文 | 雷達財經(jīng)，作者 | 丁禹，編輯 | 孟帥
9 月 2 日，極米科技召開董事會，審議通過了公司發(fā)行 H 股并在港交所上市的議案。
繼 2021 年登陸科創(chuàng)板后，這家國內(nèi)投影行業(yè)的巨頭再次開啟資本新征程，為其國際化戰(zhàn)略尋求更多彈藥。
就在宣布赴港上市消息前的 8 月 28 日，極米科技披露了其最新的半年報。繼 2023 年、2024 年連續(xù)兩年下滑后，極米科技的凈利潤指標終于止跌回升。
上半年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤 0.89 億元，但仍與 2021 年、2022 年同期的 1.93 億元、2.69 億元存在明顯的差距。
與此同時，國內(nèi)的智能投影市場目前正經(jīng)歷著前所未有的轉型陣痛。據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國市場智能投影儀銷量、銷售額同比均出現(xiàn)下滑，整個行業(yè)呈現(xiàn)出一定的頹軟之勢。在這樣的挑戰(zhàn)下，極米科技堅定實施品牌出海戰(zhàn)略與全球化業(yè)務布局。
值得一提的是，身為極米科技掌舵者，80 后創(chuàng)業(yè)者鐘波曾在 2021 年以 45 億元的財富登上當年的《胡潤百富榜》，但在該榜單短暫現(xiàn)身僅僅一年時間后，鐘波便連續(xù)多年缺席該榜單。
極米赴港上市，堅定出海戰(zhàn)略
9 月 2 日，極米科技通過一紙公告，宣布了公司赴港上市的消息。
極米科技在公告中表示，公司赴港上市主要是為滿足公司國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務布局需要，提升公司國際品牌知名度，增強公司綜合競爭力。
身為智能投影儀行業(yè)的頭部玩家，極米科技近年來的日子其實并不好過。雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績在過去幾年顯現(xiàn)出一定的頹勢。
時間回撥至 2022 年，極米科技迎來了屬于自己的業(yè)績巔峰。當年，公司實現(xiàn)營收 42.22 億元、歸母凈利潤 5.01 億元。
但一年之后，極米科技的業(yè)績急轉直下：營收同比減少 15.77% 至 35.57 億元，歸母凈利潤更是大幅下滑 75.79%，僅剩 1.21 億元。
到了 2024 年，作為連續(xù) 7 年保持中國投影儀市場出貨量第一的行業(yè)龍頭，極米科技的整體業(yè)績依舊較為低迷。這一年，公司錄得營收 34.05 億元，同比減少 4.27%；歸母凈利潤為 1.2 億元，同比微降 0.3%。
進入 2025 年，極米科技的業(yè)績有所回暖。據(jù)公司最新披露的半年報，上半年，公司實現(xiàn)營收 16.26 億元，同比上漲 1.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤 0.89 億元，同比大增 2062.34%。
對此，極米科技表示，利潤大幅上漲的核心原因是公司繼續(xù)推進研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略和供應鏈體系提質(zhì)增效，采取提升關鍵零部件通用性等措施，推動資源高效配置和成本有效控制，使得公司核心盈利能力持續(xù)增強。
然而，隨著越來越多的品牌扎堆涌入，國內(nèi)的投影儀市場已然是一片紅海，投影儀市場的格局已經(jīng)逐漸從增量競爭轉向存量競爭。
而此番赴港上市，極米科技也將目光瞄向了更廣闊的海外市場。在半年報中，極米科技重點提到，公司對海外市場的開拓由來已久，公司堅定實施品牌出海戰(zhàn)略與全球化業(yè)務布局。
據(jù)極米科技透露，在重點開拓的歐洲、北美、日本等市場，公司持續(xù)精進本地化經(jīng)營，不斷完善線下渠道覆蓋。目前，公司的產(chǎn)品已進入 Best Buy、Sam ’ s Club、Walmart 等眾多海外零售渠道。
據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2024 年，全球投影機市場出貨量達到 2016.7 萬臺，同比增長 7.5%。其中，中國大陸投影機市場出貨量為 689.3 萬臺，同比下降 3.1%，在全球市場中的占比從 2023 年的 37.9% 降至 2024 年的 34.2%。
洛圖科技預測，2025 年，全球整體投影機市場的出貨量有望達到 2208 萬臺，同比 2024 年增長 9.5%。而海外市場增速高于國內(nèi)情況，為中國品牌的出海戰(zhàn)略提供了新的增長空間。
雷達財經(jīng)注意到，據(jù)極米科技近年公布的財報數(shù)據(jù)，相比于國內(nèi)逐漸萎縮的投影儀市場，其在國外市場有著更高的毛利率和更強的增長性。
2022 年，極米科技境外錄得營收 7.9 億元，同比增長 82.04%，毛利率高達 47.49%，超過境內(nèi)的 33.66%。
