又到財(cái)報(bào)季，金融科技公司交出了不錯(cuò)的答卷。8 月 25 日，經(jīng)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，奇富科技、樂(lè)信、信也科技、嘉銀科技、小贏科技、宜人智科 6 家上市金融科技公司均已發(fā)布 2025 年二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，合賺 44 億元。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，大多報(bào)喜，營(yíng)收、凈利潤(rùn)多數(shù)雙增，不過(guò)行業(yè)整體分化仍存。在營(yíng)銷(xiāo)投入加大等因素推動(dòng)下，大部分機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模沖破 " 瓶頸 " 實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，機(jī)構(gòu)在客群管理、智能風(fēng)控能力提升等方面初見(jiàn)成效。
上市金融科技公司 2025 年二季度業(yè)績(jī)陸續(xù)發(fā)布，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，6 家公司中，多數(shù)機(jī)構(gòu)營(yíng)收、凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)，且增幅不小。
其中，奇富科技以 52.16 億元的營(yíng)收與 17.31 億元的凈利潤(rùn)位居首位，同比增幅分別為 25.4%、25.7%，" 行業(yè)龍頭 " 地位仍在；信也科技二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 35.78 億元，同比增長(zhǎng) 12.9%，凈利潤(rùn) 7.51 億元，同比增長(zhǎng) 36.3%。此外，小贏科技營(yíng)收 22.73 億元，同比增長(zhǎng) 65.6%；凈利潤(rùn) 5.28 億元，同比增長(zhǎng) 27.1%。
樂(lè)信和嘉銀科技同樣表現(xiàn)出色，凈利潤(rùn)均超 5 億元。其中，嘉銀科技營(yíng)業(yè)收入 18.86 億元，同比增長(zhǎng) 27.76%；樂(lè)信總營(yíng)收 35.87 億元，雖同比下降 1.5%，但凈利潤(rùn)同比大漲 126%，報(bào) 5.11 億元。宜人智科二季度總凈收入為 16.521 億元，同比增長(zhǎng) 10%，凈利潤(rùn)為 3.575 億元，出現(xiàn)同比下降的情況。
二季度上市金融科技公司業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，背后值得注意的是，不同機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)推動(dòng)力有所分化，在財(cái)報(bào)呈現(xiàn)上也有不同側(cè)重。
樂(lè)信電商板塊運(yùn)營(yíng)起量。二季度分期電商平臺(tái) GMV 達(dá) 20.29 億元，較 2024 年同期的 9.33 億元大幅增長(zhǎng) 117%。
"2025 年上半年業(yè)績(jī)符合公司預(yù)期。" 奇富科技方面則表示，增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力包括：多元化獲客策略，通過(guò)深化與短視頻、電商、出行、外賣(mài)等多元場(chǎng)景的合作，提供了便捷的借款體驗(yàn)嵌入式金融渠道的顯著增長(zhǎng)；繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的 ABS 發(fā)行能力，上半年 ABS 發(fā)行已接近 2024 年全年水平，且發(fā)行成本進(jìn)一步下降至歷史最低水平；不斷迭代風(fēng)控策略和模型，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等。
信也科技海外業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)。其二季度國(guó)際業(yè)務(wù)交易額突破 32 億元，同比增長(zhǎng) 39%；營(yíng)收近 8 億元，同比增長(zhǎng) 41.5%，占集團(tuán)總營(yíng)收的 22.3%。截至二季度末，海外累計(jì)服務(wù)用戶達(dá) 870 萬(wàn)人，業(yè)務(wù)布局持續(xù)多元化拓展。
博通咨詢首席分析師王蓬博評(píng)價(jià)，各上市金融科技公司二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力在于，信貸需求回暖、風(fēng)控模型優(yōu)化帶動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量提升，以及資金方合作深化帶來(lái)的資金成本下降。同時(shí)，頭部平臺(tái)在存量運(yùn)營(yíng)上的精細(xì)化程度也有所提高，帶動(dòng)用戶復(fù)借率上升，又疊加降本增效持續(xù)推進(jìn)，共同推高了利潤(rùn)。
