6 月 30 日(本周一),A 股光模塊(CPO)板塊再度爆發(fā),除了不久前才公告減持結(jié)束的新易盛(SZ300502,股價(jià) 127.20 元,市值 1262 億元)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高外,中際旭創(chuàng)成交額超 107 億元,居兩市首位。此外,Wind 金融終端顯示,CPO 指數(shù)當(dāng)日大漲 2.21%,續(xù)創(chuàng)歷史新高。7 月 1 日,新易盛股價(jià)以 127.20 元 / 股再創(chuàng)新高。
消息面上,美國東部時(shí)間上周五,英偉達(dá)股價(jià)再漲 1.76% 至 157.75 美元,再創(chuàng)歷史新高,市值達(dá)到 3.85 萬億美元。此前,黃仁勛在英偉達(dá)年度股東大會(huì)上強(qiáng)調(diào) AI(人工智能)和機(jī)器人技術(shù)帶來 " 數(shù)萬億美元機(jī)會(huì) ",并指出全球?qū)?" 主權(quán) AI" 的需求正在增長,英偉達(dá)正處于為期十年的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮的起點(diǎn)。
此外,上周,Marvell 董事長兼 CEO Matt Murphy 將 2028 年數(shù)據(jù)中心市場的 TAM(潛在市場規(guī)模)由 750 億美元上調(diào)至 940 億美元,2023~2028 年間復(fù)合增長率由不到 30% 上調(diào)至 35%。光模塊作為數(shù)據(jù)中心通信設(shè)備中的核心硬件需求預(yù)期亦上調(diào),其中硅光及 CPO 技術(shù)由于具有低價(jià)、低功耗、高性能等優(yōu)勢,滲透率加速上行。以羅博特科全資子公司 ficonTEC 為首的硅光及 CPO 設(shè)備供應(yīng)商,訂單簽訂節(jié)奏亦在加速,進(jìn)一步驗(yàn)證硅光、CPO 等新技術(shù)滲透提升的確定性。
罰沒董事長約 3150 萬
6 月 20 日,新易盛發(fā)布公告稱,公司高級管理人員陳巍、王誠及監(jiān)事張智強(qiáng)已完成減持計(jì)劃,累計(jì)減持股份共計(jì) 9.94 萬股,占公司總股本的 0.01%。然而,這并未阻止新易盛股價(jià)再度上漲的步伐——從今年 4 月 9 日的盤中低點(diǎn)至 6 月 30 日收盤,新易盛股價(jià)累計(jì)大漲 154.35%。
要知道,就在 4 月股價(jià)觸底前,新易盛實(shí)控人、董事長高光榮曾收到中國證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰決定書》,高光榮因違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票、信息披露違法,被沒收違法所得 949.86 萬元,并被處以 2200 萬元罰款,合計(jì)罰沒約 3150 萬元。
作為近兩年的大牛股,新易盛業(yè)務(wù)主要涵蓋全系列光通信應(yīng)用的光模塊,并一直致力于高性能光模塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品服務(wù)于 AI/ML(人工智能 / 機(jī)器學(xué)習(xí))集群、云數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G 無線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸、固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶。
乘著 AI 和芯片的東風(fēng),公司近年來業(yè)績大增。今年一季報(bào)公司營業(yè)總收入 40.52 億元,同比增長 264.13%;歸母凈利潤 15.73 億元,同比增長 384.54%;扣非凈利潤 15.69 億元,同比增長 383.10%。業(yè)績的大漲也帶動(dòng)新易盛股價(jià)大漲,2022 年 12 月至今的兩年半間,新易盛股價(jià)漲超 1000%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在股價(jià)持續(xù)上漲的日子里,新易盛董事長高光榮也在不斷地減持套現(xiàn)。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,新易盛 2016 年上市以來,高光榮已陸續(xù)套現(xiàn)了超 9 億元。其中,2022 年至今,高光榮就套現(xiàn)近 7 億元。
不過,高光榮最后一次公告的減持日期為 2023 年 7 月 21 日,按照當(dāng)時(shí)公告的減持均價(jià) 66.2 元的價(jià)格來計(jì)算,截至 2025 年 6 月 30 日收盤,新易盛股價(jià)已累計(jì)上漲 92%。也就是說,高光榮是減持在了 " 半山腰 "。
" 高速光模塊被低估 "
除了新易盛外,6 月 30 日,CPO 板塊的中京電子、景旺電子股價(jià)也紛紛創(chuàng)出歷史新高,中際旭創(chuàng)以 107 億元的成交額居兩市首位。此外,躍嶺股份、沃格光電等個(gè)股股價(jià)也錄得不小的漲幅。
國金證券認(rèn)為,海外光模塊需求上調(diào),開啟 1.6T 時(shí)代,推薦配置海外光模塊供應(yīng)鏈。光銅共進(jìn),下一代連接技術(shù)走向成熟,建議關(guān)注 CPO、DCI、AEC 產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。國產(chǎn)算力鏈長坡厚雪,建議關(guān)注交換機(jī)、液冷板塊。運(yùn)營商分紅穩(wěn)步提升,資本開支向 AI 算力傾斜,兼?zhèn)浼t利與成長屬性。
華西證券 6 月 15 日研報(bào)指出,OpenAI 其營收規(guī)模與商用付費(fèi)客戶持續(xù)呈現(xiàn)快速增長,包括 Oracle、Meta 等互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支投入預(yù)期上調(diào),谷歌與微軟維持指引," 我們認(rèn)為,主要系海外 AI 需求尤其是新增企業(yè)需求快速增長,Token 量呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢,持續(xù)推動(dòng) AI 資本支出保持高投入。從中長期看,AI 應(yīng)用仍處于極早期,作為算力集群拓展的基礎(chǔ)組件,光模塊行業(yè)仍然具備高增長能力 "。
" 當(dāng)前時(shí)點(diǎn),我們認(rèn)為算力板塊持續(xù)具備底層需求與估值支撐。其中高速光模塊仍處于低估值、業(yè)績確定的性價(jià)比時(shí)期。" 華西證券指出。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到,以羅博特科全資子公司 ficonTEC 為首的硅光及 CPO 設(shè)備供應(yīng)商,訂單簽訂節(jié)奏亦在加速,進(jìn)一步驗(yàn)證硅光、CPO 等新技術(shù)滲透提升的確定性。
6 月 24 日晚間,羅博特科公告全資子公司 ficonTEC 于 6 月 20 日與美國某頭部公司 A 及其子公司在 ficonTEC 并表日前簽訂日常經(jīng)營合同金額約 1710 萬歐元(折合人民幣約 1.4 億元),占公司 2024 年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的比例超過 12.82%,合同標(biāo)的為設(shè)備或服務(wù)。
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