文 | 一點(diǎn)財(cái)經(jīng)編輯部
宣布啟動(dòng)港股上市的海辰儲(chǔ)能沒(méi)有多久，就突傳爆炸性新聞，該公司總裁辦主任、工程部負(fù)責(zé)人馮登科因涉嫌侵犯商業(yè)秘密，被福建寧德市警方依法采取強(qiáng)制措施。
馮登科被抓并非偶然，海辰儲(chǔ)能的創(chuàng)始人吳祖鈺，曾是寧德時(shí)代的技術(shù)骨干，靠著從寧德時(shí)代大量挖角，順利獲得多家創(chuàng)投的投資，得以快速崛起。
企業(yè)如果在 IPO 階段就存在專利侵權(quán)的嫌疑，不僅面臨商業(yè)倫理和法律合規(guī)的拷問(wèn)，也難以繞開上市審核的關(guān)口。
由于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨的激烈，當(dāng)下，有關(guān)創(chuàng)新保護(hù)的爭(zhēng)議正在向更多領(lǐng)域蔓延，尤其在企業(yè) IPO 進(jìn)程中，這個(gè)問(wèn)題頻頻發(fā)生。中國(guó)證監(jiān)會(huì)之前公布的信息顯示，在許多未過(guò)會(huì)、中止審查企業(yè)中，落敗的原因主要涉及持續(xù)盈利能力、成長(zhǎng)性等等，其中知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題表現(xiàn)得尤為突出。
馮登科案是一個(gè)警醒，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)新激增與人才流動(dòng)加速背景下，初創(chuàng)企業(yè)如何守住法律合規(guī)底線，企業(yè) IPO 如何避免專利糾紛的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)當(dāng)下熱度不減的科技創(chuàng)投具有警示價(jià)值。
海辰儲(chǔ)能強(qiáng)調(diào)的 " 自主研發(fā) "，含金量幾何？
對(duì)于馮登科被抓，以及公司被指存在不爭(zhēng)當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，海辰儲(chǔ)能在其最新的官方聲明中予以否認(rèn)，稱馮登科案涉及的復(fù)合集流體技術(shù)經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)鑒定 " 屬于公眾知悉技術(shù) "，不具備商業(yè)秘密的 " 秘密性 " 要件。另一方面，對(duì)于 "587Ah 電芯與寧德時(shí)代技術(shù)路線高度一致、能量密度僅差 4.4%" 等問(wèn)題，聲明駁斥稱 " 與事實(shí)嚴(yán)重不符 "。
然而有業(yè)內(nèi)人認(rèn)為，聲明中存在兩點(diǎn)值得商榷之處：一是未披露第三方鑒定機(jī)構(gòu)名稱及具體方法論，削弱了結(jié)論的可驗(yàn)證性；二是回避了對(duì) "4.4% 能量密度偏差 " 的直接技術(shù)解釋，僅以 " 與事實(shí)不符 " 籠統(tǒng)回應(yīng)。這種選擇性回應(yīng)雖符合企業(yè)危機(jī)公關(guān)策略，但未能徹底消除技術(shù)相似性爭(zhēng)議。
如果再聯(lián)系起此前，海辰儲(chǔ)能的創(chuàng)始人吳祖鈺因違反競(jìng)業(yè)協(xié)議被裁定向?qū)幍聲r(shí)代支付百萬(wàn)違約金，以及寧德時(shí)代前員工張敏被指違反競(jìng)業(yè)協(xié)議，加入海辰儲(chǔ)能。這種背景下，海辰儲(chǔ)能官方口口聲聲所強(qiáng)調(diào)的所謂 " 自主研發(fā) "，不免更讓人疑點(diǎn)重重。
一直以來(lái)，中國(guó)科研領(lǐng)域存在著這樣一個(gè)不良現(xiàn)象，某些科研人員認(rèn)為自己在大型科技企業(yè)工作期間所取得的科研成果，是可以在自己創(chuàng)業(yè)過(guò)程中自由使用的。但事實(shí)上，這類科研成果屬于科研人員的職務(wù)行為，離職后使用很容易產(chǎn)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵犯糾紛。
即便這些科研人員通過(guò)鉆知識(shí)產(chǎn)權(quán)的漏洞，實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)的彎道超車，爭(zhēng)奪大型科技企業(yè)的市場(chǎng)份額，但也給初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，埋下了極大風(fēng)險(xiǎn)，這在企業(yè)尋求上市時(shí)，尤為明顯。