貸款規(guī)模擴(kuò)張
卷電商、卷科技、卷出?！聦?shí)上，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，眾多上市金融科技公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的根本，仍在于貸款規(guī)模的擴(kuò)張。
例如，小贏科技稱(chēng)，營(yíng)收增長(zhǎng)主要是由強(qiáng)勁的借款人需求以及增加的營(yíng)銷(xiāo)和借款人收購(gòu)?fù)顿Y推動(dòng)的貸款便利化數(shù)量顯著增加。
宜人智科財(cái)報(bào)同樣顯示，二季度金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入為人民幣 14.896 億元，較 2024 年同期的人民幣 8.51 億元增長(zhǎng) 75%。這一增長(zhǎng)歸因于對(duì)小額循環(huán)貸款產(chǎn)品的持續(xù)需求，以及現(xiàn)有借款人中不斷增長(zhǎng)的重復(fù)借款率。金融服務(wù)收入占總凈營(yíng)收的 90%。
樂(lè)信營(yíng)收同比小幅下降，亦是受信貸板塊變動(dòng)影響。二季度樂(lè)信貸款撮合和服務(wù)收入（貸款相關(guān)）11.31 億元，2024 年二季度為 14.33 億元。減少的主要原因是表外貸款的 APR（年化利率）下降以及提前還款行為增加。
近年來(lái)，不少上市金融科技公司經(jīng)歷了高速擴(kuò)張后，開(kāi)始進(jìn)入發(fā)展的瓶頸期。北京商報(bào)記者注意到，許多機(jī)構(gòu)在報(bào)告期內(nèi)加大了營(yíng)銷(xiāo)投入以維持助貸這一核心主業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。嘉銀科技二季度銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用報(bào) 7.11 億元，較 2024 年同期增加 46%；樂(lè)信、信也科技在營(yíng)銷(xiāo)獲客上的支出均超 5 億元。
" 公司持續(xù)拓展多元化獲客渠道，尤其專(zhuān)注于嵌入式金融布局。二季度銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支為 6.63 億元，同比有所增加，主要是將更多資源分配到嵌入式金融和信息流廣告上，以獲取更有效的潛在客戶。" 奇富科技說(shuō)道。
從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)有進(jìn)一步改善趨勢(shì)，90 天以上逾期率多在 1.12% — 1.97% 之間。在規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制的長(zhǎng)久博弈之間，近年來(lái)尤其對(duì)于頭部助貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，已初步探索出 " 平衡之術(shù) "，如客群上浮戰(zhàn)略、升級(jí) AI 風(fēng)控體系等。然而，這項(xiàng)考驗(yàn)一直都在。
王蓬博指出，資產(chǎn)表現(xiàn)普遍改善，逾期率穩(wěn)中有降，這背后既有宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、居民還款能力恢復(fù)的行業(yè)性因素，也得益于機(jī)構(gòu)自身在客群分層、動(dòng)態(tài)定價(jià)和智能風(fēng)控上的持續(xù)投入。但機(jī)構(gòu)還需要警惕部分區(qū)域性和長(zhǎng)尾客群的信用風(fēng)險(xiǎn)累積，尤其在共債監(jiān)測(cè)不充分、催收合規(guī)壓力加大的環(huán)境下，機(jī)構(gòu)仍需強(qiáng)化貸中干預(yù)力度。
在聯(lián)儲(chǔ)證券研究院副院長(zhǎng)沈夏宜看來(lái)，盡管逾期率都得到一定改善，但部分依賴(lài)高息貸款的機(jī)構(gòu)其風(fēng)控壓力明顯高于通過(guò) AI 加持下穩(wěn)健擴(kuò)張的頭部企業(yè)。因此，在監(jiān)管趨嚴(yán)、技術(shù)兌現(xiàn)時(shí)差、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定等挑戰(zhàn)下，行業(yè)壓力仍存。
加碼 AI 主攻精準(zhǔn)風(fēng)控
北京商報(bào)記者注意到，二季度，金融科技行業(yè)的 "AI 軍備競(jìng)賽 " 紛紛升級(jí)加碼，多家公司在 AI 風(fēng)控或智能降本上實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。
