2025 年上半年,港股 IPO 市場可謂是全面復(fù)蘇,兼具體量與話題度的企業(yè)陸續(xù)登陸,結(jié)構(gòu)性行情逐步形成。我們從市場熱度、定價策略、市值規(guī)模等多個維度,甄選出最具代表性的十家公司,按上市時間順序盤點,帶你一覽上半年港股新股生態(tài)圖譜。
關(guān)鍵詞:超購倍數(shù)最高(5999 倍)|IP+ 玩具股吃上 " 谷子 " 紅利
主打 " 兒童積木 + 動畫 IP" 的布魯可,以輕量化模型 + 品牌孵化能力成為 IPO 市場黑馬。其超購倍數(shù)高達 5999 倍,位居 2025 年上半年第一,散戶熱情爆棚。一手中簽率 10%,盡管市值不大,但其具備從玩具走向內(nèi)容平臺的可能性,被視為港股少有的 " 童趣賽道代表 "。同時,由泡泡瑪特為代表的 " 谷子 " 經(jīng)濟熱潮引領(lǐng)了今年新消費投資風(fēng)向,布魯可順勢大漲。
2. $ 蜜雪集團 ( 02097 ) $ |上市日期:3 月 3 日
關(guān)鍵詞:一手金額最高的非 A+H 股(20250 港元)|高認知度帶動超購熱情
" 你愛我我愛你,蜜雪冰城甜蜜蜜 " 不只是段子。作為中國門店最多的茶飲品牌,蜜雪集團上市時一手申購金額高達 20250 港元,是同期新股中最高者。盡管門檻不低,但其超高品牌認知與價格親民的商業(yè)模式,吸引了大量散戶與機構(gòu)投資者,作為下沉市場茶飲王者,其更多以加盟的盈利模式也成為業(yè)界的標(biāo)桿,成為市場對茶飲賽道最偏好的投資方向之一。
3. $ 映恩生物 -B ( 09606 ) $ |上市日期:4 月 15 日
關(guān)鍵詞:暗盤 / 首日表現(xiàn)最強|中簽率高且回報好
作為細胞治療概念股,映恩生物 -B 上市前便獲得資本市場高度關(guān)注。其暗盤上漲 87%,上市首日大漲 116.7%,為 2025H1 最亮眼的新股之一。同時,一手中簽率高達 80%,實現(xiàn)了高命中 + 高回報的稀缺組合,同時其一手金額高達 18105 港元,首日一手的收益超 12000 港元,堪稱 " 散戶最幸福的新股 "。
4. $ 滬上阿姨 ( 02589 ) $ |上市日期:5 月 8 日
關(guān)鍵詞:超購倍數(shù)最高|新式茶飲人氣王
又一茶飲賽道代表 IPO,引發(fā)市場熱情。滬上阿姨上市前公開超購高達 3616 倍,為 " 新規(guī) "(申購杠桿不得超過 10 倍)之后的全港之最。一手中簽率 10%,暗盤大漲 60%,發(fā)行后首日大漲 40%。公司以加盟 + 品牌擴張模式贏得資本市場青睞,是 " 平價消費 " 賽道中估值性價比高的典型代表,也精準(zhǔn)捕捉 Z 世代消費流量紅利,接住了這波茶飲流量。
5. $ 寧德時代 ( 03750 ) $ |上市日期:5 月 20 日
關(guān)鍵詞:全球新能源電池龍頭|募資 / 市值第一|強定價權(quán) + 溢價發(fā)行|一手金額最高
寧德時代發(fā)行價 263 港元,幾乎不折價,發(fā)行市值達到 1.19 億港元,募資 307 億港元,是上半年之最。超購倍數(shù)也達到 455 倍,一手中簽率僅 10%。一手金額高達 26300 港元,首日漲幅 16.43%,,一度高于 A 股價格,短暫實現(xiàn) A/H 倒掛,體現(xiàn)其強大的定價能力與資金吸引力,獲得包括中東、北美及中國大型基金在內(nèi)的廣泛基石支持。同時上市 7 天內(nèi)就納入港股通也創(chuàng)下紀(jì)錄。新能源第一股的氣勢,實至名歸。
6. $ 恒瑞醫(yī)藥 ( 01276 ) $ |上市日期:5 月 23 日
關(guān)鍵詞:A 股醫(yī)藥龍頭|募資額第二|折價 25%|醫(yī)藥重磅回歸