可以看到，無(wú)論 A 股還是港股市場(chǎng)，在上市審核時(shí)，都對(duì)專利侵權(quán)尤為敏感。因?yàn)?，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是科技企業(yè)的核心資產(chǎn)，若企業(yè)在 IPO 階段就存在專利侵權(quán)的嫌疑，這不僅是對(duì)被侵權(quán)方合法權(quán)益的侵害，也破壞了市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。監(jiān)管機(jī)構(gòu)有責(zé)任維護(hù)市場(chǎng)的健康生態(tài)，確保企業(yè)憑借合法合規(guī)的創(chuàng)新與經(jīng)營(yíng)獲取市場(chǎng)地位。
此外，專利侵權(quán)所帶來(lái)的不確定性，使企業(yè)可能面臨巨額賠償、技術(shù)受限等風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)直接影響企業(yè)未來(lái)的盈利能力和市場(chǎng)份額，進(jìn)而損害投資者利益。IPO 審核嚴(yán)把專利關(guān)，也是為了保障投資者利益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資本市場(chǎng)的信心與秩序。
所以，海辰儲(chǔ)能面臨的專利侵權(quán)糾紛，是其未來(lái)上市時(shí)繞不開的關(guān)口。海辰儲(chǔ)能若想贏得資本市場(chǎng)的信任，不僅需在法律層面厘清技術(shù)來(lái)源爭(zhēng)議，更需以可驗(yàn)證的研發(fā)路徑和透明的專利布局，證明自家技術(shù)來(lái)自于企業(yè)自身的獨(dú)創(chuàng)和積累，而非依賴模仿或借鑒他人技術(shù)，否則，海辰儲(chǔ)能的上市前景恐怕堪憂。
高負(fù)債，高杠桿經(jīng)營(yíng)，海辰儲(chǔ)能持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力成謎
在海辰儲(chǔ)能的身陷專利侵權(quán)糾紛的同時(shí)，關(guān)于海辰儲(chǔ)能經(jīng)營(yíng)狀況的質(zhì)疑也在發(fā)酵。以鋰離子儲(chǔ)能電池出貨量計(jì)算，海辰儲(chǔ)能于 2024 年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)排名第三，似乎風(fēng)光無(wú)限。但該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，遠(yuǎn)沒(méi)有看上去那么樂(lè)觀。
海辰儲(chǔ)能辟謠關(guān)于其 " 美國(guó)第一大客戶破產(chǎn) " 及 "15 億訂單蒸發(fā) " 的說(shuō)法，表示 " 與美國(guó)儲(chǔ)能集成商 Powin 的合作尚未進(jìn)入規(guī)?；桓峨A段，且雙方不存在任何未決的債權(quán)債務(wù)。稱 Powin 申請(qǐng)破產(chǎn)事件，并不會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。"
從海辰儲(chǔ)能的公開招股書，其財(cái)務(wù)基本面，似乎和其專利護(hù)城河一樣，都顯露出一定的脆弱性：截至 2024 年底，海辰儲(chǔ)能資產(chǎn)負(fù)債率達(dá) 73.1%，借款余額 99.83 億元超過(guò) 42.94 億元現(xiàn)金儲(chǔ)備。其應(yīng)收賬款也一路飆升，壞賬率也不容樂(lè)觀。
高居不下的負(fù)債率，無(wú)疑是壓在海辰儲(chǔ)能頭上的一座大山，應(yīng)收賬款和壞賬，則讓企業(yè)現(xiàn)金流岌岌可危，而面臨的專利糾紛可能進(jìn)一步加劇資金壓力。而按照港交所《上市規(guī)則》，上市企業(yè)要求證明持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，訴訟導(dǎo)致的商譽(yù)貶損、賠償支出及客戶信任危機(jī)。
海辰儲(chǔ)能高負(fù)債，高杠桿經(jīng)營(yíng)，使其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的前景變得撲朔迷離，專利訴訟所面臨的賠償風(fēng)險(xiǎn)，可能讓企業(yè)雪上加霜，乃至動(dòng)搖其市場(chǎng)地位。所以，海辰儲(chǔ)能現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況很可能成為其上市審核的實(shí)質(zhì)性障礙。即便最終勉強(qiáng)上市，投資者對(duì)財(cái)務(wù)狀況和技術(shù)合規(guī)的疑慮也將壓制估值空間。
面對(duì)專利隱患，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也要防 " 躺槍 "
從馮登科涉案的復(fù)合集流體技術(shù)爭(zhēng)議，到 587Ah 電芯 4.4% 能量密度的專利攻防，海辰儲(chǔ)能和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)技術(shù)相似性的拉鋸，暴露出知識(shí)產(chǎn)權(quán)界定標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)復(fù)雜性，而吳祖鈺團(tuán)隊(duì)從 " 寧系骨干 " 到競(jìng)品創(chuàng)始人的蛻變，凸顯出人才流動(dòng)的 " 雙刃劍 " ——它催生了海辰崛起速度，卻也埋下競(jìng)業(yè)違約與專利轉(zhuǎn)讓異常的操作隱患。
