其轉化率同比增長了 39%。
遷移到 YouTube 后，我們看到了收入的加速增長。我們的推薦系統(tǒng)在短視頻和客廳娛樂等關鍵盈利領域推動了觀看時長的強勁增長。隨著我們利用 Gemini 模型，用戶發(fā)現(xiàn)率也得到了進一步提升。在直接響應廣告方面，我們對收入的增長感到振奮，尤其是來自采用需求生成策略的中小廣告主的收入增長。
我們還通過 100 多次投放提升了需求生成廣告的效果，幫助在 YouTube 上使用定向競價的廣告主將轉化價值提高了 40% 以上。零售垂直領域繼續(xù)引領我們在 YouTube 上的增長，需求生成廣告幫助我們進一步實現(xiàn)了購物相關類別的變現(xiàn)。展望我們長期關注的客廳領域，越來越多的廣告主開始采用互動式直接響應廣告，使得該廣告形式的全球年收入超過 10 億美元。
對于我們的觀眾，我們持續(xù)提供更豐富的體育賽事觀看渠道，同時充分利用 YouTube 的產(chǎn)品創(chuàng)新和創(chuàng)作者主導的內(nèi)容。Sundar 提到，我們擴大了與 NFL 的合作，首次在全球范圍內(nèi)獨家直播了一場 NFL 比賽。品牌商們非?？春眠@個機會，我們的所有廣告位在短短幾周內(nèi)就全部售罄。
關注創(chuàng)作者。YouTube 創(chuàng)作者經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的一大推動力在于創(chuàng)作者與品牌之間的合作。諸如直接鏈接到優(yōu)惠活動、網(wǎng)站和短視頻，以及長視頻中可替換的品牌片段等工具，將很快幫助創(chuàng)作者展示他們?nèi)绾螢槠放苿?chuàng)造巨大價值。得益于與 Dude Perfect 的合作，Comcast 和 Xfinity 的搜索排名提升了 8%，超過了 Xfinity 的其他廣告，短視頻的品牌回憶率也提升了 34%。與此同時，與效果次佳的廣告相比，該廣告的單用戶轉化成本降低了 50%。
我們持續(xù)投資于人工智能驅動的功能，幫助創(chuàng)作者提升創(chuàng)作效率并發(fā)展業(yè)務。通過 Veo 3 集成和語音轉歌曲功能，創(chuàng)作者可以更快地將想法轉化為作品，而全新的頻道洞察功能則能幫助他們更好地了解作品表現(xiàn)。
最后，我們來看看 YouTube 的訂閱產(chǎn)品。YouTube Music、YouTube Premium 和 YouTube TV 等產(chǎn)品也呈現(xiàn)強勁增長勢頭。此外，我們還在內(nèi)部應用 Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服務客戶。我們的銷售團隊利用 Gemini 整合廣告知識，簡化客戶互動流程。這種效率提升超過 10%，帶來了數(shù)億美元的增量收入，并使銷售人員能夠更深入、更具戰(zhàn)略性地與更多客戶互動。在我們的客戶支持部門，基于 Gemini 的解決方案今年迄今已處理超過 4000 萬次客戶會話，并解決了數(shù)十萬個客戶咨詢，而這僅僅是個開始。
和往常一樣，最后我想談談我們在合作伙伴關系方面取得的進展，我們的客戶正在利用谷歌產(chǎn)品的強大功能和廣泛覆蓋面來加速轉型。全球金融服務公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平臺和 Gemini 模型，為其先進的客戶服務聊天機器人提供支持，開發(fā)全新的高度個性化金融產(chǎn)品，并提供預測性洞察。Revolut 還通過采用 Veo 3 來增加其在 YouTube 上的投入，從而打造個性化廣告素材，這使得谷歌成為其實現(xiàn)增長和開拓新市場的關鍵廣告合作伙伴。
最后，我要感謝所有谷歌員工為我們的成功所做出的貢獻，也要一如既往地感謝我們的客戶和合作伙伴的持續(xù)信任。當然，值此谷歌廣告 25 周年之際，還要衷心感謝大家。
Anat Ashkenazi
高級副總裁兼首席財務官
除非另有說明，我的發(fā)言將主要圍繞第三季度同比數(shù)據(jù)展開。我將首先介紹 Alphabet 整體業(yè)績，然后介紹各業(yè)務部門的業(yè)績。最后，我會對 2025 年第四季度的業(yè)績展望做一些評論。