恒瑞醫(yī)藥此次港股上市發(fā)行價為 44.05 港元,較 A 股價格折價約 25%,吸引大批價值投資者參與,募資高達 99 億港元,發(fā)行市值 2909 億港元,位列 2025H1 第二。上市后成功納入港股通,成為醫(yī)藥板塊中機構(gòu)配置的重點標(biāo)的。其創(chuàng)新藥研發(fā)管線成熟,是港股醫(yī)藥板塊罕有的 " 行業(yè)龍頭 + 價格洼地 "。
7. $ 海天味業(yè) ( 03288 ) $ |上市日期:6 月 19 日
關(guān)鍵詞:消費板塊市值之最|穩(wěn)健基本盤之選
海天味業(yè)作為 A 股醬油龍頭首次登陸港股,發(fā)行市值高達 2114 億港元,成為上半年港股消費類公司中體量最大的 IPO。但首日表現(xiàn)高開低走,僅漲 0.55%,并在次日破發(fā),說明穩(wěn)健現(xiàn)金流與品牌價值的傳統(tǒng)消費類企業(yè)并不被市場太過關(guān)注,更多被看作 " 港股中罕見的防御型消費股 "。
同類型的傳統(tǒng)餐飲企業(yè)綠茶,多次遞表后上市成功,也在熱潮下獲得 317 倍超購,但首日大跌 12.5%,令投資者大跌眼鏡;新消費的 IFBH 則在獲得 2682 倍超購下,首日大漲 45%
8. $ 三花智控 ( 02050 ) $ |上市日期:6 月 23 日
關(guān)鍵詞:一手金額最低(2253 港元)|小資金博高預(yù)期
一手申購金額僅 2253 港元,是 2025H1 新股中最低者,極具 " 親民性 "。三花主營新能源車熱管理零部件,受益于行業(yè)滲透率提升與客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化,成長預(yù)期良好。小額打新、高彈性,是多數(shù)散戶眼中的 " 潛力票 "。雖然募資總額也達到了 81 億港元,但由于越來越多的套利投資者的加入,對其 H 股折價 20% 左右似乎并不太認可,暗盤和首日開盤均出現(xiàn)大跌,但在穩(wěn)價人的操作和市場后續(xù)博弈中逐漸拉回收盤價,首日破發(fā) -0.13%,次日升回。
9. $ 藥捷安康 -B ( 02617 ) $ |上市日期:6 月 23 日
關(guān)鍵詞:最低一手中簽率(0.8%)|創(chuàng)新藥臨床管線被看好
一手中簽率僅 0.80%,為上半年最低,同時出現(xiàn)了 " 頂頭槌 " 都需要抽簽的罕見場景,籌碼極度稀缺,機構(gòu)搶籌積極,散戶也在博弈,但主要是在打 " 套路回撥 " 的預(yù)期。公司本身聚焦罕見病與重大疾病的創(chuàng)新療法,仍在早期階段,生物科技新股中不乏 " 高 Beta 成長型 " 選手。
10. $ 周六福 ( 06168 ) $ |上市日期:6 月 26 日
關(guān)鍵詞:黃金消費概念|較低一手中簽率(0.8%)
隨著金價飆升,珠寶黃金消費賽道重新受到資本青睞。且在今年以 " 老鋪黃金 " 為首的新消費黃金帶領(lǐng)下,整體黃金板塊表現(xiàn)強勢;上市僅 2 天的周大福也本輪港股上市中獲得搶籌;由于其甲乙組分布較為均衡,一手中簽率為非常低的 0.82%。黃金類資產(chǎn)回歸港股的風(fēng)向標(biāo),具有較強的防御屬性與避險情緒溢價。
總結(jié)來看,2025 年上半年,港股 IPO 市場呈現(xiàn)出 " 新消費 + 醫(yī)藥 + 新能源 " 三駕馬車并行的格局,這十家代表性的公司分別在品牌勢能、成長潛力、定價策略、市場熱度等多個維度表現(xiàn)突出——從蜜雪冰城的高門檻熱度,到寧德時代的 " 一騎絕塵 ",再到映恩生物的冷門翻倍,都折射出市場對 " 有護城河、有話題性 " 的企業(yè)持續(xù)買單,也反映了對目前非美市場投資機遇的認可。
在震蕩市環(huán)境下,這些 IPO 提供的不僅是打新的財富機會,更構(gòu)建出港股市場新主線的輪廓。