海辰儲(chǔ)能的風(fēng)波，也讓之前信心滿滿投資該企業(yè)的多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu) " 躺槍 "，海辰儲(chǔ)能在知識(shí)產(chǎn)權(quán)上的隱患，不僅使其面臨巨額賠償，也使其上市前景變得撲朔迷離，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)套現(xiàn)變得遙遙無(wú)期。而這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之前敢下注，看重的是海辰儲(chǔ)能的 " 寧系 " 背景，現(xiàn)在看來(lái)，這樣的特殊背景，恰恰是決定投資成敗的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
一些大型科技企業(yè)科研骨干，之所以敢使用自己在原東家工作期間所取得的科研成果，進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)，很大原因在于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的推波助瀾，因?yàn)樵S多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)熱衷投資由科研骨干出走創(chuàng)辦的企業(yè)，甚至部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)愿意提供天使輪或 A 輪股權(quán)投資，支持他們離職創(chuàng)業(yè)。與此同時(shí)，這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，往往忽視做知識(shí)產(chǎn)權(quán)的盡調(diào)，很少會(huì)對(duì)科研骨干與前東家之間的科研成果潛在糾葛做 " 深入了解 "。
如今，包括海辰儲(chǔ)能在內(nèi)的多起案件，給科技創(chuàng)投行業(yè)敲響警鐘。一位業(yè)內(nèi)人士坦言：" 若創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在不了解這些科研骨干是否會(huì)私下使用原東家技術(shù)專利的情況下，繼續(xù)支持他們自主創(chuàng)業(yè)，就等于在鋼絲繩上跳舞——相應(yīng)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。" 也正因此，部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開始嘗試邀請(qǐng)專業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)，評(píng)估對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)路線，是否會(huì)侵犯原東家技術(shù)專利 / 商業(yè)秘密，有些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還會(huì)前往創(chuàng)業(yè)者原東家盡調(diào)，排除潛在糾葛的風(fēng)險(xiǎn)。
今年 2 月，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，專門提到要加強(qiáng)對(duì)專利侵權(quán)等違法行為的預(yù)防和懲治。中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)科技行業(yè)，亟需形成重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的體制。企業(yè)需以獨(dú)立創(chuàng)新的研發(fā)路徑筑牢根基，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)篩選投資企業(yè)要牢牢守住知識(shí)產(chǎn)權(quán)合規(guī)的底線，監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核企業(yè)上市要對(duì)專利侵權(quán) " 零容忍 "，司法體系則需通過(guò)精細(xì)化技術(shù)事實(shí)查明，厘清 " 借鑒 " 與 " 侵權(quán) " 的邊界。
唯有多方共同發(fā)力，在規(guī)則框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)知識(shí)火種的合法傳遞，方能淬煉出支撐產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新生態(tài)。
