流媒體平臺(tái) Roku 于六月宣布與亞馬遜達(dá)成重大合作伙伴關(guān)系，凸顯了在連接電視市場(chǎng)中增加合作的潛力。這一合作伙伴關(guān)系對(duì) Roku 尤其有利，因?yàn)?Roku 正在將其數(shù)字廣告業(yè)務(wù)整合到更廣泛的流媒體平臺(tái)中。有外國(guó)分析師認(rèn)為，Roku 在 2025 財(cái)年及以后仍然是流媒體市場(chǎng)中一個(gè)有吸引力的增長(zhǎng)選擇，尤其是隨著其毛利狀況的改善和虧損的縮減。
作者：The Asian Investor
Roku 在六月宣布與全球最大的零售公司亞馬遜達(dá)成廣告合作伙伴關(guān)系，雙方將在 Roku 主導(dǎo)的連接電視市場(chǎng)開(kāi)展合作。連接電視市場(chǎng)正在迅速擴(kuò)展，Roku 目前在這個(gè)市場(chǎng)的份額約為 40%。通過(guò)這一合作協(xié)議，亞馬遜平臺(tái)上的廣告商將能夠觸達(dá)超過(guò) 8000 萬(wàn)臺(tái)連接電視，從而實(shí)現(xiàn)高效的受眾定位以及營(yíng)銷人員數(shù)字廣告覆蓋范圍的巨大增加。連接電視廣告支出也在激增，這無(wú)疑是亞馬遜和 Roku 合作的一個(gè)關(guān)鍵考慮因素。
根據(jù) eMarketer 的數(shù)據(jù)，美國(guó)連接電視市場(chǎng)預(yù)計(jì)在 2024 財(cái)年至 2027 財(cái)年期間，廣告支出預(yù)計(jì)將以每年 12% 的速度增長(zhǎng)。值得注意的是，支出趨勢(shì)有利于連接電視市場(chǎng)，而傳統(tǒng)電視支出預(yù)計(jì)在未來(lái)三年將收縮。
通過(guò)亞馬遜的 DSP（Demand-Side Platform，需求方平臺(tái)），在亞馬遜上投放廣告的公司現(xiàn)在有機(jī)會(huì)大幅增加受眾覆蓋面，并提高營(yíng)銷活動(dòng)的效果，這可能會(huì)為營(yíng)銷人員帶來(lái)更高的轉(zhuǎn)化率，同時(shí)也為亞馬遜和 Roku 帶來(lái)更高的數(shù)字營(yíng)銷收入。此外，這一合作伙伴關(guān)系通過(guò)亞馬遜增強(qiáng)了 Roku 在數(shù)字廣告市場(chǎng)的推進(jìn)力度，提供更廣泛的廣告覆蓋和更好的效果跟蹤，這只會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)連接電視相對(duì)于傳統(tǒng)電視的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
亞馬遜和 Roku 之間的合作伙伴關(guān)系顯然對(duì) Roku 來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的勝利，Roku 有望在其數(shù)字廣告業(yè)務(wù)中獲得收入提升。數(shù)字廣告收入是 Roku 平臺(tái)收入的一部分，平臺(tái)收入在 3 月季度同比增長(zhǎng) 16% 至 10.2 億美元。Roku 未來(lái)在數(shù)字廣告業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵是 Roku 體驗(yàn)，這一功能利用人工智能個(gè)性化觀看選項(xiàng)。更個(gè)性化的體驗(yàn)將進(jìn)一步幫助流媒體公司通過(guò)定向廣告更好地實(shí)現(xiàn)用戶變現(xiàn)。
預(yù)計(jì)虧損將縮小，拐點(diǎn)可能在 2026 財(cái)年到來(lái)
Roku 即將迎來(lái)業(yè)務(wù)的潛在轉(zhuǎn)折點(diǎn)：即實(shí)現(xiàn)正營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。在第一季度，Roku 仍產(chǎn)生 5770 萬(wàn)美元的營(yíng)業(yè)虧損，但趨勢(shì)指向正確的方向，因?yàn)樵摴就瓤s減了 1.43 億美元的虧損。此外，隨著公司擴(kuò)大其市場(chǎng)影響力，增加平臺(tái)收入，并為亞馬遜廣告提供更好的分銷，預(yù)計(jì)將對(duì)公司的毛利產(chǎn)生強(qiáng)勁的推動(dòng)作用。
在第一季度，亞馬遜的毛利達(dá)到 4.45 億美元，同比增長(zhǎng) 15%。長(zhǎng)期趨勢(shì)非常有利，盡管自疫情以來(lái)利潤(rùn)率有所下降，但相信 Roku 不斷增長(zhǎng)的規(guī)模以及與亞馬遜的合作伙伴關(guān)系將幫助公司在未來(lái)吸引更多的客戶，并更好地實(shí)現(xiàn)客戶變現(xiàn)。
Roku 的風(fēng)險(xiǎn)
Roku 與亞馬遜的合作協(xié)議可能會(huì)加速公司的平臺(tái)收入增長(zhǎng)，因?yàn)?Roku 顯然會(huì)從其核心連接電視業(yè)務(wù)中的更高廣告支出中受益。然而，可能阻礙股價(jià)上漲的是平臺(tái)的盈利狀況。盡管毛利趨勢(shì)正在改善，但公司在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)基礎(chǔ)上尚未實(shí)現(xiàn)盈利。因此，如果流媒體平臺(tái)未來(lái)在其平臺(tái)業(yè)務(wù)中僅看到疲弱的數(shù)字廣告增長(zhǎng)，或者未能在近期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，我的看法將會(huì)改變。
總結(jié)
Roku 與亞馬遜的合作伙伴關(guān)系是一個(gè)改變游戲規(guī)則的舉措，特別是對(duì)于流媒體公司而言：現(xiàn)在，它在其業(yè)務(wù)中擁有一個(gè)重大催化劑，可以加速其集成數(shù)字廣告投放平臺(tái)的發(fā)展，而擁有亞馬遜作為廣告領(lǐng)域的重要客戶 / 合作伙伴，對(duì) Roku 的增長(zhǎng)前景幾乎沒(méi)有壞處。
通過(guò)為亞馬遜的廣告商提供更廣泛的覆蓋范圍、更好的參與度以及更好的測(cè)量和跟蹤工具（以評(píng)估活動(dòng)效果），Roku 可以更好地利用其在連接電視市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，從而也增強(qiáng)其對(duì)自身客戶的變現(xiàn)潛力。
盡管自四月以來(lái)股價(jià)強(qiáng)勁上漲，Roku 的股票市銷率仍低于三年平均水平。但是，流媒體平臺(tái)在連接電視市場(chǎng)仍然是一個(gè)有吸引力的增長(zhǎng)選擇，尤其是亞馬遜交易可能成為 Roku 廣告業(yè)務(wù)的加速劑。 $Roku Inc ( ROKU ) $
