文 | DataEye

DataEye 研究院注意到，在各互聯(lián)網(wǎng)大廠、獨角獸于 AI 搜索、AI 助手賽道廝殺競爭之時，一家此前連年虧損的公司，正在以 "AI 圖像 " 為核心悄然反擊，利潤逐年增長。

日前，美圖公司發(fā)布盈利預告，2025 年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤預計同比增長約 65%-72%。

事實上，自 2022 年以來，美圖便擺脫了連年虧損，去年在營收 33.41 億元的情況下，實現(xiàn)了 8.05 億元的凈利潤，美圖也成為國內(nèi)最早一批依靠 AI 規(guī)模化盈利的應用公司之一。

同時，在《7 月 AI 月報》中，美圖旗下美顏相機 APP 也成功躋身 2025 年 7 月大陸市場 AI APP 蘋果端下載榜 TOP 10。

此外，在二級市場，美圖股價今年以來也持續(xù)暴漲，由年初的約 3 港元 / 股，截至 8 月 11 日收盤，已達 11.06 港元 / 股，股價暴漲約 300%。

那么，美圖是如何利用 AI 逆風翻盤的？其在 AI 賽道又有著怎樣的布局？

一、美圖 AI 布局

據(jù) DataEye 研究院不完全統(tǒng)計，美圖 AI 布局模型層依托于美圖奇想大模型 MiracleVision，應用層如下：

AI 圖像：美圖秀秀、美顏相機、美圖云修、RoboNeo、美圖證件照、蛋啵；

AI 視頻：Wink、開拍、MOKI、DreamAvatar；

AI 設計：美圖設計室、WHEE；

AI 營銷：奇覓。

值得注意的是，上述產(chǎn)品中，美圖云修定位專業(yè)人像精修，只有 PC 端應用，無移動端應用；蛋啵官方介紹為 " 寶寶版美圖秀秀 "，擁有寶寶修圖、AI 繪畫、AI 簡筆畫等功能，不過自 2024 年 12 月后再未有任何更新；RoboNeo 是一款 AI 影像 Agent 產(chǎn)品，支持一句話 P 圖、一句話搞設計、一句話做視頻等功能；DreamAvatar 則是一款 AI 數(shù)字人工具，且自 2023 年 11 月之后再未進行任何更新；此外，奇覓作為一款 AI 營銷平臺以及 AI 視頻平臺 MOKI，也同樣沒有客戶端。

因此，若只統(tǒng)計至今活躍的移動端 APP，那么美圖 AI 布局如下：

AI 圖像：美圖秀秀、美顏相機、RoboNeo、美圖證件照；

AI 視頻：Wink、開拍；

AI 設計：美圖設計室、WHEE。

針對以上內(nèi)容，DataEye 研究院認為：美圖 AI 應用布局以 AI 圖像類應用為核心。

從應用數(shù)量方面來看，僅活躍的 AI 圖像應用便達 4 款，若算上不活躍應用，那么美圖旗下 AI 圖像應用數(shù)量高達 6 款，遠超 AI 視頻、AI 設計應用數(shù)量，且包括美圖設計室、WHEE 等在內(nèi)的 AI 設計應用本質(zhì)上也是 AI 圖像產(chǎn)品的進一步延伸。

從知名度層面來看，美圖秀秀與美顏相機作為美圖旗下王牌應用，擁有龐大用戶群體與市場知名度，得以將其 AI 圖像能力更廣泛傳播。

此外，RoboNeo 作為美圖最新推出的 AI Agent 產(chǎn)品，在功能上主打 " 一句話搞定生產(chǎn)力 "，憑借 "emoji 小人 " 玩法在小紅書等平臺爆火，并登頂大陸地區(qū) App Store 圖形與設計免費榜。

因此，對比發(fā)現(xiàn)，無論應用數(shù)量、知名度還是功能端，AI 圖像類應用都是美圖 AI 應用布局的核心。

二、美圖 AI APP 數(shù)據(jù)如何？

美圖旗下 AI 應用產(chǎn)品數(shù)量眾多，既有知名如美圖秀秀、美顏相機，也有相對冷門產(chǎn)品，那么這些應用具體數(shù)據(jù)如何？

DataEye 研究院發(fā)現(xiàn)，ADX 行業(yè)版監(jiān)測到美圖旗下有明顯投流的 AI 應用共 5 款：美圖秀秀、美顏相機、Wink、開拍和美圖設計室。此處在 AI 圖像、AI 視頻和 AI 設計三類中各選擇一款投放素材量偏高的應用（美顏相機、開拍和美圖設計室）進行觀察、對比。

（一）投流數(shù)據(jù)

ADX 行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2025 年 5 月以來，美顏相機、開拍和美圖設計室三款產(chǎn)品投放趨勢高度相似，均為 6 月初之前保持較高投放力度，而后迅速下滑，并逐步穩(wěn)定在低位。

