作者 | 李吉

編輯 | 張愷翀

8 月 28 日，快遞龍頭順豐，甩出了今年的半年報(bào) :

營收 1468.58 億，同比增長 9.26%，歸母凈利潤 57.38 億，同比增 19.37%，扣非凈利潤同比僅增 9.72%。

表面看，這份成績看起來還算體面。

然而，真正炸鍋的，是隨后發(fā)布的《" 共同成長 " 持股計(jì)劃》。這份計(jì)劃要在 9 年內(nèi)，向員工授予 16.2 億虛擬股，其產(chǎn)生的巨額攤銷費(fèi)用，將由全體股東共同 " 報(bào)銷 "。

消息一出，順豐的股民們一片哀嚎。隨后 3 天，順豐 A 股大跌 13.5%，市值蒸發(fā) 331 億元。

明德控股的實(shí)控人是王衛(wèi)，股權(quán)占比 99.9%。表面上看，是王老板自掏腰包，給員工發(fā)福利。

計(jì)劃顯示，順豐擬在今年，首次授予 8114.4 萬份虛擬股份單元，對應(yīng)股價(jià) 35 元 / 股，人數(shù)不超過 7186 人，均為董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心管理人員和核心骨干人員。

按照計(jì)劃給出的計(jì)算，這 8114.4 萬股，將預(yù)計(jì)產(chǎn)生 4.25 億的攤銷費(fèi)用。根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，這筆費(fèi)用將在 25 至 35 年由順豐攤銷。

易簡財(cái)經(jīng)簡單計(jì)算了一下，按照順豐今年持股計(jì)劃的攤銷成本，大約在 4.25 億 /8114.4 萬股 =5.2 元 / 股。

而根據(jù)其后續(xù)計(jì)劃，未來 9 年將總共分?jǐn)?16.2 億虛擬股份單元。如果每股的攤銷費(fèi)用，和今年保持一致，那么算下來，順豐總的分?jǐn)傎M(fèi)用，可能就會達(dá)到 84 億元。這筆錢將逐步分?jǐn)偟?，未來每個(gè)季度的報(bào)表當(dāng)中，減少順豐的凈利潤。

而且這還是初步計(jì)算，因?yàn)閷?shí)際的總費(fèi)用，會受到未來數(shù)年順豐的股價(jià)波動、各年度實(shí)際授予份額，以及授予價(jià)格調(diào)整等諸多因素的影響。

順豐也在公告中坦言，該計(jì)劃費(fèi)用的攤銷，會對有效期內(nèi)各年凈利潤，產(chǎn)生影響。

現(xiàn)在好了，王衛(wèi)用自己的 2 億股，撬動了 16.2 億虛擬股，給自己的員工，發(fā)了個(gè)長達(dá) 9 年的巨大 " 紅包 "。但是這個(gè)紅包，需要產(chǎn)生一筆額外成本，這筆成本直接導(dǎo)致，至少未來 9 年順豐的凈利潤減少，直接影響市值、股價(jià)和分紅，最終由全體股東買單。

事實(shí)上，此次順豐之所以大跌，和其激勵方式與其他同行公司，有顯著不同。

以京東物流為例，其在 24 年的員工持股計(jì)劃，是通過增發(fā)新股作為獎勵，雖然稀釋了整體股本，但不會產(chǎn)生巨額費(fèi)用，直接影響到公司的利潤。

申通、圓通、韻達(dá)采用的，則是回購股份的方式，支持員工激勵。這種激勵方式的好處在于，即獎勵了員工，又讓中小股東看到管理層對于公司發(fā)展的信心。

可是順豐，雖然股份由王衛(wèi)出，但是由此產(chǎn)生的巨額攤銷，卻由上市公司承擔(dān)，最終轉(zhuǎn)嫁到全體股東身上，這就讓投資者們對此很不滿意。

其實(shí)，對于一家優(yōu)秀的公司來說，員工和股東都至關(guān)重要。很多企業(yè)——比如阿里巴巴，甚至明確把員工放在股東前面，強(qiáng)調(diào) " 客戶第一、員工第二、股東第三 " 的理念。

但作為上市公司，也不能只考慮員工利益，而忽視股東、尤其是中小投資者的權(quán)益。

畢竟，中小股東是實(shí)實(shí)在在，拿出真金白銀支持公司發(fā)展的人，他們的付出和信任，同樣值得被尊重和保護(hù)。

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