第三季度業(yè)績表現(xiàn)卓越，延續(xù)了全年強勁的增長勢頭，搜索和 YouTube 廣告、訂閱、平臺和設備以及谷歌云業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)的收入增長。合并收入達到 1023 億美元，同比增長 16%，按固定匯率計算增長 15%?？偸杖氤杀緸?414 億美元，增長 13%?？偒@取成本（TAC）為 149 億美元，增長 8%。其他收入成本為 265 億美元，增長 16%，主要增長來自 YouTube 的內(nèi)容獲取成本，其次是折舊和其他技術基礎設施運營成本。總運營支出增長 28% 至 297 億美元。研發(fā)支出增長 22%，主要來自與人工智能相關的薪酬和折舊費用。銷售和營銷費用持平，而一般及行政費用顯著增長，主要原因是與歐盟委員會罰款相關的 35 億美元支出（詳見盈利新聞稿）。
本季度營業(yè)收入增長 9% 至 312 億美元，營業(yè)利潤率為 30.5%。若不計入歐盟罰款，營業(yè)收入增長 22%，營業(yè)利潤率為 33.9%。營業(yè)利潤率的提升得益于強勁的收入增長和持續(xù)的成本控制效率，但部分被法律費用和大幅增加的折舊費用所抵消。其他收入和支出為 128 億美元，主要來自非上市權益證券組合的未實現(xiàn)收益。凈利潤增長 33% 至 350 億美元，每股收益增長 35% 至 2.87 美元。
第三季度，我們實現(xiàn)了 245 億美元的自由現(xiàn)金流，過去 12 個月累計自由現(xiàn)金流為 736 億美元。第三季度的自由現(xiàn)金流受益于強勁的經(jīng)營現(xiàn)金流以及近期關于研發(fā)成本費用化和資產(chǎn)折舊時間安排的稅收政策變化。但部分增長被更高的資本支出所抵消。第三季度末，我們持有現(xiàn)金及有價證券共計 985 億美元。
接下來看各業(yè)務板塊的業(yè)績。谷歌服務收入增長 14% 至 871 億美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube 廣告和訂閱業(yè)務的強勁增長。谷歌搜索及其他廣告收入增長 15% 至 566 億美元，再次展現(xiàn)了強勁的季度業(yè)績，所有主要垂直領域均持續(xù)增長，其中零售和金融服務貢獻最大。YouTube 廣告收入增長 15% 至 103 億美元，主要由直接響應廣告推動，其次是品牌廣告。網(wǎng)絡廣告收入為 74 億美元，下降 3%。訂閱、平臺和設備收入本季度增長 21% 至 129 億美元，主要得益于 YouTube 和 Google One 訂閱業(yè)務的強勁增長。
Google 服務業(yè)務的營業(yè)收入增長 9% 至 335 億美元。由于健康的營收增長和持續(xù)的費用效率提升被歐盟罰款的影響所抵消，營業(yè)利潤率同比下降至 38.5%，該罰款已完全反映在 Google 服務業(yè)務板塊中。
再來看谷歌云業(yè)務，該業(yè)務在本季度再次取得強勁業(yè)績，云業(yè)務持續(xù)受益于我們針對企業(yè)級人工智能優(yōu)化的技術棧，包括我們自主研發(fā)的 TPU 和業(yè)界領先的人工智能模型。第三季度云業(yè)務收入增長 34% 至 152 億美元，主要得益于 GCP 的強勁表現(xiàn)，其增速遠高于云業(yè)務整體收入增速。GCP 的增長主要由企業(yè)級人工智能產(chǎn)品驅動，這些產(chǎn)品每季度都能創(chuàng)造數(shù)十億美元的收入。
企業(yè)級人工智能基礎設施和企業(yè)級人工智能解決方案業(yè)務實現(xiàn)了強勁增長，這得益于市場對我們行業(yè)領先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也為增長做出了重要貢獻。此外，Workspace 業(yè)務也實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，這主要得益于平均每席位收入和席位數(shù)量的增加。
