訊眾通信是位居中國第三位的云通信服務(wù)提供商，核心業(yè)務(wù)是通信平臺(tái)即服務(wù)，亦稱為 CpaaS，占公司總收入的 80% 以上。
在云 CPaaS 平臺(tái)上，客戶（以互聯(lián)網(wǎng)公司、軟件及信息技術(shù)公司以及金融機(jī)構(gòu)為主）可以方便地獲得公司從中國主要電信運(yùn)營商及其他服務(wù)提供商采購的大量綜合電信資源，包括語音、消息及移動(dòng)流量功能。額外的增值功能，如數(shù)據(jù)分析、隱私保護(hù)及智能路由等已嵌入公司的 CPaaS。此外，訊眾通信亦提供聯(lián)絡(luò)中心軟件即服務(wù)，亦稱為聯(lián)絡(luò)中心 SaaS，其為一套云軟件服務(wù)，使企業(yè)能夠處理與客戶及潛在客戶的互動(dòng)。
具體來說，公司的云通信服務(wù)是一系列增值通信服務(wù)，主要通過應(yīng)用程序接口在線上向客戶提供消息、語音及移動(dòng)流量通信。公司的服務(wù)主要包括：
CPaaS，通過該服務(wù)，公司使組織能夠方便地通過云 CPaaS 平臺(tái)獲得主要電信運(yùn)營商及其他服務(wù)提供商提供的通信功能。公司的 CPaaS 客戶可使用以下服務(wù)并將其嵌入他們的應(yīng)用程序及網(wǎng)站： ( i ) 消息服務(wù)，用以發(fā)送文本及 RCS 消息； ( ii ) 語音服務(wù)，用以呼入及呼出電話； ( iii ) 移動(dòng)流量服務(wù)，用以提供移動(dòng)流量套餐；及 ( iv ) 虛擬商品服務(wù)，用以提供禮券、應(yīng)用內(nèi)會(huì)員訂閱及其他數(shù)字商品等；
聯(lián)絡(luò)中心 SaaS，使企業(yè)能夠通過公司便捷且可立即部署的聯(lián)絡(luò)中心軟件服務(wù)來管理及提升客戶交互及參與度。公司的聯(lián)絡(luò)中心 SaaS 服務(wù)主要包括 ( i ) 智能語音導(dǎo)航，通過設(shè)計(jì)一個(gè)流程樹，使客戶能夠有效地處理語音請(qǐng)求； ( ii ) 智能文本機(jī)器人，使客戶能夠提供在線智能問答服務(wù)； ( iii ) 智能服務(wù)質(zhì)檢，使公司的客戶能夠有效地管理其呼叫代理的表現(xiàn)； ( iv ) 智能服務(wù)輔助，向呼叫代理提供建議回應(yīng)，以便他們回覆客戶； ( v ) 智能呼叫機(jī)器人，通過呼叫機(jī)器人與呼叫者溝通；及 ( vi ) 視頻輔助，使客戶能夠在應(yīng)用程序或微信小程序發(fā)起視頻請(qǐng)求。
基于項(xiàng)目的通信解決方案：公司的解決方案利用軟件或軟硬件組合來增強(qiáng)公共領(lǐng)域客戶在許多用例（例如市政治理和安全）中的通信和連接。公司利用數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算、邊緣計(jì)算及視覺識(shí)別等各種技術(shù)，根據(jù)客戶的個(gè)性化需求開發(fā)解決方案；
其他通信服務(wù)及配件：公司還提供其他通信服務(wù)及配件，主要包括執(zhí)法機(jī)關(guān)的專用手機(jī)、聯(lián)絡(luò)中心外包及視頻會(huì)議解決方案。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈且盈利能力低，公司已策略性縮減此業(yè)務(wù)分部：
從歷年業(yè)績來看，訊眾通信的收入陷入停滯，2024 年僅增長 0.2%，凈利潤在金融資產(chǎn)、合同資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的減值虧損帶動(dòng)下，同比下滑 31%：
應(yīng)收賬款過高，導(dǎo)致訊眾通信的現(xiàn)金流較差，因此，公司賬上計(jì)息的銀行及其他借款高達(dá) 2.9 億。
此次港股上市，公司計(jì)劃動(dòng)用約 50.0 百萬港元 或所得款項(xiàng)淨(jìng)額的 15.8% 償還未償還貸款，以降低杠桿率及增強(qiáng)財(cái)務(wù)韌性，可見現(xiàn)金流之緊張。
今年前四個(gè)月，公司的業(yè)績繼續(xù)惡化，收入和凈利潤較 2024 年同期有所減少，主要是由于來自云通信服務(wù)分部下 CPaaS 業(yè)務(wù)的收入減少。這主要是由于中華人民共和國工業(yè)和信息化部（" 工信部 "）于 3 月宣布，要求短信息內(nèi)容提供商對(duì)其資質(zhì)信息完成一系列整改，導(dǎo)致對(duì)公司的消息產(chǎn)品和服務(wù)的需求暫時(shí)減少。
不過公司預(yù)計(jì)，隨著短信息內(nèi)容提供商于 2025 年上半年完成整改，公司的收入及凈利潤將于 2025 年下半年反彈。截至最后實(shí)際可行日期，消息業(yè)務(wù)客戶的使用量有所增加，公司的收入及凈利潤預(yù)期將會(huì)回升。
拋開業(yè)績層面不談，訊眾通信作為新三板 +H 股，其定價(jià)瞄準(zhǔn)了新三板的價(jià)格，離奇的是，在招股前夕，訊眾通信股價(jià)竟然暴漲：
股價(jià)走勢(shì)一般的情況下，訊眾通信港股定價(jià)市值在 16.5-18.4 億港幣之間，比新三板估值貴了不少。
雖然港股比新三板貴很多，但公司還是拉了一家基石投資者，而且是北京市國資委旗下公司：
從市盈率角度看，如果訊眾通信上限定價(jià)，市盈率超 31 倍，很貴，但考慮到 2024 年的凈利潤下滑非經(jīng)營層面導(dǎo)致，因此，按照 2023 年凈利潤算，市盈率為 22 倍。
初看估值倍數(shù)不算太高，但畢竟訊眾通信的業(yè)績多年停滯，22 的估值在港股也不算便宜。
如果沒有資金做盤，訊眾通信上市后的表現(xiàn)恐怕不佳。