二季度，信也科技研發(fā)投入近 1.3 億元，同比增長(zhǎng) 8.2%。在風(fēng)控領(lǐng)域，升級(jí)了針對(duì)深度偽造等復(fù)雜 AI 欺詐的防御體系，檢測(cè)準(zhǔn)確率達(dá) 98.8%。自研視覺(jué) AI 可精準(zhǔn)分析背景紋理、資料真?zhèn)渭跋袼丶?jí)異常，對(duì)偽造圖像的識(shí)別率達(dá) 95%。
"AI 大模型、智能體正重塑樂(lè)信業(yè)務(wù)流程，成為推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率和用戶體驗(yàn)升級(jí)的核心引擎。" 據(jù)悉，樂(lè)信自研 AI 智能體季度內(nèi)有較大進(jìn)展，上線 50 個(gè) "AI 智能體崗位 "，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)、運(yùn)營(yíng)效率提升。
整體來(lái)看，金融科技公司對(duì)于 AI 的應(yīng)用除傳統(tǒng)的客服、電銷(xiāo)等之外，一方面主攻貸前的用戶精準(zhǔn)畫(huà)像，提升風(fēng)險(xiǎn)決策效率及額度價(jià)格策略的精準(zhǔn)性；另一方面聚焦貸后從案件分配、催收作業(yè)到用戶經(jīng)營(yíng)、代扣策略實(shí)現(xiàn)全流程 AI 賦能，驅(qū)動(dòng)貸后回款效率顯著提升。
素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮評(píng)價(jià)道，人工智能已成為金融科技公司提升風(fēng)控效率、增加授信匹配度、優(yōu)化體驗(yàn)的抓手，大模型風(fēng)控與智能催收等屬于 AI 應(yīng)用相對(duì)成熟的場(chǎng)景。結(jié)合二季報(bào)看，奇富科技、信也科技、嘉銀科技在風(fēng)控模型準(zhǔn)確率、阻斷黑灰產(chǎn)模型方面均有不同程度進(jìn)展，也有機(jī)構(gòu)進(jìn)一步深化智能體、AI 客服等場(chǎng)景應(yīng)用，推動(dòng)業(yè)務(wù)質(zhì)量的不斷精進(jìn)，為自身信貸業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。
當(dāng)科技實(shí)力成為頭部、中部助貸平臺(tái)的突出優(yōu)勢(shì)與立足之本，對(duì)于 AI 的押寶，已成眾機(jī)構(gòu)的必選項(xiàng)。" 公司將持續(xù)投入資源推動(dòng) AI 在信貸服務(wù)鏈條中的應(yīng)用。" 奇富科技向北京商報(bào)記者表示。樂(lè)信稱(chēng)，今年內(nèi)，AI 智能體崗位將擴(kuò)展至 100 個(gè)以上，覆蓋輔助策略優(yōu)化、催收質(zhì)檢及決策提效等場(chǎng)景，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理精準(zhǔn)性升級(jí)，為長(zhǎng)期發(fā)展鋪設(shè)安全墊。
值得一提的是，10 月，業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的 " 助貸新規(guī) " 即將落地。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的通知，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)助貸模式，新規(guī)從貸前、貸中、貸后等各重點(diǎn)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，全面提出規(guī)范要求，包括銀行不得與名單外機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，要開(kāi)展差異化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，審慎核定合作費(fèi)用上限，增信服務(wù)費(fèi)計(jì)入借款人綜合融資成本……
另外，新規(guī)明確將增信服務(wù)費(fèi)納入綜合融資成本，禁止變相收費(fèi)，并推動(dòng)利率與風(fēng)險(xiǎn)匹配。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這有助于遏制中小平臺(tái)通過(guò)高費(fèi)率獲取收益的短期行為，而頭部平臺(tái)憑借規(guī)模效應(yīng)和合規(guī)能力，能更高效地控制成本，通過(guò)差異化定價(jià)維持競(jìng)爭(zhēng)力。
" 預(yù)計(jì)助貸新規(guī)將加速行業(yè)出清，推動(dòng)持牌經(jīng)營(yíng)與資金方深度協(xié)同，長(zhǎng)期看利好合規(guī)能力強(qiáng)、技術(shù)壁壘高的頭部平臺(tái)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。" 王蓬博預(yù)測(cè)。
北京商報(bào)記者 劉四紅 董晗萱