云業(yè)務運營收入增長 85% 至 36 億美元，運營利潤率從去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。云業(yè)務運營利潤率的增長主要得益于強勁的營收表現(xiàn)和持續(xù)的成本優(yōu)化，但部分被更高的技術基礎設施使用成本所抵消，其中包括折舊費用和其他運營成本，例如能源消耗。谷歌云的積壓訂單環(huán)比增長 46%，同比增長 82%，在第三季度末達到 1550 億美元。這一增長主要得益于企業(yè)級人工智能的強勁需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 個月簽署的十億美元級訂單數(shù)量超過了過去兩年的總和。
在其他投資領域，第三季度營收為 3.44 億美元，運營虧損為 14 億美元。在其他投資領域，我們將繼續(xù)加大對 Waymo 等企業(yè)的投入，因為我們看到這些企業(yè)有機會創(chuàng)造巨大的價值。
在資本支出方面，第三季度我們的資本支出為 240 億美元。絕大部分資本支出投資于技術基礎設施，其中約 60% 投資于服務器，40% 投資于數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡設備。第三季度，我們通過股票回購向股東返還了 115 億美元，并支付了 25 億美元的股息。
接下來談談我們的展望。我想就一些可能影響我們 2025 年第四季度業(yè)務表現(xiàn)的因素以及全年資本支出（CapEx）的最新展望做一些說明。首先，就收入而言，我們對業(yè)務的整體發(fā)展勢頭感到滿意。按目前的即期匯率計算，我們預計第四季度的收入將受益于外匯匯率的利好。然而，匯率波動可能會影響外匯對第四季度收入的影響。就我們的業(yè)務板塊而言，在谷歌服務（Google Services）方面，由于 2024 年第四季度美國大選期間的巨額支出，尤其是 YouTube 上的廣告支出，廣告業(yè)務的同比數(shù)據(jù)將受到負面影響。
在云領域，市場對我們產(chǎn)品的需求依然旺盛，這體現(xiàn)在營收加速增長以及第三季度云業(yè)務積壓訂單環(huán)比增加 490 億美元。在 GCP 領域，我們看到市場對企業(yè)級 AI 基礎設施（包括 TPU 和 GPU）、企業(yè)級 AI 解決方案（主要由 Gemini 2.5 和其他 AI 模型的需求驅動）以及核心 GCP 基礎設施和其他服務（例如網(wǎng)絡安全和數(shù)據(jù)分析）的需求強勁。正如我在之前的財報電話會議上提到的，盡管我們一直在努力提升產(chǎn)能，并加快了服務器部署和數(shù)據(jù)中心建設的速度，但我們預計第四季度和 2026 年仍將面臨供需緊張的局面。
接下來談談投資。由于云客戶的需求以及公司各業(yè)務領域的增長機遇，我們將繼續(xù)積極投資。我們現(xiàn)在預計 2025 年的資本支出將在 910 億美元至 930 億美元之間，高于此前 850 億美元的預期。需要注意的是，現(xiàn)金支付的時間可能會影響最終公布的資本支出數(shù)據(jù)。展望 2026 年，我們預計資本支出將大幅增長，更多詳情將在第四季度財報電話會議上公布。
就費用而言，首先，正如我在之前的財報電話會議上提到的，我們對技術基礎設施的大幅投資將繼續(xù)對損益表造成壓力，具體表現(xiàn)為更高的折舊費用和相關的數(shù)據(jù)中心運營成本（例如能源成本）。第三季度，折舊費用同比增長 16 億美元至 56 億美元，增幅達 41%。鑒于資本支出整體增長，我們預計第四季度折舊費用增速將略有加快。其次，我們預計銷售和營銷費用將更多地集中在年底，部分原因是需要支持產(chǎn)品發(fā)布和假日季的銷售。
第三季度業(yè)績強勁，我們欣喜地看到，在團隊快速創(chuàng)新和出色執(zhí)行的推動下，我們的人工智能產(chǎn)品得到了廣泛應用。這轉化為搜索、YouTube 廣告、訂閱、平臺和云端設備的強勁增長勢頭，使我們首次實現(xiàn)了營收突破 1000 億美元的季度業(yè)績。
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