《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9 月 3 日訊（編輯 梁又勻）近日永輝超市正式宣布，9 月 4 日，永輝超市上海奉賢金匯龍湖店即將正式開(kāi)業(yè)，成為永輝在上海學(xué)習(xí) " 胖東來(lái)模式 " 調(diào)改的第 11 家門店。

這也是永輝超市在上海地區(qū)的最后一家調(diào)改門店。調(diào)改后的門店進(jìn)口商品占比提升至 20%，商品結(jié)構(gòu)接近胖東來(lái)標(biāo)準(zhǔn)的 80%，并在部分特色選品中突出海鮮、本地蔬菜等產(chǎn)品。

與此同時(shí)，永輝超市也對(duì)外透露，在上海開(kāi)業(yè)滿 3 個(gè)月的穩(wěn)態(tài)調(diào)改門店已初步實(shí)現(xiàn)整體盈利。據(jù)悉，在臨近上海的蘇州太倉(cāng)、吳江門店也已實(shí)現(xiàn)整體盈利。

至此，永輝超市已基本完成上海地區(qū)的階段性布局，并逐漸從上海走向長(zhǎng)三角其他地區(qū)，調(diào)改當(dāng)?shù)赜垒x超市門店。預(yù)計(jì)今年 11 月，浙江嘉興地區(qū)將有 4 家門店完成調(diào)改，進(jìn)一步驗(yàn)證永輝 " 胖改 " 策略在不同區(qū)域的可復(fù)制性與可持續(xù)性。

盡管 " 胖改 " 仍在全國(guó)多個(gè)地區(qū)同步推進(jìn)，但永輝超市并不像表面那樣輕松。2025 上半年最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司的營(yíng)收、利潤(rùn)、現(xiàn)金流幾乎遭到了 " 全面沖擊 "。

今年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 299.48 億元，同比下跌 20.73%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為 -2.41 億元，凈利潤(rùn)減少了 5.16 億元，由盈利急轉(zhuǎn)為巨額虧損。與此同時(shí)，公司期內(nèi)綜合毛利率同比下降 0.78 個(gè)百分點(diǎn)至 20.8%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也同比下滑 58.92% 至 12.08 億元。

對(duì)此，永輝超市表示，公司于報(bào)告期內(nèi)關(guān)閉 227 家虧損門店，閉店過(guò)程中產(chǎn)生一定的租賃及人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報(bào)廢等成本費(fèi)用；受關(guān)店影響，公司整體銷售規(guī)模的減少。公司從 2024 下半年開(kāi)啟的商品供應(yīng)鏈的改革，完成了大量供應(yīng)商及商品的升級(jí)汰換，因此短期內(nèi)承受一定的毛利下降。

此外，永輝超市持有的 Advantage Solutions 股票估值跳水，使得公司賬面虧損增加 1.84 億元，放大了上半年的虧損情況。

永輝超市財(cái)務(wù)總監(jiān)吳凱之在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，受今年閉店數(shù)量較多影響，2025 年整體營(yíng)收將低于 2024 年，但隨著 " 胖改 " 持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)下半年將實(shí)現(xiàn)銷售同比增長(zhǎng)，四季度盈虧水平將明顯好轉(zhuǎn)。

為了維持當(dāng)前全國(guó)多點(diǎn)開(kāi)花的門店調(diào)改成本，在發(fā)布財(cái)報(bào)前一個(gè)月，永輝超市提出了上市以來(lái)最大的定增規(guī)劃，擬募資 39.92 億元。資金使用計(jì)劃顯示，永輝超市已制定一個(gè)總投入規(guī)模 55.97 億元、涉及 298 家門店、單店投入達(dá) 1879 萬(wàn)元的 " 門店升級(jí)改造項(xiàng)目 "。據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，近六成資金由本次募資提供。

然而這一大膽的募資計(jì)劃并未獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，財(cái)報(bào)發(fā)布一個(gè)月后，永輝超市高層調(diào)整了融資規(guī)模。

9 月 1 日，永輝超市發(fā)布公告，擬下調(diào)募集資金規(guī)模上限至 31.14 億元，擬調(diào)改門店數(shù)也降至 216 家，其余的門店調(diào)改投入將由公司使用自有資金進(jìn)行補(bǔ)充。

永輝超市副總裁、全國(guó)調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠(chéng)在上海 " 胖改 " 收官儀式上表示：" 永輝的調(diào)改沒(méi)有結(jié)束，上海率先進(jìn)入了第二階段。" 據(jù)公司內(nèi)部的規(guī)劃，完成門店經(jīng)營(yíng)模式的整體調(diào)整涉及后，未來(lái)的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性、產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量壓力才是真正的考驗(yàn)。

截至 8 月下旬，永輝在全國(guó)已完成調(diào)改的門店共 162 家，現(xiàn)存開(kāi)業(yè)門店總數(shù) 552 家。據(jù)葉國(guó)富年初規(guī)劃，永輝超市今年預(yù)計(jì)調(diào)改 200 家左右，并計(jì)劃關(guān)閉門店超 250 家。

吳凱之在財(cái)報(bào)電話會(huì)上曾透露，部分門店調(diào)改完成后，銷售取得了非常顯著的增長(zhǎng)，已進(jìn)入穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)期的調(diào)改店已進(jìn)入穩(wěn)定盈利狀態(tài)。據(jù)悉，除了上海外，北京、西安等多個(gè)地區(qū)率先完成整改開(kāi)業(yè)的 " 穩(wěn)態(tài)店 " 已實(shí)現(xiàn)盈利。

調(diào)改門店收入的大幅度增加顯示了新經(jīng)營(yíng)策略的成功，但何時(shí)能彌補(bǔ)因關(guān)店產(chǎn)生的收入下降？還有待后續(xù)更多規(guī)?；?jīng)營(yíng)進(jìn)展，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》也將持續(xù)關(guān)注。