1. 公開市場操作

央行公告稱，7 月 25 日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了 7893 億元 7 天期逆回購操作，操作利率 1.40%，投標(biāo)量 7893 億元，中標(biāo)量 7893 億元。Wind 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日 1875 億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放 6018 億元。

2. 資金面

央行逆回購放巨量給近期偏緊的資金面送上 " 及時雨 "，銀行間市場周五資金面明顯改善，存款類機構(gòu)隔夜回購加權(quán)利率（DR001）下行逾 13 個基點（bp）近 1.50% 關(guān)口。

海外方面，最新美國隔夜融資擔(dān)保利率為 4.28%。

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在 1.67% 附近，較上日變化不大。

4. 銀行間主要利率債收益率

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

6. 國債期貨收盤

30 年期主力合約跌 0.48%

10 年期主力合約跌 0.07%

5 年期主力合約跌 0.04%

2 年期主力合約持平

（* 數(shù)據(jù)來源：Wind- 國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設(shè)暨 2025 年年中工作會議。會議強調(diào)，未來一段時間，資本市場內(nèi)外部環(huán)境仍然錯綜復(fù)雜，困難挑戰(zhàn)不少，但經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性、宏觀政策預(yù)期的確定性、中國資產(chǎn)估值修復(fù)的確定性等更為保持市場平穩(wěn)健康運行提供了基礎(chǔ)和條件。證監(jiān)會系統(tǒng)要牢牢把握市場要穩(wěn)、監(jiān)管要嚴(yán)、功能要強、隊伍要過硬這四個著力點，不斷集聚穩(wěn)的力量、壯大進(jìn)的動能，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和中國式現(xiàn)代化大局。

2、中歐企業(yè)聯(lián)盟與中國歐盟商會共同舉辦中歐企業(yè)家圓桌會。與會的中歐企業(yè)家表示，中歐經(jīng)貿(mào)合作成果豐碩，期待中歐雙方攜手并進(jìn)、和合共生，為全球發(fā)展注入更多穩(wěn)定性。本次中歐企業(yè)家圓桌會共有近 60 家中歐企業(yè)參會，涵蓋數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、糧食、能源、電商、現(xiàn)代醫(yī)療等領(lǐng)域。雙方企業(yè)圍繞中歐經(jīng)貿(mào)熱點話題進(jìn)行深入交流討論，凝聚共識，大家普遍認(rèn)為合作才能共贏。

3、財政部數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年，全國一般公共預(yù)算支出 141271 億元，同比增長 3.4%。各級財政部門持續(xù)加強對重點領(lǐng)域的支出保障。其中，社會保障和就業(yè)支出同比增長 9.2%；科學(xué)技術(shù)支出同比增長 9.1%；教育支出同比增長 5.9%；衛(wèi)生健康支出同比增長 4.3%。

// 全球宏觀 //

1、歐洲央行調(diào)查：2025 年通脹預(yù)期為 2.0%，此前為 2.2%；2026 年通脹預(yù)期為 1.8%，此前為 2.0%；關(guān)稅在 2025 年和 2026 年對通脹將產(chǎn)生 0.06% 的下行影響，到 2027 年總體影響大致中性。

// 債券大事 //

1. 財政部：近期已下達(dá)第三批超長期特別國債 670 億元，剩余資金將在 10 月下達(dá)

2. 財政部：上半年全國發(fā)行新增地方政府債券 2.6 萬億元

3. 香港金管局：今日推出一年、三年期政府機構(gòu)債券

4. 中交城投發(fā)行 2025 年度第二期超短期融資券，總額 10 億元

（* 數(shù)據(jù)來源：Wind- 債券資訊 - 只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險：

// 節(jié)目預(yù)告 //

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