具體來看，美顏相機和開拍在 6 月初之前，日投放素材量多保持在 2000 組左右，美圖設計室素材量稍低，在 1500 組左右；

自 5 月 19 日左右，三款產(chǎn)品投放力度開始第一階段緩慢震蕩下行，其中開拍與美圖設計室表現(xiàn)較為明顯，至 6 月初，日投放素材量較此前高點跌去數(shù)百組；

自 6 月 6 日左右，三款產(chǎn)品投放力度開始第二階段大幅下滑，日投放素材量直接腰斬，尤其以美顏相機最為明顯，素材量由高點約 2500 組直接跌至約 600 組；

而后，三款產(chǎn)品始終保持著較低投放力度，至今，其日投放素材量均在 600 組左右。

（二）下載量數(shù)據(jù)

點點數(shù)據(jù)顯示，2025 年 5 月以來，美顏相機與美圖設計室大陸市場蘋果端預估下載量均經(jīng)歷了明顯的由高位下跌的走勢，這與其投放力度趨勢相對應。

具體來看，美顏相機在 5 月上旬下載量較高，日預估下載量峰值超 5 萬次，于 5 月中旬開始迅速下滑，至今基本穩(wěn)定在日下載量 3 萬次左右；美圖設計室下載量偏低，5 月上、中旬日預估下載量多保持在 8000 次左右，自 5 月下旬開始明顯下滑，之后長期穩(wěn)定在日下載量 2000 次左右，近期再度下滑，跌至 1500 次左右水平。

相比之下，開拍自 5 月以來下載量趨勢整體較為平穩(wěn)，7 月上旬之前，開拍日預估下載量多在 1 萬次左右波動，7 月上旬之后，波動減弱，下載量也有所下滑，至今始終維持在 9000 次左右。

三、AI 時代的美圖，天花板在哪里？

美圖的逆風翻盤，轉(zhuǎn)折點在于 AI 戰(zhàn)略的開始，其收入與利潤的增長也主要得益于 AI 技術加持下的各類產(chǎn)品，帶動高毛利的付費訂閱收入快速攀升。

財報數(shù)據(jù)顯示，2024 年美圖實現(xiàn)收入 33.41 億元，其中以付費訂閱為核心的影像與設計產(chǎn)品業(yè)務收入達 20.9 億元，同比增長 57.1%，這也是美圖公司最大收入來源，占總收入的 62.4%。

而在幾年前的 2019 年，美圖公司在線廣告收入占總收入比例一度高達 76.9%，付費訂閱業(yè)務收入占比極低。

在用戶層面，美圖 2024 年度報告顯示，截至 2024 年 12 月 31 日，美圖公司全球月活躍用戶數(shù)達到 2.66 億。其中，中國內(nèi)地月活躍用戶數(shù) 1.7 億，中國內(nèi)地以外的國家和地區(qū)月活躍用戶數(shù)為 9451 萬。

同時，美圖付費訂閱用戶數(shù)約 1261 萬創(chuàng)下歷史新高，同比增長約 38.4%，訂閱滲透率約為 4.7%。

不難發(fā)現(xiàn)，AI 時代的美圖已經(jīng)重塑了其盈利模型與增長路徑。

那么，以 " 付費訂閱 " 為核心收入的美圖，業(yè)績是否會持續(xù)穩(wěn)定？增長是否會面臨天花板？

在用戶方面，美圖秀秀、美顏相機連續(xù) 9 年奪得中國圖片美化賽道和拍照攝影賽道用戶規(guī)模第一名，足以驗證美圖公司在此賽道上的用戶粘性，這也是其業(yè)績穩(wěn)定的保障。

但在付費方面，對比 Canva 約 10% 的付費滲透率，美圖 4.7% 的滲透率仍有一定提升空間。

此外，另一家同樣定位設計工具賽道的 Figma 毛利率維持在 90% 左右，1300 萬的月活用戶中，僅有 45 萬名是付費用戶，卻貢獻了 2.28 億美元的營收，足見其人均價值極高。

對比之下，美圖在付費滲透率、用戶價值層面均有提升空間，但礙于其產(chǎn)品核心依舊是 " 美化工具 " 的升級，因此難以在用戶價值上達到 Figma 的高度，而生產(chǎn)力方面還將面臨國內(nèi)大廠的競爭，市場對其成長空間持保守態(tài)度。

美圖董事長吳欣鴻表示：" 有限的資源下我們可能會更傾向于去做生產(chǎn)力工具，雖然難度更大，但是天花板也更高。"

那么美圖未來能否沖破更高的天花板，或許便要看其在生產(chǎn)力工具賽道上能有怎樣的表現(xiàn)。