2023 年，在境內(nèi)營收下滑 23.07% 的同時，極米科技的境外營收卻實現(xiàn) 15.6% 的增長，達到 9.13 億元，且境外 44.63% 的毛利率顯著高于境內(nèi) 26.66% 的毛利率。
2024 年，極米科技的境外營收持續(xù)增長，達到 10.86 億元，同比增長 18.94%，毛利率為 45.44%。相較之下，極米科技同期的境內(nèi)營收同比減少 14.8% 至 22.29 億元，而其 23.88% 的毛利率也與境外有著明顯的差距。
國內(nèi)投影市場分化加劇，極米守位之路挑戰(zhàn)重重
據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2025 年上半年，中國智能投影市場出現(xiàn)了明顯的分化趨勢。
一方面，整體市場銷量同比下降 3.9% 至 277.8 萬臺，銷售額同比下降 2.9% 至 46.8 億元。
另一方面，在整體低迷的環(huán)境中，5000 元以上高端機型的市場份額卻逆勢攀升至 6.5%，同比上漲 1.6 個百分點，萬元級超高端市場甚至實現(xiàn)了 56% 的同比暴漲。
與此同時，投影儀的低端市場則在持續(xù)萎縮，500 元以下市場份額從去年同期的 33.2% 降至今年上半年的 22.1%。
前述這些數(shù)據(jù)，意味著消費者的消費需求正從 " 有 " 向 " 好 " 轉變，用戶愿意為更優(yōu)質(zhì)的體驗支付溢價。而低價低質(zhì)的產(chǎn)品正在加速出清，市場洗牌進程明顯加快。
極米科技在半年報中透露，在國內(nèi)中高端投影機（不含單片 LCD 投影機）市場，極米 2024 年保持出貨量第一，市場份額高達 35%。
今年上半年，極米科技持續(xù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，通過推出各價位段新品，進一步夯實入門級 DLP 投影份額優(yōu)勢，同時完善中高端激光投影產(chǎn)品矩陣，提升高端投影性能。
然而，在探索高端化的征程上，極米科技仍面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，國內(nèi)消費者對價格較為敏感，高端投影產(chǎn)品的價值認知尚未完全普及，市場教育需經(jīng)歷更長周期的培育。
其次，高端化之路離不開巨額的技術研發(fā)投入，而頭部競品與新興品牌的加速追趕，進一步壓縮了其技術領先的窗口期。
更為關鍵的是，當前主流消費級 DLP 投影設備的核心專利仍由美國德州儀器公司牢牢掌控，這意味著極米未來在高端投影儀的核心元件供應上，或將面臨 " 卡脖子 " 的風險。
市值蒸發(fā)超 300 億，80 后老板最新持股約 17 億
天眼查顯示，極米科技的實際控制人正是公司創(chuàng)始人鐘波，其持有極米科技 18.79% 的股權。
雷達財經(jīng)了解到，1980 年出生于四川省自貢市的鐘波，畢業(yè)于電子科技大學。從學校畢業(yè)后，鐘波曾就職于海信和晨星半導體。
2013 年，鐘波毅然放棄薪資優(yōu)渥的工作，帶領團隊在成都郊區(qū)的一棟毛坯房里開啟創(chuàng)業(yè)之路。受 iPhone5 概念視頻的啟發(fā)，鐘波堅信 " 未來電視是無屏的 "，于是他決心用投影技術重新定義家庭視聽體驗。
鐘波曾解釋說，公司名字 " 極米 " 中的 " 極 " 代表 " 極致 "，" 米 " 是度量單位，即代表著 " 方寸之間，做到極致 "，這不僅是 " 極米 " 這一名字的寓意，更成為貫穿極米產(chǎn)品設計與技術研發(fā)的理念。
創(chuàng)業(yè)以來，鐘波始終堅持技術創(chuàng)新和工匠精神，帶領團隊不斷尋求突破。為打造極致的產(chǎn)品，鐘波堅持用創(chuàng)業(yè)初期就置辦下的 " 極米錘 " 砸毀不完美的產(chǎn)品，死磕技術細節(jié)。
這種追求極致的工匠精神，讓公司后續(xù)發(fā)布的極米 Z4 一炮而紅。2018 年，極米首次終結外資品牌在中國投影市場長達 15 年的壟斷地位，并連續(xù) 7 年穩(wěn)居出貨量第一。
2021 年 3 月，極米科技正式登陸 A 股資本市場。當年，極米科技的股價一度創(chuàng)下 614.46 元 / 股（前復權）的新高。
然而，在國內(nèi)市場下行和眾多競爭對手發(fā)起猛烈攻勢的雙重影響下，極米科技在資本市場的表現(xiàn)大不如前。
截至 9 月 5 日收盤，極米科技股價報 130.58 元 / 股，最新市值僅剩 91.41 億元，較巔峰時期縮水 300 多億元。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，2021 年極米科技登陸資本市場之際，創(chuàng)始人鐘波曾以 45 億元的財富登上當年的《胡潤百富榜》。
不過，此后幾年時間，鐘波的名字卻再未出現(xiàn)在該榜單。若按照 18.79% 的持股比例計算，鐘波持有極米科技股份的最新市值約 17 億元。
有關極米科技的后續(xù)發(fā)展，雷達財經(jīng)將持續(xù)關注。
